传媒行业：继续重点推荐游戏板块，春节档临近+猫眼IPO在即提升电影板块关注度

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 继续重点推荐游戏板块，春节档临近+猫眼IPO 在即提升电影板块关注度 市场走势回顾 上周传媒板指上涨 1.69%，上证综指上涨 0.84%，深证成指上涨0.62%，创业板指下降 0.43%。上周板块涨幅前三：乐视网（19.28%）、骅威文化（12.69%）、光线传媒（11.58%）；板块跌幅前三：华策影视（-12.72%）、凯文教育（-11.80%）、宋城演艺（-11.29%）。 核心观点 2019 年首周传媒板块取得开门红，周五整体强势反弹，游戏板块重点推荐标的游族网络、海外第三方发行龙头及前期提示标的三七互娱涨幅居前，光线传媒、中国电影等影视标的受春节档情绪带动也有亮眼表现。再次强调我们看好 2019 年传媒互联网板块的改善性投资机会，三年连续调整后板块估值水平居于历史底部，继续重点推荐游戏、影视院线及互联网平台子板块。 游戏板块，继续坚定推荐“版号弹性”+“游戏出海”两条主线投资机遇。短期关注版号核发正常化后具备较高业绩向上弹性的标的，尤其是拥有头部产品储备的二线龙头，提示关注其产品测试反馈与实际上线发行节奏、流水表现。中期看好游戏出海带来的行业发展新空间。首推游族网络：1）产品端，1H19 计划推出《权利的游戏》与《少年三国志 2》手游，且二次元在研手游《山海镜花》创意亮眼，业绩弹性突出；2）具备优秀的全球化发行实力，海外增量拓展可期；推荐海外第三方发行龙头（1Q19 业绩高增速，受益出海浪潮），重点关注完美世界（关注《完美世界》手游上线节奏及流水表现）、三七互娱（估值差明显）、吉比特（小而美）。 春节档临近及猫眼 IPO 在即，关注电影板块投资机会。猫眼于01/02 更新招股书，季度净利润由负转正，Q3 盈利约 8700 万元；据披露光线传媒约持有猫眼 20%股权。叠加春节档行情，建议关注重点头部影片及相关公司投资机会，推荐光线传媒（《疯狂外星人》、《飞驰人生》、《熊出没》）、中国电影、万达电影、横店影视等。 风险提示 行业增速放缓；政策性风险；业绩不达预期；商誉减值风险。 维持 买入 武超则 wuchaoze@csc.com.cn 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 曾荣飞 zengrongfei@csc.com.cn 010-85130578 执业证书编号：S1440518030003 崔碧玮 cuibiwei@csc.com.cn 18510249707 执业证书编号：S1440518090002 发布日期： 2019 年 01 月 08 日 市场表现 相关研究报告 2019/01/03 游戏版号正式重启发放，看好 2019年传媒互联网板块改善性投资机遇 -43%-23%-3%17%2018/1/22018/2/22018/3/22018/4/22018/5/22018/6/22018/7/22018/8/22018/9/22018/10/22018/11/22018/12/2传媒上证指数传媒 1 传媒 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、市场走势回顾 ................................................................................................................................................... 3 二、上市公司动态 ................................................................................................................................................... 3 三、行业要闻 ......................................................................................................................................................... 10 3.1. 影视、游戏 ............................................................................................................................................. 10 3.2. 教育、体育 ............................................................................................................................................. 10 3.3. 互联网、科技 ......................................................................................................................................... 11 3.4. 重大投融资、并购及上市 ..................................................................................................................... 11 四、行业数据 ......................................................................................................................................................... 11 4.1. 电影 ......................................................................................................................................................... 11 4.1.1. 票房 ............................................................................................................................................. 11 4.1.2. 院线 ................................................................................................