3C设备行业专题报告-钛合金、折叠屏：消费电子大趋势看好3D打印、研磨抛光、MIM件

钛合金、折叠屏：消费电子大趋势看好3D打印、研磨抛光、MIM件————3C设备行业专题报告分析师王华君分析师李思扬邮箱wanghuajun@stocke.com.cn邮箱lisiyang@stocke.com.cn证书编号S1230520080005证书编号S1230522020001证券研究报告行业评级：看好2023年10月11日2【钛合金/折叠屏】聚焦在3C行业渗透趋势下的产业链机会◼ 【钛合金】苹果、荣耀等3C厂商加速导入，引领消费电子变革大趋势；关注3D打印/磨抛环节机会1、为什么要用钛合金？相比传统不锈钢（硬但不轻）、铝合金（轻但不硬），钛金属能更好兼顾硬度和重量，做到又轻又硬、满足3C轻薄需求。2、未来市场需求有多大？2023年起苹果、荣耀、三星、华为等均开启导入钛合金材料。未来如钛合金材料进一步在各3C消费电子品牌（苹果、荣耀、三星、华为、小米、VIVO、OPPO等）、及产品类型（手机—手表—Pad—笔记本电脑）中逐步渗透，成长空间有望持续打开。3、相关产业链机会在哪？由于钛合金材料特性，使得加工环节（成形、研磨抛光）价值量更高、加工耗材消耗量更大。3D打印是钛合金成形方式之一、开始大规模产业化，后道研磨抛光（精加工环节）价值量有望大幅提升。我们中性测算未来3C手机钛合金加工未来百亿级市场潜力可期。◼ 【折叠屏】行业有望进入加速爆发期，催生3C行业结构性成长机会；关注MIM件环节机会1、为什么关注折叠屏领域机会？近年来折叠屏出货量快速突起，2018-2022年CAGR=91%，且2022年折叠屏占比手机份额仅1.2%、未来提升空间大。据IDC预测，2027年折叠屏出货量预计达到4810万部，2022-2027年CAGR=27.6%。目前三星在折叠屏份额领先，国内厂家加速崛起。2、相关产业链机会在哪？折叠屏铰链由多个金属零件组成，其中精密金属零件制造工艺为MIM。国内东睦旗下上海富驰与精研科技为国内双雄。◼ 投资建议：聚焦3C行业钛合金+折叠屏趋势下的产业链机会1、【3C钛合金】重点关注3D打印/磨抛设备材料；推荐—铂力特、华曙高科；关注—金太阳、宇环数控、天工国际、宝钛股份、银邦股份。2、【折叠屏】重点关注MIM件环节；推荐—东睦股份等；关注—精研科技、统联精密等。风险提示：钛合金相关新产品研发推广不及预期、折叠屏下游需求波动风险、竞争格局恶化风险。目录C O N T E N T S【钛合金】苹果、荣耀加速导入，引领消费电子变革大趋势010203【折叠屏】产业化提速，催生3C行业结构性成长机会【3C设备】行业投资建议304风险提示【钛合金】苹果、荣耀加速导入，引领消费电子变革大趋势0141.15◼ 钛合金：指以钛为基、加入其他元素组成的合金，是20世纪50年代发展起来的一种重要的结构金属。具备强度高、耐蚀性好、耐热性高等特征，在航天航空、汽车工业、核工业、化工石化、牙科和医疗修复等领域应用广泛。图 1：钛合金材料示意图【钛合金】高强度、轻量化的最佳选择，顺应消费电子轻量化趋势资料来源：百度图片、齐家，浙商证券研究所分类标准分类始果按是否添加合金元素分类纯钛、钛合金按牌号（即组织结构和合金成分）分类TA/TB/TC+阿拉伯数字按形态分类棒材、丝材、管材、板材等按用途分类航空、航天、舰船及兵器用钛材等按是否涉及军工分类军用钛材和民用钛材表 1：钛材的定义及分类资料来源：中商产业研究院，浙商证券研究所1.26◼钛合金——核心优势1)轻量化：钛合金质量轻，其密度为钢材的60%（不锈钢的密度为7900kg/m3，而钛合金的密度为4500kg/m3左右）。2)高强度：钛合金具有良好的强度、韧性和延展性，且具有较高的比强度和比刚度。在航空、航天等领域中广泛应用。3)耐腐蚀：钛合金具有良好的耐腐蚀性能，具有良好的抗氧化、耐热、耐酸碱等性能，不易被大气、水和生物腐蚀，因此可以应用于海洋、化工等有腐蚀性的环境中。4)耐高温：钛合金在高温环境下仍能保持较好的稳定性和强度，不容易卡死，这使得钛合金在高温环境下应用范围更广。5)高生物相容性：钛合金具有良好的生物相容性，可作为人体内植入物材料，被广泛应用于人工关节、牙齿种植等领域。表2： 钛合金优劣势对比【钛合金】高强度、轻量化的最佳选择，顺应消费电子轻量化趋势资料来源：爱采购，浙商证券研究所整理表 3：钛合金与铝、镁、锌合金性能参数对比资料来源：轻合金国家工程研究中心应用基地，浙商证券研究所材料密度g/cm^3抗拉强度Mpa比强度σb/p弹性模量E10^4MPa硬度BHN熔点°c铝合金2.7110-270577.1575-120660锌合金6.7280-440527.0565-140385镁合金1.8250-3431914.4160-75650钛合金4.5580-164636611.76270-3101668钛合金优势劣势轻量化成本高高强度加工难度大耐腐蚀容易发生氧化耐高温与其他材料连接性不佳高生物相容性1.37◼2023年起——多款新机开启导入钛合金材料1）荣耀-折叠屏Magic V2：搭载91%金属结构铰链，首次采用航天的钛合金3D打印工艺。折叠最薄厚度9.90mm、展开最薄4.7mm，催生折叠屏手机进入毫米时代。相比以前以不锈钢和铝合金为主，钛金属能更好地兼顾硬度和重量，做到又轻又硬。2）苹果-iPhone 15 Pro/Pro Max：边框加入钛金属材质，带来更轻机身重量，iPhone 15 Pro 重量仅 187g，15 Pro Max 重量仅224g，相比 206g 的 14 Pro 和 240g 的 14 Pro Max 更轻。3）苹果iWatch手表：Watch Ultra 2采用49毫米钛金属表壳。4）华为Watch 4 Pro：采用航天级钛合金表壳，更坚固、耐腐蚀。5）三星S24 Ultra手机：据Techweb，三星下一代旗舰Galaxy S24 Ultra将会采用钛合金材质，它将对标同样采用钛合金的iPhone 15 Pro Max，新款手机有望在今年底亮相。图2：荣耀Magic V2首次采用钛合金3D打印技术，iPhone 15 Pro引入钛合金材料【钛合金】荣耀、苹果加速引入钛合金技术、催生3C行业技术变革资料来源：荣耀Magic V2发布会、苹果官网，浙商证券研究所整理表 4： 3C消费电子行业主要品牌钛合金导入情况资料来源：各公司官网、公告，浙商证券研究所整理品牌产品型号产品类型使用钛合金部位苹果Iphone 15 pro/pro max手机中框Apple Watch Ultra手表外壳荣耀折叠屏Magic v2手机铰链、轴盖三星Galaxy S24 Ultra手机中框Galaxy Watch5 Pro手表外壳OPPO折叠屏Find N2手机螺丝华为Watch 4 Pro手表表壳1.48◼ 行业趋势：相比此前的不锈钢和铝合金材质，钛合金能够更好地兼具坚固和轻薄的特点，从而降低手机的厚度和重量，并提高强度。钛合金开启大规模在手机中进行应用，未来如钛合金材料进一步在各3C消费电子品牌（苹果、荣耀、三星、华为、小米、VIVO、OPPO等）、及产品类型（手机—手表—Pad—笔记本电脑）中逐步渗透，成长空间有望持续打开。图 3