2018年Q1票房点评：票房破200亿大增40%，质量提升带动上座率回升

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告行业快评 影视动漫 2018 年 Q1 票房点评：票房破 200 亿大增 40%，质量提升带动上座率回升 行业评级 推荐 评级变动 维持事 项 截止 2018 年 3 月 31 日，根据艺恩数据，2018 年 Q1 票房达 202.03 亿元，同比大幅增长 39.7%；观影人次达到 5.60 亿，同比增长 36.3%。3 月国内票房已达 51.09 亿元，同比增长 51.5%；观影人次超过 1.47 亿，同比增长 43.7% 主要观点 1.2018 年 Q1 票房破 200 亿创新高，同比增长 39.7%。2018 年 Q1 票房达 202.03 亿元，同比大幅增长 39.7%；观影人次达到 5.60 亿，同比增长36.3%。18 年 Q1 有大量优质影片上映，激发观众观影热情，高观影需求推动上座率上升、票价增长，进而推动票房增长。在众多影片中，头部影片吸金效应明显，Q1 票房冠军《红海行动》狂揽 35.97 亿元票房，优质军事行动类影片与续集作品获市场认可。 2.18 年 3 月票房同比增长 51.5%，进口、国产片均有不俗表现。18 年 3月票房共计 51.09 亿，票房破亿影片达 10 部，进口、国产片票房占比分别为 52％与 48％。票房前三分别为《红海行动》、《黑豹》、《唐人街探案 2》，3 部影片票房合计约 23.05 亿，占总票房比例约 45.11% 3.万达院线继续保持龙头地位，院线市场集中度略有上升。18 年 Q1 院线行业第一仍为万达院线，其累计票房达 25.99 亿元，占总票房的 12.86%，TOP10 院线变化不大。TOP10 院线市场集中度为 69.94%，与去年同期相比增加 1.5 个百分点，市场集中度小幅度上升。 4.众多优质国产进口片将在 4、5 月上映，预计电影市场继续保持良好势头。4、5 月即将迎来清明档与五一档两个电影黄金档期，以漫威年度大片《复仇者联盟 3：无限战争》为首的大批好莱坞大作和以《幕后玩家》为首的众多精良国产片都将于 4、5 月登陆内地院线，未来票房可期。 5.投资建议：受观影热情的回暖、渠道继续扩张和高质量影片共同提振，我们看好全年票房保持高速增长，继续推荐电影行业优质标的：华谊兄弟（推荐）、光线传媒（推荐）、北京文化（推荐）、中国电影（推荐）、上海电影（推荐），建议关注横店影视。 6.风险提示：票房不达预期 证券分析师：谢晨 执业编号：S0360515100003 电话：021-20572533 邮箱：xiechen@hcyjs.com 证券分析师：肖丽荣 执业编号：S0360517080006 电话：010-63214676 邮箱：xiaolirong@hcyjs.com 公司名称及代码 评级 华谊兄弟（300027） 推荐 光线传媒（300251） 推荐 北京文化（000802） 推荐 中国电影（600977） 推荐 上海电影（601595） 推荐 《影视动漫行业报告：8 月票房大增 70%， 暑期档增长 23%，全年增长 12%，《战狼 2》带领国产片逆袭》 2017-09-04 《影视动漫行业报告：电视剧行业点评： 演员总片酬不超过制作成本 40%，或推动剧目品质提升和新人入场》 2017-09-25 《2017 年票房点评及 2018 年票房前瞻： 回归影片质量，18 年 15%增速可期》 2018-01-05 -29%-11%8%26%17/04 17/06 17/08 17/10 17/1218/022017-04-05～2018-03-30 沪深300 文化传媒 相关研究报告 行业表现对比图(近 12 个月) 推荐公司及评级 华创证券研究所 行业研究 影视动漫 2018 年 04 月 01 日 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 一、18 年 Q1 票房达 202.03 亿元，内容驱动票房高速增长 （一）2018 年 Q1 票房同比大幅增长 39.7%，创历史新高 18 年 Q1 票房达到 202.03 亿元，同比大幅增长 39.7% ；观影人次达到 5.60 亿，同比增长 36.3%，创历年最好成绩。 2018 年 Q1 票房和观影人次高速增长的主要原因有两点： 1）优质影片扎堆上映，口碑效应带动票房高增长。中国电影近几年发展快速，大众观影需求上升的同时，对影片质量也提出了更高要求。2018 年 Q1 期间表现尤为明显，高评分的优质影片在票房及观影人次上都大幅领先。影片《红海行动》豆瓣评分 8.5 分，猫眼评分 9.5 分，累计票房达 35.97 亿元，观影人次 9123 万；《唐人街探案 2》豆瓣评分 7.0 分，猫眼评分 9.2 分，累计票房 33.91 亿元，观影人次 8750 万。 图表 2 2017、2018 年 Q1 TOP10 影片票房、观影人次及豆瓣、猫眼评分比较 排序 2018 年 Q1 2017 年 Q1 影片 票房（亿） 观影人次（万） 豆瓣评分 猫眼评分 影片 票房（亿） 观影人次（万） 豆瓣评分 猫眼评分 1 红海行动 35.97 9123 8.5 9.5 功夫瑜伽 17.53 4591 5.1 8.4 2 唐人街探案 2 33.91 8750 7.0 9.2 西游伏妖篇 16.56 4230 5.5 7.7 3 捉妖记 2 22.36 5837 5.2 8.1 极限特工：终极回归 11.27 3113 5.7 8.7 图表 1 2013 年-2018 年 Q1 票房、观影人次及增长率情况 资料来源：艺恩电影智库，华创证券（数据更新截止 4 月 1 日 10：00） 51.75 67.43 96.04 144.68 144.60 202.03 14.6 19.1 26.7 41.9 41.1 56.0 40.5% 30.3% 42.4% 50.6% -0.1% 39.7% 39.0% 30.8% 39.8% 56.9% -1.9% 36.3% -20%0%20%40%60%80%100%120%0501001502002502013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 Q1总票房（亿元） Q1观影人次（千万） 票房YOY 观影人次YOY 行业快评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 3 4 前任 3：再见前任 16.47 4693 5.7 9.2 生化危机：终章 11.12 3205 6.6 8.5 5 无问西东 7.54 2400 7.7 8.6 乘风破浪 10.49 2887 6.8 8.7 6 神秘巨星 7.47 2488 7.9 9.5 大闹天竺 7.58 2131 3.8 7.4 7 西游记女儿国 7.27 1830 4.5 7.8 金刚狼 3 7.30 2255 8.3 8.6 8 黑豹 6.60 1830 6.7 8.0 金刚：骷髅岛 7.23 2060 6.6 8.3 9 熊出没