零售行业周报：中秋、国庆双节将至，节庆消费市场升温，维持推荐经营稳健的优质零售标的

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●零售行业 2023 年 09 月 24 日 [Table_Title] 中秋、国庆双节将至，节庆消费市场升温，维持推荐经营稳健的优质零售标的 核心观点： [Table_Summary] ⚫ 本周行业热点：①59 家连锁商超预期双节销售好于去年，消费市场持续回暖;②《24 小时零售外卖微报告》发布，零售外卖业得到快速发展;③商务部研究院电商所：预计 2025 年即时零售市场规模将达到 2022 年的 3 倍，数字化在产业中的地位愈发重要;④普华永道发布《2023 年全球消费者洞察调研》中国报告，零售行业持续释放复苏信号。 ⚫ 行情表现：本周（2023.09.18-2023.09.22）商贸零售指数下跌 0.96%，跑输上证指数（0.47%）、深证成指（0.34%）、沪深 300 指数（0.81%）。与其他行业相比 ， 本 周 商 贸 零 售 板 块 在 30 个 行 业 分 类 中 涨 跌 幅 排 名 第 26， 与 前 一 周（2023.09.11-2023.09.15）相比下降 17 名。 ⚫ 电商及代运营板块：吉宏股份将进行 2023 年半年度权益分派，分红总规模约为 0.76 亿元，股利支付比例近 40%，与往期相比处于较高水平，反映企业良好的业绩与运营状况。 ⚫ 购百板块：重庆百货在 2023 年业绩说明会上谈及未来发展方向，数字化仍是日后重要的发展着力点，当前阶段行业内企业的发展重点从展店逐步转移至增效，提升现有门店的运营效率、满足消费者多元化的需求，从而实现市占率与行业地位的提升。 ⚫ 个护用品板块：百亚股份首次公开发行前已发行的股份即将解除限制上市流通，对股价的潜在影响有待进一步观察。 ⚫ 珠宝首饰板块：菜百股份 2023Q3 业绩预增，三季度单季预计实现营收 37-42亿元，对应 YOY15.78%-31.43%，当前消费者对于精美黄金饰品的购买意愿较强，叠加金价震荡上行，符合行业量价齐升的大趋势，此外公司积极推进营销网络建设工作，提升门店运营质量，开展多样化营销活动，线下门店与线上电商并行触达消费者；周大生将进行 2023 年半年度权益，分红总计 3.26 亿元。 ⚫ 化妆品板块：赞宇科技作为表面活性剂的龙头企业，拥有较强的研发能力，产能较高，规模较大，未来具有较强的成长潜力；丸美股份召开业绩说明会，数字化的应用、消费者需求的顺应助力企业取得良好的经营业绩，在渠道方面公司推进线上渠道转型获得阶段性成效，在产品方面公司坚定推行大单品策略，夯实丸美眼部护理专家+抗衰老大师品牌，渗透 PL 恋火高质极简底妆。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹股份（ 002419.SZ ）、 王 府 井 （ 600859.SH ）、 永 辉 超 市 （ 601933.SH ）、 家 家 悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 [Table_IndustryName] 零售行业 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 分析师 [Table_Authors] 甄唯萱 ：（8610）80927651 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 相对沪深 300 表现图 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_近期业内公司股权与经营调整类公告较多，维持推荐稳健的优质标的_20230917 [Table_Research] 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_8 月 CPI 同比由降转涨至 0.1%，维持推荐经营稳健的优质零售标的_20230910 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_23H1 零售行业整体规模呈恢复性增长，盈利能力仍有待进一步修正回调_20230903 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_暑期消费季与半年报披露期均接近尾声，维持推荐经营稳定的优质零售标的_20230820 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_关注近期恢复和扩大消费的系列政策，维持推荐优质零售标的_20230806 -10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%沪深300商贸零售 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/零售行业 目 录 一. 最新研究观点 ......................................................................................................................................................................... 3 （一）一周行业要闻 ........................................................................................................................................................................ 3 （二）最新观点 ................................................................................................................................................................................ 5 （三）子行业与龙头公司................................................................................................................................................................ 5 二. 核心组合 ..........................................................