医药生物行业跟踪周报：GLP1靶点热度高，重点推荐信达生物、华东医药等

证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 东吴证券研究所 1 / 37 请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药生物行业跟踪周报 GLP1 靶点热度高，重点推荐信达生物、华东医药等 2023 年 09 月 24 日 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《临床学术会议有序恢复，战略性配置医药板块》 2023-09-17 《老龄化促使带疱疫苗空间广阔，推荐智飞生物》 2023-09-11 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周、年初至今医药指数涨幅分别为 0.35%、-9.43%，相对沪指的超额收益分别为-0.46%、-3.00%；本周（2023.9.18-2023.9.24）生物制品、医疗服务及化药等股价涨幅大，中药、医药商业及器械等股价涨幅较小；本周涨幅居前常山药业（+37%）、翰宇药业（+36%）、福瑞股份（+22%），跌幅居前恩华药业（-11%）、莱美药业（-9%）、康为世纪（-8%）。涨跌表现特点：本周医药板块大小市值微涨，其中 GLP1 产业链相关药物涨幅较大。 ◼ 我国肥胖人数从 2016 年的 1.8 亿人增至 2020 年的 2.2 亿人，年复合增长率为 5.0%。到 2030 年，肥胖人数近 3.3 亿人，成人中超重和肥胖患病率可能将达到 65.3%，在儿童青少年中将达到 31.8%。我们认为随着肥胖人群的增加、居民体重管理和健康意识的增强，减肥需求市场将持续增长。诺和诺德 GLP-1 类药物在国际市场的市占率（按收入算）则稳步上升，截至 2023 年 2 月，市占率为 65%，主要源于司美格鲁肽的快速放量。后续司美格鲁肽针对多种慢性疾病也在积极布局，潜力巨大，包括：心脑血管疾病、NASH 和 AD 等。礼来的替尔泊肽（GLP1/GIPR）上市之后放量增速快于司美，在于其在减重效果上的提升。华东医药的利拉鲁肽生物类似物已经获批减重适应症，司美格鲁肽的生物类似物处在临床 3 期。信达生物的玛仕度肽（GLP1/GCGR）是国产进度最快的 GLP1 双靶药，减重效果优异，先发优势明显。重点关注：信达生物和华东医药。 ◼ 阿斯利康「奥希替尼」新适应症国内报上市；安斯泰来「恩扎卢胺」新适应症申报上市；赛诺菲「度普利尤单抗」新适应症国内获批，治疗成人结节性痒疹：9 月 21 日，据 CDE 官网显示，阿斯利康甲磺酸奥希替尼片新适应症国内申报上市（受理号：JXHS2300086/7）；9 月 19 日，据 CDE 官网显示，安斯泰来恩扎卢胺软胶囊新适应症申报上市（受理号：JXHS2300084）。推测本次适应症为恩扎卢胺联合雄性激素剥夺疗法（ADT）治疗转移性激素敏感性前列腺癌（mHSPC）；9 月 22 日，NMPA 最新批件显示，赛诺菲「度普利尤单抗」新适应症获批上市（受理号：JXSS2300021），用于治疗成人结节性痒疹。这项上市申请此前在今年 2 月 22 日被 CDE 纳入优先审评，3 月 7 日获正式受理。 ◼ 具体配置思路：1）创新药领域：百济神州、恒瑞医药、海思科、荣昌生物、康诺亚、泽景制药-U 等；2）优秀仿创药领域：吉贝尔、恩华药业、京新药业、仙琚制药、立方制药、信立泰等；3）耗材领域：惠泰医疗、威高骨科、新产业等；4）消费医疗领域：济民医疗、华厦眼科、爱尔眼科、爱美客等；5）其它医疗服务领域：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；6）其它消费医疗：三诺生物，建议关注我武生物等；7）低值耗材及消费医疗领域：康德莱、鱼跃医疗等；8）科研服务领域：金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源等；9）中药领域：太极集团、佐力药业、方盛制药、康缘药业等；10）血制品领域：天坛生物、卫光生物、博雅生物等。 ◼ 风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策进一步严厉等。 -9%-6%-3%0%3%6%9%12%15%18%21%24%2022/9/262023/1/242023/5/242023/9/21医药生物沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 37 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 1.1. 临床学术会议有序恢复，战略性配置医药板块..................................................................... 4 1.2. 细分板块观点............................................................................................................................. 7 2. 明星靶点 GLP1，减重市场百舸争流 ............................................................................................. 10 2.1. 肥胖人数逐年增加，减重市场需求凸显............................................................................... 10 2.2. 海外对标产品销售火爆，商业化潜力巨大........................................................................... 11 2.3. GLP1 类产品减重效果明显，即将迎来上市潮 ..................................................................... 12 2.4. 司美格鲁肽和替尔泊肽快速放量，多肽 CDMO 产业链受益............................................. 14 3. 研发进展与企业动态 ........................................................................................................................ 15 3.1. 创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床） ............................................... 15 3.2. 仿制药及生物类似物上市、临床申报情况........................................................................... 22 3.3.