纺织服装行业周报：市场筑底回升，板块继续精选高景气赛道和高分红龙头

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 纺织服装行业 ⚫ 行情回顾：本周沪深 300 指数上涨 0.81%，创业板指数上涨 0.53%，纺织服装行业指数（中信）下跌 0.29%，表现弱于沪深 300 和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）上涨 0.08%，品牌服饰板块（中信）下跌 0.58%。个股方面，我们覆盖的浙江自然、歌力思和上海家化等取得了正收益。 ⚫ 海外要闻：（1） LV 和 Gucci 等奢侈品将眼光瞄向印度。（2）传中国跨境电商巨头Shein 正洽购 Missguided 。 ⚫ 行业与公司重要信息：（1）周大生：公司发布 8 月份新增自营门店情况简报：8 月新建设 9 家门店，总投资金额为 3578 万元。（2）李宁：公司公告称于 2023 年 9 月19 日，耗资 2,518.84 万港元回购 72 万股，每股回购价格为 34.98 港元。（3）若羽臣：截至 9 月 15 日，公司已累计回购 121.7 万股公司股份，占公司总股本的0.9949%，占预计回购股份的比例为 95.66%，回购最高价为 20.89 元，最低价为13.34 元，累计回购金额为 2302.18 万元，占预计回购金额的比例为 76.74% ⚫ 本周建议板块组合：珀莱雅、老凤祥、报喜鸟、海澜之家和华利集团。上周组合表现：珀莱雅 0%、老凤祥-2%、报喜鸟 0%、海澜之家-1%和华利集团 1%。 ⚫ 本周前期市场维持筑底行情，后在 TMT 行业带领下周五市场强势反弹，纺织服装行业指数表现相对靠后，行业中本周涨幅居前的主要是 ST 板块及一部分小市值个股，这与市场的涨跌结构基本一致。从基本面来看，7-8 月国内终端零售已有小幅回暖的迹象，随着 9 月进入各品类消费旺季，叠加近阶段各项刺激经济政策的推出，后续国内消费有望进一步得到修复，板块配置上我们认为仍以精选优质个股为主；外需方面，下半年出口的同比基数相对不高，海外较强的宏观数据叠加近期人民币的弱势表现，有利于国内出口制造龙头在下半年走出底部逐渐向上的态势。落实到短期的行业配置，我们认为主要有三个方向：（1）中报业绩良好且全年有望维持较高景气度的个股，我们依然看好中高端时尚服饰和黄金珠宝两个子行业。相关公司重点推荐报喜鸟(002154，买入)、比音勒芬(002832，买入) 、老凤祥(600612，买入)、潮宏基(002345，增持)和周大生(002867，增持)。（2）在经济弱复苏、市场整体预期收益率下降的大背景下，中长期有望稳健增长且有较高历史分红收益率的公司今年建议关注，比如海澜之家(600398，买入)、富安娜(002327，增持)、森马服饰(002563，增持)和雅戈尔(600177，未评级)等。（3）纺织制造行业伴随下游海外消费巨头去库存的逐步结束，已经进入左侧布局阶段，中短期仍是我们重点推荐子行业，个股主要推荐华利集团(300979，买入)、申洲国际(02313，买入) 和伟星股份(002003，买入)等，建议关注新澳股份(603889，未评级)。关于行业中长期的配置，我们维持之前的观点：运动服饰、化妆品、医美等赛道特别是运动服饰板块的估值性价比逐步显现，建议积极配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，推荐安踏体育(02020，买入)、李宁(02331，买入)、 珀莱雅(603605，买入) 、巨子生物(02367，买入)和爱美客(300896，买入)、同时关注贝泰妮(300957，买入)、特步国际(01368，买入)、华熙生物(688363，增持)等。 风险提示 经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦和人民币汇率波动等。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 纺织服装行业 报告发布日期 2023 年 09 月 24 日 施红梅 021-63325888*6076 shihongmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511010001 朱炎 021-63325888*6107 zhuyan3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070006 香港证监会牌照：BSW044 杨妍 yangyan3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523030001 8 月社零增速回暖，黄金珠宝龙头旺季有望继续走强 2023-09-17 市场弱势之下坚守高景气赛道和高分红龙头 2023-09-10 政策持续发力，静待内需的进一步修复 2023-09-03 市场筑底回升 板块继续精选高景气赛道和高分红龙头 看好（维持） 纺织服装行业行业周报 —— 市场筑底回升 板块继续精选高景气赛道和高分红龙头 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 行情回顾 本周沪深 300 指数上涨 0.81%，创业板指数上涨 0.53%，纺织服装行业指数（中信）下跌 0.29%，表现弱于沪深 300 和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）上涨 0.08%，品牌服饰板块（中信）下跌 0.58%。个股方面，我们覆盖的浙江自然、歌力思和上海家化等取得了正收益。 表 1：个股涨跌幅前 10 名 涨幅前 10 名 龙头股份 柏堡龙 常山股份 摩登大道 *ST 千足 天创时尚 浪莎股份 美邦服饰 步森股份 浙江自然 幅度(%) 19.0 15.6 11.4 6.8 6.3 5.2 5.0 3.8 3.5 3.4 涨幅后 10 名 美盛文化 希努尔 探路者 贵人鸟 李宁 欣龙控股 兴业科技 比音勒芬 伟星股份 潮宏基 幅度(%) -12.4 -8.0 -7.2 -4.7 -4.3 -3.9 -3.4 -3.4 -3.1 -2.8 数据来源：Wind、东方证券研究所 海外要闻 LV 和 Gucci 等奢侈品将眼光瞄向印度。时隔 8 年之后，奢侈行业再度将目光瞄向印度市场，押注该市场拥有全球最多的人口和日益增长的中产阶级带来的消费增量。 据悉三大奢侈品集团 LVMH SE(MC.PA)路威酩轩、Kering SA(KER.PA)开云以及 Richemont SA(CFR.SW)历峰集团已经与印度富豪 Mukesh Ambani 穆克什·安巴尼旗下 Reliance Industries Ltd. (RELI.NS) 信实工业集团投资的零售地产 The Jio World Plaza 签订租约。 地产分析公司 CRE Matrix 披露的租赁文件显示，Louis Vuitton 路易威登、Dior 迪奥、Gucci 古驰、Burberry 博柏利、Cartier 卡地亚、Bvlgari 宝格丽、IWC Schaffhausen 万国都已经与 The Jio World Plaza 签约，入驻今年底开业的该豪华商场。 传中国跨境电商巨头 Shein 正洽购 Missguided。市场消息称中国跨境电商巨头 SHE