社会服务行业周报：亚运经济释放带动效应，国庆旅游市场全线升温

1 行业报告│行业周报 请务必阅读报告末页的重要声明 社会服务 亚运经济释放带动效应，国庆旅游市场全线升温 ➢ 双周内社服涨幅排名第 30，跑输沪深 300 双周内社服板块下跌 4.1%，申万一级行业中社服排第 30 位，相对沪深 300收益落后 4.1pct。年初至今社服板块涨跌幅-15.1%，申万一级行业中社服排第 28 位，相对沪深 300 收益落后 11.7pct。双周内海昌海洋公园（+14.3%）、百胜中国（+9.5%）、美高梅中国（+8.7%）领涨；年初至今长白山（+28.4%）、曲江文旅（+25.0%）和米奥会展（+24.1%）涨幅居前。 ➢ 板块动态 1）海南机场客流恢复度环比下滑。9 月 10 日-9 月 23 日，美兰机场日均发送旅客数（预计）在 5.6 万人次，恢复至 19 年同期的 104.0%，恢复水平环比上双周降 2.8pct。根据凤凰机场数据，9 月 8 日-9 月 21 日，三亚机场日均航班数恢复至 2019 年同期 112.8%水平，恢复度环比降 11.2pct。2）29 城地铁客流环比增 0.9%。根据 wind 数据，本双周 29 城地铁日均客流量环比增 0.9%，一线/新一线/其他城市地铁日均客流环比分别+2.6%/-1.1%/+ 0.7%。3）太二正常经营门店共 507 家。根据九毛九公众号，截至2023 年 9 月 23 日，公司旗下太二正常经营的门店共 507 家，较 9 月 9 日增加 1 家；怂火锅 47 家，较 9 月 9 日未发生变动；赖美丽烤鱼 6 家，在营门店数较 9 月 9 日未发生变动。4）8 月内地访澳旅客同比增长 7.0 倍至232 万人次。根据澳门统计暨普查局数据，今年 8 月入境澳门旅客共 322万人次，同比增加 8.7 倍，环比上升 16.7%；分客源地看，中国内地旅客同比增长 7.0 倍至 232 万人次，其中个人游旅客上升 9.8 倍。根据澳门旅游局局长估计，今年中秋和国庆假期来澳日均旅客量或达 8 月份的 10 万人，预计黄金周档期澳门酒店入住率超过九成。5）预计国庆黄金周期间，铁路日均旅客座席能力较 2019 年同期将增长 18.5%。据中国铁路消息，铁路国庆黄金周运输自 9 月 27 日开始至 10 月 8 日结束，为期 12 天，全国铁路预计发送旅客 1.9 亿人次，日均旅客座席能力预计较 2019 年同期增长 18.5%。根据航班管家预测，2023 年中秋国庆假期境内民航旅客量约1536.2 万人次，预计同比 2019 年上升约 20%。 ➢ 资金持仓 截至 2023 年 9 月 22 日，双周内社服板块下中国中免外资持股数量与比例均远领先于其余上市公司，沪（深）股通持股数量达 16,491 万股，占自由流通比例达 18.1%。环比角度，双周内外资增配众信旅游/黄山旅游幅度较大，环比分别增加 136.1%/37.8%。 ➢ 投资建议 中秋国庆双节将至，旅游市场全线升温，美团、大众点评数据显示，截至今年 9 月 20 日，平台上旅游消费订单（含酒店民宿、景点门票、交通等）较 2019 年翻倍增长，餐饮堂食订座量增长 112%。建议关注两条投资主线，1）中报业绩超预期公司已经展现了较强 alpha 能力，其品牌、产品势能或运营能力仍将支撑后续亮眼表现，建议关注华凯易佰、北京人力、名创优品等优质标的；2）顺周期出行链四季度及明年进一步修复一定程度上取决于外部宏观经济及居民消费力修复的情况，伴随中秋国庆双节到来+亚运会催化+经济刺激政策密集出台，板块当前具有较强支撑，建议关注锦江酒店、中国中免、王府井、首旅酒店、九毛九等标的。 风险提示：宏观经济增长放缓风险；消费复苏不及预期风险；免税市场竞争加剧超预期；新市场开拓不及预期风险。 证券研究报告 2023 年 09 月 23 日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：邓文慧 执业证书编号：S0590522060001 邮箱：dengwh@glsc.com.cn 分析师：曹晶 执业证书编号：S0590523080001 邮箱：caojing@glsc.com.cn 相关报告 1、《社会服务：板块业绩逐季改善，“十一”出境游市场活跃》2023.09.10 2、《社会服务：预期复苏向现实复苏回归》2023.09.04 -10%3%17%30%2022/92023/12023/52023/9社会服务沪深300请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业周报 正文目录 1. 周观点 ............................................................ 3 2. 市场表现：双周社服相对沪深 300 收益落后 4.1pct ...................... 3 2.1 板块：双周内社服板块下跌 4.1%，板块涨幅居第 30 位 ............ 3 2.2 个股：双周内海昌海洋公园、百胜中国、美高梅中国涨幅居前 ....... 5 3. 板块动态 .......................................................... 6 3.1 数据跟踪：预计国庆假期，铁路日均旅客座席能力较 2019 年同期增长18.5% 6 3.2 行业动态：泰国宣布对中国游客实行约 5 个月免签 ................ 8 3.3 公司动态：中青旅拟挂牌出售桐乡濮院景区股权 ................... 9 4. 资金持仓：双周内外资增众信旅游/黄山旅游幅度较大 ................... 9 5. 近期重点报告汇总 ................................................. 10 5.1 《商社行业 2023 年中报总结：预期复苏向现实复苏回归》2023.09.04 10 5.2 《出境游政策再放开，行业乘势迎修复》2023.08.17 .............. 11 5.3 《日本消费研究：物质从简，精神至上》2023.06.26 .............. 12 6. 风险提示 ......................................................... 13 图表目录 图表 1： 双周内社服板块下跌 4.1%，落后沪深 300 指数 4.1pct .............. 4 图表 2： 双周内社服板块下跌 4.1%，在申万一级行业中社服排第 30 位 ........ 5 图表 3： 双周内海昌海洋公园（+14.3%）、百胜中国（+9.5%）、美高梅中国（+8.7%）领涨 .................................................................. 6 图表 4： 双周美兰机场日均客流恢复至 19 年 104.0% ....................... 7 图表 5： 双周凤凰机