非银金融周报：非银板块将显著受益市场情绪修复

1 行业报告│行业周报 请务必阅读报告末页的重要声明 非银金融周报（2023.9.18-2023.9.24） 非银板块将显著受益市场情绪修复 投资要点：“地量”成交后市场情绪有望逐步修复，非银有望迎来反弹，个股推荐中国平安、中国财险、中信证券、华泰证券，建议关注东方财富、新华保险、中国太保、中国人寿。 ➢ 本周行业动态 市场表现：本周（9.18~9.22）上证指数上涨 0.47%，非银金融板块整体上涨 1.94%，其中保险行业上涨 2.22%，证券行业上涨 1.98%，多元金融行业上涨 0.43%。本周日均股基成交额 7592.39 亿，较前周下降 9.31%。本周日均两融余额 16089.29 亿，较前周上涨 0.48%。 行业要闻：1）证监会：拟对上市公司现金分红规则进行修改；2）全国银行同业拆借中心：公布 2023 年 9 月份 LPR 报价。 ➢ 下周投资观点 保险板块：政策不断加码有望夯实经济复苏动能利好板块资产端，负债端开门红催化在即，四季度板块胜率较高，建议左侧布局。本周市场对银保渠道的关注度较高，9 月 18 日有多家媒体报道多家保险公司于近期关闭银保渠道，根据我们的分析，此次短期关闭是响应国家金融监管总局人身险部前期向各人身险公司下发《关于规范银行代理渠道保险产品的通知》的具体落实，短期来看，《通知》可能会对银保渠道的短期保费销售造成一定影响，但长期将显著利好保险公司银保业务发展。本周地产政策方面又有进展，9 月 20 日，广州成为全国一线城市中首个部分放开限购的城市，地产政策的持续放松有望持续提振居民购房意愿，改善房地产行业经营压力，从而修复市场对保险公司资产质量的预期，随着“金九银十”的到来，相关政策效果的逐步显现有望助力我国经济持续稳步复苏，持续改善保险公司资产端环境。从负债端来看，由于今年各公司更早的完成了2023 年的业绩目标，故而都将更早启动开门红，个别公司开门红产品已经上市，预计在各公司积极准备以及银行存款利率再次下调的背景下保险销售仍有望超预期，我们保持对开门红前期两位数正增的判断，有望超出市场预期，从而对板块股价构成积极催化。随着时间即将步入四季度，根据往年经验来看，保险板块四季度获取超额收益的概率较高，建议左侧积极布局。个股推荐受益地产政策以及外资流入的中国平安以及业绩更为稳健的高股息标的中国财险，同时建议关注下半年业绩趋势更好的新华保险、转型更为领先的中国太保、后续负债端更为稳定的中国人寿。 券商板块：本周市场成交出现“地量”，市场底或将近，建议左侧布局券商股。本周 A 股成交活跃度达到冰点，连续 2 天市场成交低于 6000 亿，仅周五成交额突破 7000 亿，本周日均成交额仅为 6510 亿元，为今年日均成交额最低的一周，而往往成交出现“地量”也就意味着市场处于底部区域，市场底或将临近，后续在市场有望反弹的背景下券商股有望再次迎来一波行情。本周证监会政策不断，9 月 18 日，券商中国报道称，证监会近期拟对上市公司现金分红规则进行修改，涉及《上市公司监管指引第 3号——上市公司现金分红》等一系列规则。从近期证监会持续不断的动作和举措都无不显示出监管层对于“活跃资本市场、提振投资者信心”的坚定决心，预计后续还会有相关政策推出，对券商板块股价持续成有利催化，依旧看好板块后续股价表现。本周，中美双方商定成立经济领域工作组，有望显著缓解外资流出压力，从而吸引外资流入 A 股对股市形成有力支撑。展望后续，不论从市场走势还是资本市场改革政策，都将有望迎来改善和催化，从而对券商板块形成显著利好，个股推荐传统券商龙头中信证券、华泰证券，建议关注财富管理龙头东方财富。 风险提示：政策支持不及预期，二级市场大幅波动，市场竞争加剧。 证券研究报告 2023 年 09 月 24 日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：刘雨辰 执业证书编号：S0590522100001 邮箱：liuyuch@glsc.com.cn 分析师：曾广荣 执业证书编号：S0590522100003 邮箱：zenggr@glsc.com.cn 联系人：朱丽芳 邮箱：zhulf@glsc.com.cn 相关报告 1、《非银金融：监管进一步加强车险费用监管利于头部公司发展》2023.09.20 2、《非银金融：持续推荐受益经济复苏的非银板块》2023.09.17 -10%3%17%30%2022/92023/12023/52023/9非银金融沪深300请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业周报 正文目录 1. 本周行业动态 ..................................................... 3 1.1 市场表现 .................................................... 3 1.2 行业要闻 .................................................... 3 1.3 重点公司动态 ................................................ 4 2. 投资建议 ......................................................... 6 3. 风险提示 ......................................................... 7 图表目录 图表 1： 周日均股基成交额及环比 ....................................... 3 图表 2： 周日均两融规模及占比 ......................................... 3 请务必阅读报告末页的重要声明 3 行业报告│行业周报 1. 本周行业动态 1.1 市场表现 截至 2023 年 9 月 22 日，本周（9.18~9.22）上证指数上涨 0.47%，非银金融板块整体上涨 1.94%，其中保险行业上涨 2.22%，证券行业上涨 1.98%，多元金融行业上涨 0.43%。 本周日均股基成交额 7592.39 亿，较前周下降 9.31%。本周日均两融余额16089.29 亿，较前周上涨 0.48%。 图表1：周日均股基成交额及环比 图表2：周日均两融规模及占比 资料来源：Wind，国联证券研究所 资料来源：Wind，国联证券研究所 1.2 行业要闻 1）国家金融监督管理总局：同意筹建申能财险 2023 年 9 月 19 日，国家金融监管总局网站显示，申能财产保险股份有限公司的筹建申请已于近日获得同意批复。申能财险注册资本达 100 亿元，8 家发起公司均具有国资背景，拟任董事长龚德雄目前任申能集团副总裁、东方证券党委书记。 2）证监会：拟对上市公司现金分红规则进行修改 2023 年 9 月 18 日，券商中国报道称，证监会近期拟对上市公司现金分红规则进行修改，涉及《上市公司监管指引第 3 号——上市公司