啤酒行业8月电商数据跟踪：8月啤酒线上销售额下滑，同比由正转负

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 8 月啤酒线上销售额下滑，同比由正转负 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——啤酒行业 8 月电商数据跟踪 [Table_ReportDate] 2023 年 09 月 22 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 8 月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布，啤酒线上销售下滑严重，龙头企业销量同比仍为负增长。在去年高基数背景下，啤酒线上销售额同比未能保持增长趋势，同比增速由正转负跌至-13.22%。从线上渠道对比来看，京东线上销售表现较好，拼多多同比跌幅持续扩大。三大电商中，淘系平台占比下降明显，京东占比实现过半，凸显渠道优势。从龙头线上渠道来看，8 月青岛啤酒线上销售额0.50 亿元（YoY-10.38%），京东销售额占比大幅超过淘系平台。百威啤酒线上销售总额为 0.64 亿元（YoY-6.58%），同比跌幅收窄。在三大电商销售占比中，淘系平台占比最大，京东紧随其后，拼多多占比较小。总体来看，在暑期旅游、高温天气积极催化下，8 月啤酒线上销售未能达到旺季预期。主要原因是：1）去年同期高基数影响；2）台风降雨天气影响啤酒销量。展望未来，从成本端看，恢复澳麦进口、包材价格下行带来啤酒公司成本下降，有望带动行业毛利率提升。产业高端化进程延续，规范化进程持续推进，长期向好趋势不变。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况；关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头。 投资要点： ⚫ 啤酒线上销售额下滑严重，龙头企业销量同比仍为负增长。8 月三大电商啤酒销售总额为 3.94 亿元（YoY-13.22%）。京东线上销售表现较好，拼多多同比跌幅持续扩大。其中，淘系平台/京东/拼多多线上销售额分别为 1.56/2.13/0.26 亿元，YoY 分别为-23.98%/+3.59%/-41.66%。青岛啤酒：淘系与京东线上销售总额为 0.50 亿元（YoY-10.38%），淘系平台/京东销售额分别为 0.18/0.32 亿元，占比分别为 35.37%/64.63%。百威啤酒：三大电商线上销售总额为 0.64 亿元（YoY-6.58%），淘系平台/京 东 / 拼 多 多 销 售 额 分 别 为 0.32/0.29/0.04 亿 元 ， 占 比 分 别 为49.75%/44.57%/5.67%。8 月啤酒销量旺季承压，线上销售额下滑严重，主要系同期高基数以及极端台风降雨天气的影响。 风险因素：1.上游原材料和包装材料涨价风险；2.食品安全风险；3.经济增速不及预期风险；4.平台数据统计有误及统计不全风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 8 月休闲零食和调味品同比跌幅扩大，冲饮同比增速上升 央行宣布降准，茅台引领跨界联名风潮 预期增强，关注白酒顺周期调整机会 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%食品饮料沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3424 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 6 页 $$start$$ 正文目录 1 线上销售额下滑严重，京东表现较优 ........................................................................... 3 啤酒线上销售额同比由正转负，京东销售额占比过半 .................................... 3 京东销售表现较好，拼多多同比跌幅扩大 ........................................................ 3 2 青岛啤酒仍为负增长，百威啤酒跌幅大幅收窄 ........................................................... 4 青岛啤酒线上销售额同比负增长，京东渠道优势明显 .................................... 4 百威啤酒同比跌幅收窄，淘系平台为销售主战场 ............................................ 4 3 投资建议及风险因素 ....................................................................................................... 5 投资建议 ................................................................................................................ 5 风险因素 ................................................................................................................ 5 图表 1： 啤酒行业线上销售总额及同比增速 .................................................................. 3 图表 2： 天猫淘宝啤酒行业线上销售额及同比增速变化情况 ...................................... 3 图表 3： 京东啤酒行业线上销售额及同比 ...................................................................... 4 图表 4： 拼多多啤酒行业线上销售额及同比 .................................................................. 4 图表 5： 青岛啤酒线上销售总额及同比 .......................................................................... 4 图表 6： 青岛啤酒 8 月线上各渠道占比 .......................................................................... 4 图表 7： 百威啤酒线上销售总额及同比 .......................................................................... 5 图表 8：