朗新科技(300682)业绩逐季改善，能源互联网业务高增

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公 司 研 究 公司点评 报告 证券研究报告 ＃industryId＃ ＃industryId＃ IT 服务 ＃investSuggestion＃ 增持 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） ＃marketData＃ 市场数据 市场数据日期 2023-09-20 收盘价（元） 19.29 总股本（百万股） 1096.90 流通股本（百万股） 1060.79 净资产（百万元） 7375.68 总资产（百万元） 9384.99 每股净资产(元) 6.72 来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理 ＃relatedReport＃ 相关报告 《【朗新科技】电网营销明星，“泛在物联“黑马》2019-04-14 《【兴业电新 朗新科技年报点评】坐享泛在红利，拓展互联网+新市场 20190402》2019-04-02 《电力信息化专业供应商，拓展水、燃实现新腾飞》2017-08-09 ＃emailAuthor＃ 分析师： 蒋佳霖 jiangjialin@xyzq.com.cn S0190515050002 孙乾 sunqian@xyzq.com.cn S0190518110001 ＃assAuthor＃ 研究助理： 张旭光 zhangxuguang@xyzq.com.cn 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 事件：2023 年 H1，公司实现营收 15.08 亿元，同比减少 6.20%；实现归母净利润 0.86 亿元，同比减少 54.70%；实现扣非净利润 0.52 亿元，同比减少44.55%。 2023 年 Q2，公司实现营收 8.56 亿元，同比增长 11.42%；实现归母净利润0.66 亿元，同比减少 52.39%；实现扣非净利润 0.49 亿元，同比增长 3.92%。 ⚫ 业绩逐季回暖，能源互联网业务高增。2023 年 Q2 实现营收 8.56 亿元，同比增长 11.42%。2023 年 H1，能源互联网业务占比最高，实现营收 5.59 亿元，同比增长 31.79%，占比 37.03%，增加 10.67pcts；能源数字化业务实现营收4.90 亿元，同比增长 13.40%，占比 32.52%，增加 5.63pcts；互联网电视业务实现营收 4.59 亿元，同比减少 38.90%，占比 30.45%，减少 16.3pcts。 ⚫ 毛利率明显改善，费用率有所提升。2023 年 H1 实现毛利率 42.71%，同比增加 3.05pcts。销售/管理/研发费用率分别为 17.90%/9.08%/15.85%，同比变动+8.02/+1.12/-0.88pcts，整体费用率 41.91%，增加 7.52pcts。经营活动净现金流-1.37 亿元，同比改善 1.68 亿元。 ⚫ 聚焦能源互联网业务，业务数据表现亮眼。公司的“新耀光伏云平台”已累计接入各类光伏电站超过 35000 座，装机容量约 12GW；“新电途”平台已累计接入 900 家充电运营商，累计充电量超过 43 亿度。未来，随着虚拟电厂市场的逐步发展，公司的能源互联网业务有望加速发展。 ⚫ 盈利预测与投资建议：根据公司最新财报，调整公司盈利预测，预计 2023-2025 年归母净利润为 8.91/11.35/14.12 亿元，维持“增持”评级。 ⚫ 风险提示：公司业绩不及预期的风险，行业进展不及预期，需求不及预期。 主要财务指标 ＄zycwzb|主要财务指标＄ 会计年度 2022 2023E 2024E 2025E 营业收入(百万元) 4552 5545 6837 8367 同比增长 -1.9% 21.8% 23.3% 22.4% 归母净利润(百万元) 514 891 1135 1412 同比增长 -39.3% 73.3% 27.4% 24.3% 毛利率 39.2% 43.3% 44.0% 44.6% ROE 7.5% 11.6% 13.1% 14.2% 每股收益(元) 0.47 0.81 1.04 1.29 市盈率 41.0 23.6 18.5 14.9 市盈率 来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理 ＃dyCompany＃ 朗新科技 （ 300682 ） 000009 ＃title＃ 业绩逐季改善，能源互联网业务高速增长 ＃createTime1＃ 2023 年 09 月 20 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 公司点评报告(带市场行情) 附表 ＄gscwbb|公司财务报表＄ 资产负债表 单位:百万元 利润表 单位:百万元 会计年度 2022 2023E 2024E 2025E 会计年度 2022 2023E 2024E 2025E 流动资产 6833 7855 9161 10681 营业收入 4552 5545 6837 8367 货币资金 2369 2901 3438 4081 营业成本 2767 3144 3830 4636 交易性金融资产 0 3 2 2 税金及附加 18 21 26 32 应收票据及应收账款 2172 2650 3266 3998 销售费用 501 554 684 837 预付款项 68 108 119 149 管理费用 400 466 583 710 存货 275 328 394 479 研发费用 564 686 846 1035 其他 1949 1865 1942 1972 财务费用 -11 -8 -10 -11 非流动资产 2947 2824 2725 2618 其他收益 55 74 68 70 长期股权投资 222 221 222 222 投资收益 4 11 9 10 固定资产 456 356 256 155 公允价值变动收益 85 56 66 63 在建工程 96 96 96 96 信用减值损失 -16 -17 -16 -17 无形资产 132 154 180 205 资产减值损失 -4 -3 -3 -3 商誉 1336 1336 1336 1336 资产处置收益 0 0 0 0 长期待摊费用 32 6 -25 -54 营业利润 436 804 1000 1252 其他 674 655 661 659 营业外收入 12 8 9 9 资产总计 9780 10679 11886 13300 营业外支出 16 13 14 14 流动负债 1981 1997 2265 2522 利润总额 432 799 996 1247 短期借款 326 222 257 245 所得税 8 22 25 32 应付票据及应付账款