食品饮料行业周观点：央行宣布降准，茅台引领跨界联名风潮

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 [Table_Title] 央行宣布降准，茅台引领跨界联名风潮 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——食品饮料行业周观点(09.11-09.17) [Table_ReportDate] 2023 年 09 月 18 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周食品饮料板块下跌 1.25%，于申万 31 个子行业中位列第 21。上周（2023 年 09 月 11 日-2023 年 09 月 17 日），沪深 300 指数下跌 0.83%，申万食品饮料指数下跌 1.25%，跑输沪深 300 指数 0.42 个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 21。上周食品饮料子板块多数下跌，其中软饮料（+2.45%）、调味发酵品（+1.61%）、保健品（+1.30%）表现较好，涨幅居前三。宏观方面，为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，央行决定于 9 月 15 日下调金融机构存款准备金率 0.25 个百分点。8 月经济数据出炉，社零同比增长 4.6%。白酒方面，9 月上旬白酒环比价格总指数下跌 0.09%，“多彩贵州风，黔酒中国行”浙江站圆满举行，第十二届贵州酒博会实现贸易总额超百亿元。茅台酒旅联动促消费活动启动，茅台与德芙联名推出酒心巧克力，免税茅台入驻首艘国产大邮轮，茅台机场航班预约抽取购酒资格活动开启，“茅台 1935”包装升级。五粮液联合金巴厘推鸡尾酒新品，舍得老酒盛宴在天津举办。2023 洋河·双沟开窖节启幕，郎酒秋酿开窖，习酒“君品荟”APP 上线。啤酒方面，喜力扩产项目增资。大众品方面，认养一头牛河北制造基地投产，佳禾食品布局咖啡规模化产品，代糖企业掀起涨价潮，半月涨价近 40%。建议关注：1）白酒：近期央行宣布下调存款准备金率 0.25 个百分点，对强化经济预期、提振消费信心、活跃股市均有显著意义，关注白酒顺周期调整机会；双节将至，白酒旺季动销提速，关注白酒双节回款表现；区域高端白酒稳占市场，次高端白酒成长空间大，关注高端、次高端白酒配置机会；2）啤酒：啤酒高端化趋势延续，场景复苏销量回升，长期向好趋势明确。建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、保健品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块下跌 1.25%，于申万 31 个子行业中位列第 21。上周（2023 年 09 月 11 日-2023 年 09 月 17 日），沪深 300指数下跌 0.83%，申万食品饮料指数下跌 1.25%，跑输沪深 300 指数 0.42个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 21。年初至今沪深 300 指数下跌 4.21%，申万食品饮料指数下跌 7.38%，跑输沪深 300 指数 3.17个百分点，在申万 31 个一级子行业中排名第 20。上周食品饮料子板块多数下跌，其中软饮料（+2.45%）、调味发酵品（+1.61%）、保健品（+1.30%）表现较好，涨幅居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块下跌 1.94%，其中舍得酒业（-3.97%）、口子窖（-3.74%）、今世缘（-3.59%）跌幅居前三，贵州茅台下跌 2.01%，五粮液下跌 1.36%。贵州茅台：上周，20 年飞天茅台批价维持 3080 元/ [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 预期增强，关注白酒顺周期调整机会 业绩增长稳中有升，保健品、白酒与软饮料营收增速可观 中报业绩披露尘埃落地，板块投资价值凸显 [Table_Authors] 分析师: 陈雯 执业证书编号： S0270519060001 电话： 02032255207 邮箱： chenwen@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%食品饮料沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3496 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 瓶，飞天散瓶价格周末跌至 2840 元/瓶。茅台酒旅联动促消费活动启动，茅台与德芙联名推出酒心巧克力，免税茅台入驻首艘国产大邮轮，茅台机场航班预约抽取购酒资格活动开启，“茅台 1935”包装升级。五粮液：上周，普五（八代）价格保持稳定，维持 960 元/瓶。五粮液联合金巴厘推鸡尾酒新品。泸州老窖：上周，泸州老窖（52 度）价格维持368.00 元/瓶。 食品饮料其它板块： 啤酒：喜力啤酒：华润喜力啤酒完成增资扩产项目签约，该项目将产能从 40 万千升扩大到 80-100 万千升。 乳制品：认养一头牛：认养一头牛河北制造基地投产。 零食:佳禾食品: 佳禾食品布局咖啡豆和咖啡规模化产品。在与库迪咖啡的合作中，以供应咖啡豆体量最大。 风险因素：1.政策风险 2.食品安全风险 3.经济增速不及预期风险 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 12 页 $$start$$ 正文目录 1 上周行情回顾 ................................................................................................................... 4 2 白酒每周谈 ....................................................................................................................... 5 2.1 资本市场个股表现 ................................................................................................ 5 2.2 价格跟踪及点评 .................................................................................................... 5 2.3 北向资金跟踪 ........................................................................................................ 6 2.4 行业动态及重点公司事件跟踪点评 .................................................................... 7 3 食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评 ...................................