食品饮料行业周报：茅台联名产品引领行业创新，旺季临近关注需求复苏节奏

证券研究报告 行业周报 茅台联名产品引领行业创新，旺季临近关注需求复苏节奏 ——食品饮料行业周报 20230911-20230917 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 投资要点： 白酒：自与瑞幸联名推出的酱香拿铁取得成功后，茅台于本周推出联名酒心巧克力产品，打造多元化产品引领行业跨界，触达更多消费者群体，也展现茅台作为行业龙头积极拥抱年轻群体、扩大品牌影响力。 随着中秋国庆双节临近，终端需求逐渐回暖，我们认为当前是去化库存的关键阶段，具备强品牌影响力和渠道推力的酒企更易胜出，继续建议关注老窖、今世缘、金徽、老白干等。 本周行业要闻：1）贵州茅台与德芙联名合作：9 月 14 日上午，贵州茅台和德芙同时在微博宣布，双方合作的酒心巧克力将于 9 月 16 日上市，德芙称该联名巧克力“每颗都添加 2%的 53%vol 贵州茅台酒”。茅台集团董事长丁雄军曾表示，贵州茅台将加大研发酒心巧克力、含酒饮品、棒支、软冰等产品，建立不同类型、不同价位、特色显著的产品矩阵。 2）今世缘 2023 秋季开酿仪式举行：9 月 12 日，“秋韵入酒，智造醇香”今世缘酒业 2023 秋季开酿仪式在酿酒中心十车间举行。随着2023 秋季开酿剪彩仪式准时进行，今世缘秋酿生产全面开启。 3）洋河核心骨干持股计划解锁：9 月 12 日，洋河股份发布公告，公司第一期核心骨干持股计划锁定期已届满，业绩考核指标已达成，共解锁 911.84 万股，占公司目前总股本的 0.61%。数据显示，洋河股份2021 年营业收入较 2020 年增长 20.14%且 2022 年营业收入较 2021年增长 18.76%，本持股计划业绩考核指标已达成。 4）2023 洋河·双沟开窖节启幕：9 月 12 日，“万窖齐开 酒中头排”第六届洋河·双沟开窖节在双沟酒厂盛大启幕。洋河、双沟、泗阳三大生产基地 7 万口窖池同时开窖，开启新的酿酒季。 啤酒：行业进入高品质多元化时代，产品、技术创新有望成为核心驱动力。9 月 12 日，2023 第六届中国国际啤酒技术高峰论坛与首届（青岛）食品生物制造创新国际峰会在青岛举办，会议指出啤酒行业已经进入高品质和多元化时代。未来两到三年，中国啤酒市场消费容量将处于波动蓄势阶段，2025 年啤酒产量将升至 3800 万千升。此外，消费结构的变化会导致整个市场结构和产品结构加速转向高端化、特色化。精酿啤酒市场 2023 年消费量有望达 177 万千升，头部企业布局加速，凭借强大的品牌和营销能力迅速占领市场份额。我们认为，国内啤酒市场高端化趋势不改，未来产品创新、技术创新将成为啤酒行业核心驱动力，建议关注在产品研发端优先布局、数字化运营降本增效、具备较强渠道把控能力的龙头企业。 软饮：功能饮料市场竞争分化，东鹏特饮一枝独秀。近日百事公司旗下运动饮料品类佳得乐宣布将推出“佳得乐水”，预计明年 Q1 在美国上市，旨在“为寻求全天更健康补水的消费者带来一种深受运动员、运动爱好者喜爱的电解质饮料”。元气森林官方旗舰店推出薄荷野柠风味的能量饮料新品“MAXX 含气能量饮料”。据尼尔森 IQ 数据，2023 年上半年，中国能量饮料市场销售额同比增长 2.44%，运动饮料市场销售额同比增长 29.89%。东鹏特饮在中国能量饮料市场中销售量 [Table_Industry] 行业: 食品饮料 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 王珠琳 Tel: 021-53686405 E-mail: wangzhulin@shzq.com SAC 编号: S0870523050001 联系人: 赖思琪 Tel: 021-53686180 E-mail: laisiqi@shzq.com SAC 编号: S0870122080016 联系人: 袁家岗 Tel: 02153686249 E-mail: yuanjiagang@shzq.com SAC 编号: S0870122070024 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《旺季临近，关注节庆催化 ——食 品 饮 料 行 业 周 报20230903-20230910》 ——2023 年 09 月 10 日 《韧性依旧，坚定信心 ——食品饮料行业周报 20230828-20230903》 ——2023 年 09 月 03 日 《酒类业绩稳健，大众食品分化，关注节庆催化 ——食品饮料行业周报 20230821-20230827》 ——2023 年 08 月 27 日 -21%-17%-13%-9%-5%-1%3%7%12%09/2211/2202/2304/2307/2309/23食品饮料沪深3002023年09月17日行业周报 占比由 2022年末的 36.70%提升至 40.86%，排名保持第一。此外香飘飘也在即饮板块对电解质功能性饮料方向进行初步研究与探索。 速冻：靴子落地，股权稳定利好安井长期发展。9 月 10 日，安井食品发布公告，原实控人、副董事长章高路因个人原因，经家族内部商定，与王苏、王继娟签署了股权转让协议。本次股权转让后，公司实际控制人由章高路变更为一致行动人杭建英和陆秋文，国力民生仍持有安井食品 25%的股份，为其控股股东。杭建英和陆秋文共同承诺，自成为实控人起 18 个月内，均不转让所持有的国力民生的股权、国力民生不转让所持有的安井食品的股份。我们认为，本次股权变更解除了市场此前担心的大股东抛售压力，同时有利于管理层的稳定。下半年公司打法主要是围绕拳头产品，包括 4.0锁鲜装、丸之尊、串烤等，开展“新品专柜大活动”，扩大强势渠道优势，增强经销商信心，全年有望延续高增。 冷冻烘焙：烘焙需求回升，行业稳步复苏。9 月 12 日，南侨食品发布8 月营收简报，合并营业收入为人民币 24,174.31 万元，同比增长10.94%，增速环比 7 月继续改善。近些年“+烘焙”使得冷冻烘焙的消费场景愈发多元，除了新式茶饮店如奈雪的茶、喜茶等陆续推出烘焙产品，咖啡门店、自助餐、酒店茶歇等场景也逐步被开拓，为消费者提供复合体验空间，迎合多元化需求，提升效益。我们认为终端消费升温将继续带动冷冻烘焙产业链景气提升，看好冷冻烘焙行业在消费升级下渗透率提升逻辑。 休闲零食：量贩业态狂飙，龙头供应链数字化提升效率。线下零售业态链条较长，数字化降本增效需要供应商、企业本身、加盟店、消费者等多方配合。零食很忙以共建共创形式，让 IT 系统与业务紧密结合，比如对接上游供应商时，通过供应商管理系统和运输管理系统协同，零食很忙能够远程巡查确保供应商品质，同时供应商能够实时看到发货数据，方便核算对账等。此外，零食很忙还通过数字化体系“强管控”加盟店，业务赋能使其标准化；会员体系辅助获取