银行周报：静待政策组合拳成效逐步显现

1 行业报告│行业周报 请务必阅读报告末页的重要声明 银行周报（2023.9.11-2023.9.17） 静待政策组合拳成效逐步显现 ➢ 重要数据跟踪 1）市场表现：本周（9.11~9.15）上证指数上涨 0.03%，银行板块整体上涨 0.51%，在三十个行业中排名第 12。其中国有行上涨 1.08%，股份行下跌 0.06%，城商行上涨 0.68%，农商行上涨 1.98%。从个股来看，从个股来看，本周（9.11~9.15）涨幅前五的银行分别为瑞丰银行（4.06%）、沪农商行（2.72%）、青岛银行（2.35%）、渝农商行（2.33%）、常熟银行（2.22%）。 2）利率方面：本周（9.11~9.15）10 年期国债收益率均值为 2.62%，较上周-0.52BP；隔夜与 7 天期 SHIBOR 均值分别为 1.76%、1.92%，较上周分别+12.98BP、+11.64BP；国股 6M 转贴现利率、国股 3M 转贴现利率、城商 6M转贴现利率、城商 3M 转贴现利率均值分别为 1.34%、1.65%、1.47%、1.78%，较上周分别+0.60BP、+9.00BP、-0.40BP、+8.00BP。 3）流动性方面：本周（9.9~9.15）逆回购累计投放 7380 亿元，到期 7450亿元，净回笼 70 亿元。本周投放 MLF5910 亿元，到期 4000 亿元，净投放1910 亿元。公开市场操作累计净投放 1840 亿元。下周将有 7040 亿元逆回购到期。本周（9.11~9.17）同业存单发行规模为 8626.10 亿元，环比+285.06%；发行利率为 2.43%，环比上周+14.25BP。 4）资金流向方面：陆股通方面，本周（9.11~9.15），陆股通持有银行（申万）市值为 1513.07 亿元，较上周+0.28%；持有银行（申万）数量为 195.46亿股，较上周+0.86%。个股方面，截至 9 月 15 日，从持股市值绝对值来看，招商银行、平安银行、兴业银行位居前三位，持股市值分别为 395.52、118.18、113.96 亿元，较上周五分别-1.96%、-3.87%、-2.72%；从持股市值绝对增量来看，江苏银行、交通银行、工商商行位居前三位，较上周五分别增长 6.86、3.17、2.61 亿元。港股通方面，截至 9 月 15 日，港股通持有银行（申万）市值为 3576.18 亿元，较上周五+4.21%。 5）房地产与地方政府债方面：本周（9.11~9.15）全国 30 大中城市商品房成交面积为 147.99 万平方米，环比+8.61%。本周（9.11~9.17）地方政府债净融资额为 1907.08 亿元，较上周+1240.66 亿元。 ➢ 行业要闻 1）中国人民银行：发布 2023 年 8 月社融与金融统计数据；2）中国人民银行：降低金融机构存款准备金率；3）中国人民银行：超额续作 MLF，14 天期逆回购利率下调 20BP；4）国家统计局：发布 2023 年 8 月经济运行数据。 ➢ 投资建议 8 月 18 日央行、金融监管总局与证监会在三部门会议上要求主要金融机构要主动担当作为，加大贷款投放力度，国有大行要继续发挥支柱作用。政策驱动下，8 月份社融数据超市场预期，信贷投放情况明显优于 7 月份。本周央行决定与 9 月 15 日起下调金融机构存款准备金率 0.25PCT，此次降准预计此次降准可释放流动性 6258.77 亿元，缓解当前流动性整体偏紧的压力。对上市银行而言，此次降准可为上市银行释放 4714 亿元长期流动性，2023 年内可为上市银行节约利息支出超 27 亿元，降低上市银行 23 年计息负债成本 0.12BP，提振上市银行 23 年净息差 0.11BP。当前上市银行息差水平已经位于阶段性低位，监管维护银行息差水平态度坚决，银行息差有望触底回升。个股方面，推荐低估值高股息的工商银行、建设银行以及邮储银行以及前期受相关风险影响估值回调较多的招商银行、宁波银行。 风险提示：稳增长不及预期；资产质量快速恶化；利率大幅下行。 证券研究报告 2023 年 09 月 17 日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：刘雨辰 执业证书编号：S0590522100001 邮箱：liuyuch@glsc.com.cn 相关报告 1、《银行：降准缓解息差压力提振银行业绩增速》2023.09.15 2、《银行：社融表现改善值得期待》2023.09.11 -20%-7%7%20%2022/92023/12023/52023/9银行沪深300请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业周报 正文目录 1. 重点数据跟踪 ..................................................... 3 1.1 市场表现 .................................................... 3 1.2 利率方面 .................................................... 3 1.3 流动性方面 .................................................. 5 1.4 资金流向 .................................................... 6 1.5 房地产与地方政府债 .......................................... 7 2. 行业要闻 ......................................................... 7 3. 公司公告 ........................................................ 11 4. 风险提示 ........................................................ 11 图表目录 图表 1： Wind 行业本周涨跌幅情况 ....................................... 3 图表 2： SHIBOR 利率走势 .............................................. 4 图表 3： 10 年期国债收益率走势 ......................................... 4 图表 4： 票据转贴现利率走势(%) ........................................ 4 图表 5： 公开市场操作货币净投放情况 ................................... 5 图表 6： 同业存单发行规模与发行利率情况 ............................... 5 图表 7： 同业存单发行利率情况（按评级） .........................