如何看待中证2000指数正式发布？

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 定量研究 点评报告 证券研究报告 分析师： 郑兆磊 zhengzhaolei@xyzq.com.cn S0190520080006 占康萍 zhankangping@xyzq.com.cn S0190522070008 报告关键点 2023 年 8 月 11 日，中证 2000 指数正式发布，指数从沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的 2000 只证券作为指数样本。中证 2000 指数的问世进一步丰富了规模指数体系层次，拓宽了投资范围。本文我们从不同维度对指数发布影响进行分析。 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 2023 年 8 月 11 日，中证 2000 指数正式发布，指数从沪深市场中选取市值规模较小且流动性较好的 2000 只证券作为指数样本。中证 2000 指数的问世进一步丰富了规模指数体系层次，拓宽了投资范围。下面我们从不同维度对指数发布影响进行分析。 ⚫ 各小市值指数对比：在中证 2000 发布之前，国证 2000 是市场上关注度较高的小盘指数，同时微盘股指数(Wind 微盘股指数)近期关注度较高，我们对各指数的编制方案、行业分布、市值分布等维度进行对比分析：1）编制方案：中证 2000 和国证 2000 指数在样本空间上基本一致，但选样方法有一定差异，而微盘股指数则直接在相应样本空间中选取市值居于后 400 的个股；2）行业分布：从分布的差异来看，中证 2000 指数和微盘股指数在机械设备行业配置较高（分别为 11.81%和 16.95%），而国证 2000 指数在医药生物行业配置较高（11.16%），在其他行业的配置分布较为接近；3）市值分布：从权重配置来看，中证 2000 指数相较国证 2000 指数在小盘上的暴露更多；4）指数策略容量：以 2023 年 8 月 11 日数据，较为保守的 10%影响系数假设为例，中证2000 的策略容量为 81.01 亿元，国证 2000 的策略容量为 112.64 亿元。 ⚫ 机会寻觅，小市值指数发布带来的产品布局机会：1）ETF 产品：宽基 ETF 一直是 ETF 产品布局的重点方向，但目前大盘 ETF 已较为拥挤。小盘行情的来临，带来了新的产品布局方向。目前各家也在积极筹备相应产品。国证 2000 ETF 基金目前已发行 2 只，另有 4 只基金处于申报审批过程中。中证 2000 ETF 基金共有 10 只在 8 月 11 日晚间集体申报；2）增强类产品：观察各宽基指数增强基金产品在近年来的年度超额收益中位数，可以看到，2017 年至今，中证 1000 指数增强基金的超额收益在每一年都显著超过沪深 300 和中证 500指数增强基金，小盘指数的指增产品或有更大的发展空间；3）主动权益基金：所有主动偏股型基金中中证 2000 指数成分股所占的比例从一季度的 38.2%上升至二季度的 44.6%，基金经理的增配行为在一定程度上表现了小盘股的良好前景。同时部分主动权益基金持中证 2000 成分股比重较高。 ⚫ 展望未来，中长期看好小盘股：考虑到当前市场流动性充裕，经济增速放缓，创新驱动发展政策支持，以及资本市场进一步向中小企业开放的大背景，从中长期来看，中证 2000 这样的小盘股指数值得投资者积极关注。 风险提示：结论仅来自于历史数据统计，不代表对未来投资意见。 风险提示： ＃title＃ 如何看待中证 2000 指数正式发布？ ＃createTime1＃ 2023 年 08 月 13 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 定量研究点评报告 目录 1、风起小市值，中证 2000 指数正式发布 ............................................................ - 3 - 1.1、风起小市值 ................................................................................................... - 3 - 1.2、中证 2000 指数编制方案 ............................................................................. - 3 - 2、各小市值指数对比 .............................................................................................. - 4 - 2.1、编制方案对比 ............................................................................................... - 4 - 2.2、收益表现对比 ............................................................................................... - 6 - 2.3、行业分布对比 ............................................................................................... - 7 - 2.4、市值分布对比 ............................................................................................... - 8 - 2.5、指数容量测算 ............................................................................................... - 9 - 3、机会寻觅，小市值指数发布带来的产品布局机会 ......................................... - 10 - 3.1、ETF 产品：积极筹备当中 ......................................................................... - 10 - 3.2、指数增强产品：发展空间较大 ................................................................. - 11 - 3.3、主动权益产品：增配 2000 标的 ............................................................... - 12 - 4、展望未来，中长期看好小盘股 ........................................................................ - 13 - 4.1、短