航空装备行业:板块仍处底部,行业景气度有望逐步恢复
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 板块仍处底部,行业景气度有望逐步恢复 核心观点 截至 8 月 11 日,军工板块 188 家上市公司中,有 70 家披露了 2022 年报业绩相关公告,其中 15 家已披露半年度报告,55 家发布半年度业绩预告。在已发布业绩相关公告的 70 家公司中,35 家归母净利润实现同比增长,6 家归母净利润实现扭亏,9 家上市公司归母净利润出现下降,另有 20 家上市公司半年度出现亏损。 主要内容 1、在已披露半年度业绩上市公司中,船舶板块表现亮眼,中国船舶、中国重工、亚星锚链等产业链内上市公司净利润增速较快,主要源于上半年航运回暖,船东购船意愿持续走高,船价上行,民品业务实现高速增长。部分细分赛道例如新域新质方向增速亦十分明显,无人机、隐身材料、核相关、3D 打印等新兴方向业绩得到阶段性兑现。部分主流装备产业链相对下游上市公司,在经历短时间业绩压力后,业绩出现回暖迹象。目前,桎梏军工板块估值上行最主要的订单下放因素依旧存在,但影响订单下放各项改革已在逐步推进过程中。后续军用装备各品类订单下放大趋势确定,需求侧实质回暖有望切实恢复军工较高景气度。 2、当前军工板块的估值已接近 2020 年最低点,高性价比更加凸显,建议坚定加大配置力度。2022 年初以来,中证军工指数下跌了 25.14%,板块估值得到了充分消化,高性价比更加凸显。目前军工板块整体 PE为 57.20 倍,处于历史低位。2023 年上游、中游、下游的平均估值水平依次为 26、32、50 倍。因此,我们认为,当前军工板块正处于景气切换的关键节点,板块高性价比更加凸显,23 年军工国改有望密集落地,板块估值有望实现切换,加配军工板块正当时。 3、投资策略:核心推荐高景气龙头,重点关注军贸、国改受益标的。先进战机产业链推荐标的:光威复材,中航高科,中航重机,中航沈飞,中航西飞,中直股份,三角防务,中无人机,航天彩虹;航发产业链推荐标的:航发动力,航发控制,钢研高纳,派克新材,航宇科技,图南股份;导弹产业链推荐标的:菲利华,智明达,新雷能,北方导航;海军产业链推荐标的:湘电股份,中国船舶,中船防务;军工信息化产业链:中科星图、紫光国微,振华科技,鸿远电子,宏达电子,景嘉微,中航光电,航天电器,七一二,国睿科技,航天电子;国改方面推荐标的:振华科技、中航沈飞、中航重机、中无人机、中航光电、中航西飞、国睿科技、航天电子、中直股份、七一二。 维持 强于大市 黎韬扬 litaoyang@csc.com.cn 010-85130418 SAC 编号:S1440516090001 发布日期: 2023 年 08 月 13 日 市场表现 相关研究报告 -14%-9%-4%1%6%11%2022/6/272022/7/272022/8/272022/9/272022/10/272022/11/272022/12/272023/1/272023/2/272023/3/272023/4/272023/5/27国防军工上证指数航空装备Ⅱ 行业简称 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 一、核心观点 .................................................................................................................................................................... 1 1.1 板块仍处底部区间,改革推进有望恢复军工景气度 ...................................................................................... 1 1.2 板块高性价比更加凸显有望延续升势,建议坚定加大配置力度 .................................................................. 1 1.3 投资策略:核心推荐高景气龙头,重点关注军贸、国改受益标的 .............................................................. 2 二、每周板块数据回顾 .................................................................................................................................................... 3 2.1 板块指数 .............................................................................................................................................................. 3 2.2 个股表现 .............................................................................................................................................................. 3 2.3 板块估值 .............................................................................................................................................................. 4 2.4 融资余额 .............................................................................................................................................................. 4 2.5 新股跟踪 .............................................................................................................................................................. 5 2.6 全军武器装备采购信息网需求跟踪 ....................................
[中信建投]:航空装备行业:板块仍处底部,行业景气度有望逐步恢复,点击即可下载。报告格式为PDF,大小0.96M,页数25页,欢迎下载。
