8月十强转债推荐：用好政策空间，找准发力方向

1 固定收益│固定收益专题 请务必阅读报告末页的重要声明 用好政策空间，找准发力方向 ——8 月十强转债推荐 专题内容摘要 ➢ 7月转债市场表现略强于股票市场。2023年7月转债市场表现较好，中证转债指数从6月30日的405.91点上涨到7月27日的409.35点，涨幅达到0.85%。万得全A指数从6月30日的4962.36点上涨到7月27日的4969.08点，上涨0.14%。尤其是在7月24日政治局经济工作会议后，股票市场、转债市场成交额显著恢复，指数上涨幅度有所提升。 ➢ 新型电力系统建设提速。7月11日，中央深改委会议审议通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》，智能电网，输配电升级等相关业务迎来政策利好。伴随光伏、风电等新能源发电新增装机量不断提高，电网的消纳和调度能力需求日益增长，而新型电力系统和智能电网建设是保障新能源电力供应的重要手段。今年夏季北方气温偏高，根据中电联相关数据显示今年夏季用电高峰负荷达13.7亿千瓦，比去年同期增加8000万千瓦。智能电网相关转债建议关注金盘转债，麦米转2，力合转债。 ➢ 促进汽车消费政策频出。7月21日，国家发展改革委、工业和信息化部、公安部、财政部等十三部门联合发布了《关于促进汽车消费的若干措施》根据乘联会数据显示，6月新能源乘用车零售销量达66.5万辆，同比上升25.2%，环比上升14.7%，连续2个月保持环比10%以上增速。2023年1-6月中国汽车实现出口234万台，出口增速73%，保持较高增速。汽车行业转债建议关注麒麟转债、拓普转债、冠盛转债。 ➢ 暑期带动航空物流需求。政治局会议强调要增加国际航班，保障中欧班列稳定畅通。近期民航局在新闻发布会上表示今年暑运初期国内航线客座率有所上升，各航空公司暑运期间加班申请共计19748班（往返计为2班），其中国内航线加班18361班，主要集中在内蒙古、西北、新疆等地区；国际航线加班1387班，主要集中在日韩、东南亚等地区，暑运整体增幅在7%-8%左右。航空物流板块建议关注南航转债，宏川转债。 ➢ 杭州亚运会临近，体育文旅板块修复。政治局会议强调推动体育休闲、文化旅游等服务消费。第19届亚运会将于2023年9月23日至2023年10月8日在杭州举行，大丰实业曾为雅加达亚运会闭幕式“杭州时间”提供文化创意策划、产品、服务与系统解决方案，并拥有杭州亚运会展厅运营权。今年7月西安演艺集团与大丰实业战略合作签约仪式在杭州举行，西安演艺集团是国内一线文化品牌，成功打造了“长安十二时辰”等文旅爆款。体育文旅赛道推荐关注大丰转债。 ➢ 通信基建持续发力。7月4日，中国移动23-24年光缆集采落地，其中烽火通信以15.48%的份额排名第二，在光缆领域优势明显。烽火通信积极参与5G联合创新体建设，自主研制的动光缆完成10万次弯曲疲劳寿命试验，助力大国重器FAST射电望远镜落成，加快突破海洋通信关键技术。通信领域推荐烽火转债。 风险提示：经济修复不及预期，转债提前赎回风险，转股溢价率压缩。 证券研究报告 2023 年 07 月 29 日 作者 分析师：高远 执业证书编号：S0590522100002 邮箱：gyuan@glsc.com.cn 相关报告 1、《增量政策呼之欲出》2023.07.07 2、《宽松政策再加码，地产下半年或有所修复》2023.06.30 请务必阅读报告末页的重要声明 2 固定收益│固定收益专题 正文目录 1. 7 月转债市场回顾 .................................................. 3 2. 8 月十强转债介绍 .................................................. 5 2.1 8 月十强转债总览 ............................................. 5 2.2 8 月十强转债介绍 ............................................. 6 3. 风险提示 ........................................................ 14 图表目录 图表 1： 中证转债和万得全 A 指数年内走势 ............................... 3 图表 2： 可转债市场转股溢价率水平走势：% .............................. 4 图表 3： 可转债行业平均涨跌幅：% ...................................... 4 图表 4： 8 月十强转债总览 ............................................. 6 图表 5： 冠盛股份主要产品 ............................................. 7 图表 6： 森麒麟部分乘用车轮胎 ......................................... 8 图表 7： 森麒麟部分轻卡轮胎 ........................................... 8 图表 8： 拓普集团汽车橡胶减震产品 ..................................... 9 图表 9： 拓普集团汽车隔音产品 ......................................... 9 图表 10： 拓普集团底盘系统 ............................................ 9 图表 11： 拓普集团汽车电子产品 ........................................ 9 图表 12： 储能系列产品 ............................................... 10 图表 13： 干式变压系列产品 ........................................... 11 图表 14： 开关柜、箱变系列产品、电力电子设备系列产品 .................. 11 图表 15： 力合微产品布局 ............................................. 12 图表 16： 麦格米特主要产品 ........................................... 13 mNwPmOnNvMsRsMrPoRnOqP9PdNaQmOoOoMsRfQrRyQfQrRtN6MmNqNMYrNzRxNmQnM请务必阅读报告末页的重要声明 3 固定收益│固定收益专题 1. 7 月转债市场回顾 7 月转债市场表现略强于股票市场。如图 1 所示，2023 年 7 月转债市场表现较好，中证转债指数从 6 月 30 日的 405.91 点上涨到 7 月 27 日的 409.35 点，涨幅达到 0.85%。万得全 A 指数从 6