策略跟踪报告：2023年中报业绩预告跟踪

[Table_RightTitle] 策略研究|策略跟踪报告 [Table_Title] 2023 年中报业绩预告跟踪 [Table_ReportType] ——策略跟踪报告 [Table_ReportDate] 2023 年 08 月 18 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 全 A 预喜率 46.58%，预增预告最多：截至 2023 年 8 月 15日，披露半年度业绩预测报告的 A 股企业达 1825 家，披露率为 34.75%。全部 A 股发布预喜（包括略增、扭亏、续盈、预增）业绩预告的企业数量为 850 家，占全部 A 股比例为16.18%，占全部预告公司比例为 46.58%。其中，按业绩预告类型划分，预告类型为预增的企业数量最多，为 490 家，占全部 A 股比例为 9.33%。 ⚫ 稳定板块预喜比例高，成长板块预喜比例较低：截至 2023年 8 月 15 日，按风格分类，在业绩报告预喜数量方面，周期板块中预喜企业数量（188 家）最多，消费、成长板块中预喜企业数量均为 151 家。在业绩报告预喜比例方面，稳定板块的企业报告预喜比例最高，达到 27.42%，消费板块（22.27%）和金融板块（20.67%）的企业报告预喜比例次之，而周期、成长板块企业报告预喜比例相对较低，分别为15.55%和 15.41%。 ⚫ 预喜数占比较高的行业中大消费赛道独占鳌头：与去年同期相比，较低的基数是主要原因。其次，上半年市场供需再平衡，多数企业营销渠道拓宽、产品创新获得市场认可，同时原材料成本压力缓释，从 PPI 原材料分项走势可以得到一定印证。 ⚫ 大幅盈利企业供需两端均有改善，大幅转亏企业受行业不利影响较深：截至 2023 年 8 月 15 日，企业预喜占比最高的三个行业为社会服务、美容护理和商贸零售行业。剔除重大资产变动外，社服行业内企业财务表现向好多数得益于出行意愿与相关消费的提升，带动商旅、餐饮、会展市场的回暖。在商贸零售行业中，从预计盈利幅度最大的五家企业看，部分企业享受租金减免政策，成本压力得以缓释。同时，在零售端，关闭长期亏损门店，推进数字化转型，也是使得盈利能力得到增强的重要原因。 ⚫ 截至 2023 年 8 月 15 日，企业续亏占比最高的三个行业为综合、房地产和农林牧渔行业。在综合及地产行业中，部分企业受房地产开工不足影响，水泥市场需求持续低迷，建材产品价格大幅下跌。此外，受房地产行业低位运行和居民购房意愿降低影响，商品房销量持续承压导致业绩压力加大。部分企业还涉及公司债务风险，在资产变现过程中，相关交易亏损对当期业绩造成了较大影响。在农林牧渔行[Table_Authors] 分析师: 于天旭 执业证书编号： S0270522110001 电话： 17717422697 邮箱： yutx@wlzq.com.cn 研究助理: 宫慧菁 电话： 020-32255208 邮箱： gonghj@wlzq.com.cn [Table_ReportList] 相关研究 行业景气度观察之上游行业 行业景气度观察之中游行业 行业景气度观察之周期行业 证券研究报告 策略跟踪报告 策略研究 3574 [Table_Pagehead] 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 业中，公司产品售价下降是大幅预亏的主要原因，其中生猪市场销售价格下降影响最大，引致部分企业对消耗性生物资产和生产性生物资产初步计提了减值准备。 ⚫ 投资建议：下游行业业绩预告较 Q1 增速提升幅度较大。从测算的 2023 年中报业绩情况来看，社会服务、非银金融、商贸零售、纺织服饰、美容护理净利润同比增长率居前，增速均超过 70%。其中社会服务行业盈利持续修复，连续两个季度净利润增速保持在 100%以上。环比一季报净利润增长率表现来看，多数行业业绩有所改善，其中综合行业、纺织服饰、医药生物、商贸零售、交通运输行业净利润同比增速环比一季度提高均超过 70pct，企业盈利明显改善。 ⚫ 结合板块、行业预喜情况与行业中预喜幅度较大的企业以及与一季报业绩对比表现看，预计中下游行业利润改善较为明显。建议关注：（1）大消费赛道中纺织服饰、商贸零售业需求回升支撑力度大；（2）与社会民生息息相关的社会服务、交通运输、公用事业等行业在重大项目建设加快带动、存量订单消化、业务模式拓展等带动下，财务表现向好。 ⚫ 风险因素：数据统计偏误；所选指标不能完全反映行业财务情况；指标与现实情况存在差异。 证券研究报告|策略报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 全 A 业绩预告预喜率为 46.58%，板块间表现差异明显 ............................................ 4 1.1 预增及扭亏的预告占比最多 ................................................................................ 4 1.2 稳定板块预喜比例高，成长板块预喜比例较低 ................................................ 5 1.3 8 个行业预喜比例超过 20%，上游行业预亏比例较高 ...................................... 6 1.3.1 消费赛道预喜比例独占鳌头 ..................................................................... 6 1.3.2 大幅盈利企业供需两端均有改善，大幅转亏企业受行业不利影响较深 ............................................................................................................................... 6 2 投资建议 ........................................................................................................................... 8 3 风险因素 ........................................................................................................................... 9 图表 1： A 股市场业绩预测报告披露量（个）及披露率（%） ................................... 4 图表 2： A 股市场业绩预测报告预喜量（个）及占比（%） ....................................... 4 图表 3： 各个板块业绩预测报告预喜量（个）及占比（%