机械设备行业：油价调整，不改油服推荐

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 油价调整，不改油服推荐 本周核心观点 维持对油价高位盘整的判断，油服作为后周期行业，将持续处于景气向上过程。市场对近日油价调整有所担心，持续跟踪以来，我们对油价持续高位盘整的逻辑基础没有变化。供给端，美国依旧面临管道运输能力不足、电网能力不足等基础设施限制的问题，跟踪的美国活跃钻机数依旧没有出现趋势性上升走势；同时 7 月以来伊朗出口持续快速下行；需求端，美国经济依旧强劲，原油需求旺盛。另外，油服作为后周期行业，并不受短期油价调整影响，维持对油服行业 3 年以上景气向上的判断，相关公司股价调整将提供良好的投资机会。 我们越发坚信油服行业景气周期将远超市场所预期的 2-3 年时间跨度。1）“十四五”天然气消费占比将进一步提高。2020 年天然气消费占比达到 10%左右，据此推算 2020 年消费量将达 3800 亿方，即使2020 年国产气产量达到 2000 亿方，对外依存度进一步提高，需持续加大对上游天然气勘探开发。2）目前国内存量的 1700 台中小型压裂车大多采购于 2005 年和 2008 年前后，2018 年后将开始进入更新周期，使行业景气度更为绵长可持续。 核心推荐组合：杰瑞股份、海油工程、先导智能、三一重工、柳工、恒立液压、精测电子、弘亚数控、杰克股份。 本周重要新闻 1、挖机销量稳定增长 龙头业绩有望再超预期。点评：9 月,行业共计销售各类挖掘机械产品 13408 台,同比涨幅 27.7%。其中国内市场销量 11702 台,同比涨幅 22.9%;出口销量 1689 台,同比涨幅 74.8%。2018 年 1-9 月纳入统计的 25 家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品 156242 台,同比涨幅 53.3%。 2、9 月传统燃油车零售增速-14 %，新能源车批发实现 70%高增长。点评：9 月我国汽车销售批发数据为 239.4 万辆，环比+13.8%，同比-11.55%。其中，乘用车销售 206.0 万辆，同比-12%；商用车销售 33.4 万辆，同比-8.4%。新能源车是拉动车市增速和增量核心动力。 3、前三季度我国能源供需延续稳定态势，能源消费结构继续优化。点评：电力生产延续上半年较快增长态势，发电量增长 7.4%。水电、核电、风电、太阳能发电等清洁能源发电增长 8.9%，高于全部发电增速 1.5 个百分点，占全部发电的比重为 26.7%，比上年同期提高 0.4 个百分点。 维持 增持 黎韬扬 litaoyang@csc.com.cn 010-85130418 执业证书编号：S1440516090001 发布日期： 2018 年 11 月 7 日 市场表现 -33%-23%-13%-3%7%17%2017/9/12017/10/12017/11/12017/12/12018/1/12018/2/12018/3/12018/4/12018/5/12018/6/12018/7/12018/8/1机械设备上证指数机械设备 1 机械设备 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 一、本周核心观点与行情回顾 ............................................................................................................................... 2 1.1 本周观点 ..................................................................................................................................................... 2 1.2 指数表现与板块估值 ................................................................................................................................. 3 1.3 个股表现 ..................................................................................................................................................... 3 二、需求观察 ........................................................................................................................................................... 4 三、行业新闻 ........................................................................................................................................................... 5 3.1 工程机械和轨道交通 ................................................................................................................................. 5 3.2 锂电设备 ..................................................................................................................................................... 5 3.3 能源装备 ..................................................................................................................................................... 7 3.4 工业 4.0 ....................................................................................................................................................... 8 3.5 3C 自动化设备 ...................................................................................................