长信沪深300指数增强基金全解析：当压舱石品种兼备弹性想象力

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 定量研究 专题报告 证券研究报告 ＃emailAuthor＃ 分析师： 郑兆磊 zhengzhaolei@xyzq.com.cn S0190520080006 研究助理： 薛令轩 xuelingxuan@xyzq.com.cn ＃assAuthor＃ 投资要点 ＃summary＃ ⚫ 我国经济活力已在逐步释放，沪深 300 指数作为高效布局中国经济的投资利器，将迎来配置良机。 ✓ 经济企稳，稳增长政策加速落地：一方面，央行和其他部门采取了降息、降成本、扩大消费等政策来支持经济发展；另一方面，国常会提出了进一步加大宏观政策调控力度、扩大有效需求、做优实体经济和防范风险等政策措施，加强政策储备，为经济提供稳定的政策环境。 ✓ 资金面有望边际改善，沪深 300 指数迎来配置良机：随着人民币贬值压力缓解，外资开始大规模回流 A 股市场，尤其关注食品饮料、电力设备、汽车等沪深 300指数配置比例较高的行业。此外，国内资金也有望回暖，例如保险资金和私募资金增加了对 A 股市场的配置需求。因此，以沪深 300 指数为代表的核心资产在今年下半年的表现值得期待。 ✓ 沪深 300 指数是 A 股市场最具代表性的宽基指数之一。沪深 300 指数代表了 A股的主要优质股票，指数成分股受到社保基金、海外资金等机构投资者的广泛认可和重仓持有。该指数充分反映了我国经济结构的时代特征，是分享我国经济成长果实的上佳之选。 ✓ 低估值+高股息，沪深 300 指数配置价值显著：一方面，沪深 300 指数的估值相对较低；另一方面，沪深 300 指数的股息率高于其他主要宽基指数，整体配置性价比较高。 ⚫ 沪深 300 指数（000300.SH）发布于 2005 年 4 月 8 日，由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的 300 只证券组成，旨在反映沪深市场上市公司证券的整体表现。 ✓ 指数表现：收益风险水平优秀。自基日以来，沪深 300 指数区间业绩累计收益超越了上证 50 指数；年化波动率低于上证 50、中证 500、中证全指等主流宽基指数。 ✓ 指数流动性充裕，可容纳较大规模资金：2021Q1 至 2023Q2，指数区间日均成交额为 2712.85 亿元，流动性充裕，可容纳较大规模资金。 ✓ 行业分布：行业分布较广，价值与成长属性兼具。 ✓ 个股分布：持股分散，覆盖各行业龙头，有效反映大市值公司的整体走势。 ✓ 估值水平：市盈率及市净率位于历史低位，配置价值凸显。 ✓ 指数特征：盈利能力优秀，成长特性凸显。ROE 及营业收入同比增速均显著高于中证 500、中证 1000 以及中证全指。 ⚫ 长信沪深 300 指数增强 A（005137）跟踪沪深 300 指数，于 2018 年 4 月 19 日成立，为投资者将时代 Beta 及个股 Alpha 尽收囊中。 ✓ 基金长期超额收益显著，且跟踪误差较小，自基金经理任职以来，累计超额收益为 39.38%；2023 年初至 2023 年 7 月 14 日，基金超额收益排名第一； ✓ 行业配置均衡，行业偏离度控制较为严格，超低配比例基本在 2%以内； ✓ Barra 归因模型显示，无法被风格因子解释的残差项超额收益贡献显著，整体来看，这是模型特异性所致。 风险提示：板块表现不达预期风险；本基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；指数与基金历史表现不代表未来。 ＃title＃ 当压舱石品种兼备弹性想象力---长信沪深 300 指数增强基金全解析 ＃createTime1＃ 2023 年 7 月 26 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 定量研究专题报告 目录 1、经济复苏在途，沪深 300 指数成为高效布局中国经济的投资利器 ............... - 4 - 1.1、经济企稳，稳增长政策加速落地 ............................................................... - 4 - 1.2、资金面有望边际改善，沪深 300 指数迎来配置良机 ............................... - 5 - 1.3、沪深 300 指数，高效布局中国经济的投资利器 ....................................... - 7 - 1.4、低估值+高股息，沪深 300 指数的配置价值显著 ..................................... - 9 - 2、沪深 300 指数（000300.SH）：分享经济成长红利 ...................................... - 10 - 2.1、指数编制 ..................................................................................................... - 11 - 2.2、指数表现：收益风险水平优秀 ................................................................. - 12 - 2.3、指数流动性：流动性充裕，可容纳较大规模资金 ................................. - 13 - 2.4、市值分布：大盘风格突出 ......................................................................... - 13 - 2.5、行业分布：行业分布较广，价值与成长属性兼具 ................................. - 14 - 2.6、指数成分股：覆盖多行业龙头，核心资产特征鲜明 ............................. - 15 - 2.7、估值水平：位于历史低位，配置价值凸显 ............................................. - 16 - 2.8、指数特征：盈利能力优秀，成长特性凸显 ............................................. - 16 - 3、指数增强策略优势：在获取指数 Beta 的同时，享受稳定的 Alpha 增厚 .... - 17 - 4、长信沪深 300 指数增强 A（005137.OF）：拥抱时代 Beta，掘金个股 Alpha ... - 18 - 4.1、产品介绍 ..................................................................................................... - 18 - 4.2、基金公司与基金经理 .........................................