中小盘周报：中小盘本周表现有所改善，不同板块结构化趋势明显

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 中小盘周报● [Table_IndustryName] 中小盘行业 [Table_ReportDate] 2023 年 07 月 25 日 [Table_Title] 中小盘本周表现有所改善，不同板 行业深度报告模板 块结构化趋势明显 中小盘行业 [Table_InvestRank] 推荐 (首次) 核心观点（2023 年 07 月 24 日-2023 年 07 月 28 日）:  中小盘典型指数表现：较上周大幅改善。 本周上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000、国证 2000、科创 50 有所上涨，表现较上周大幅改善，其中上证 50 周涨幅超 5%。从标的涨跌比例上看，典型指数标的的上涨数量均大于下跌数量，大盘的上涨比例近 60%，中小盘的上涨比例约 53%。 换手率方面，上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000、国证 2000、科创 50换手率分别为 4.5%、7.4%、10.2%、12.7%、14.8%、5.1%，除科创 50 外其他典型指数较上周均有所上升，科创 50 的交易活跃度约为 2021 年来的 7.6%分位。  中小盘基金跟踪：5 支年初至今收益率超 15%。 49 支中小盘相关的公募基金中，有 9 支近 1 月收益率超过 1%，对应年化收益率超过 10%，其中涨幅最大的为华夏北交所创新中小企业精选两年定开，汇添富战略精选中小盘市值 3 年持有 A/C 对应的年化波动率控制在 3%， 有 5 支年初至今收益率超过 15%，对应年化收益率超过 30%，其中涨幅最大的为华夏北交所创新中小企业精选两年定开，诺安中小盘精选、景顺长城中小盘 A 对应的年化波动率控制在 20%以内。  50-200 亿中小盘行业剖析：汽车、电力及公用事业等本周具备超额收益。 本周有 19 个行业的中盘股上涨，其中涨幅前三的行业为房地产、建材、钢铁，跌幅前三的行业为传媒、电子、农林牧渔。相较于对应的中信一级行业指数，有 11 个行业的中盘股具备超额收益，超额收益前三的行业为轻工制造、通信、汽车，超额收益后三的行业为食品饮料、电子、电力设备及新能源。有 17 个行业的小盘股上涨，其中涨幅前三的行业为房地产、钢铁、汽车，跌幅前三的行业为电子、通信、传媒。相较于对应的中信一级行业指数，有 4 个行业的小盘股具备超额收益，超额收益前三的行业为传媒、汽车、电力及公用事业，超额收益后三的行业为食品饮料、建材、家电。 换手率方面，中盘股换手率前三的行业为商贸零售、传媒、轻工制造，相较于对应的中信一级行业指数，有 8 个行业的中盘股换手率达指数的 1.5 倍以上，换手率倍率前三的行业为商贸零售、轻工制造、有色金属。小盘股换手率前三的行业为房地产、商贸零售、汽车，相较于对应的中信一级行业指数，有 14 个行业的小盘股换手率达指数的 1.5 倍以上，换手率倍率前三的行业为商贸零售、电力及公用事业、电子。 [Table_Authors] 分析师 赵良毕 ：010-80927619 ：zhaoliangbi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030003 分析师 洪烨 ：0755-83479312 ：hongye_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130523060002 [Table_Research] 中小盘周报/中小盘行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 目 录 一、中小盘典型指数表现：较上周大幅改善 .......................................................... 3 二、中小盘基金跟踪：5 支年初至今收益率超 15% .................................................... 5 三、50-200 亿中小盘行业剖析：汽车、电力及公用事业等本周具备超额收益 ............................... 6 中小盘周报/中小盘行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 一、中小盘典型指数表现：较上周大幅改善 2023 年 07 月 24 日-2023 年 07 月 28 日，上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000、国证 2000、科创 50 尽数上涨，表现较上周大幅改善，其中上证 50 周涨幅超 5%，整体呈现“大强中小弱”的格局。从标的涨跌比例上看，典型指数标的的上涨数量均大于下跌数量，大盘的上涨比例近 60%，中小盘的上涨比例约 53%。 图 1：涨跌幅“大强中小弱”，表现较上周大幅改善（单位：%） 数据来源：Wind，中国银河证券研究院 图 2：从标的涨跌比例上看，中小盘的上涨比例约 53%（单位：%） 数据来源：Wind，中国银河证券研究院 2023 年 07 月 24 日-2023 年 07 月 28 日，上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000、国证 2000、科创 50 换手率分别为 4.5%、7.4%、10.2%、12.7%、14.8%、5.1%，除科创 50 外其他典型指数较上周均有所上升，科创 50 的交易活跃度至 2021 年来的 7.6%分位。 中小盘周报/中小盘行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 4 图 3：国证 2000 周换手率 14.8%为典型指数中最高（单位：%） 数据来源：Wind，中国银河证券研究院。注：以自由流通股本为基，下同。 截至 2023 年 07 月 28 日，上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000、国证 2000、科创50 基于 N+1 年盈利的 Forward PE 分别为 8.8 倍、14.5 倍、14.5 倍、18.9 倍、21.8 倍、27.4倍，均低于 2021 年来 30%的分位水平，沪深 300 低至 2021 年来的 4.6%分位。 图 4：典型指数 Forward PE 均低于 2021 年来 30%的分位水平 数据来源：Wind，中国银河证券研究院 注：归母净利润于每年 4 月 30 日的后一周向前滚动，例如 2023 年 3 月 1 日的 Forward PE 基于 2023 年盈利，2023 年 6 月 1 日的 Forward PE 基于2024 年盈利。 中小盘周报/中小盘行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 5 二、中小盘基金跟踪：5 支年初至今收益率超 15% 截至 2023 年 07 月 28 日，49 支中小盘相关的公募基金中，有 9 支近 1 月收益率超过1%，对应年化收益率超过 10%，且其中汇添富战略精选中小盘市值 3 年持有 A/C 对应的年化波动率控制在 3%，有 5 支年初至今收益率超过 15%，对应年化收益率超过 30%，且其中诺安中小盘精选、景顺长城中小盘 A 对