社服行业周报：华住Q2恢复超预期，新东方入局中老年文旅

1 行业报告│行业周报 请务必阅读报告末页的重要声明 社服行业周报（2023.7.17-2023.7.28） 华住 Q2 恢复超预期，新东方入局中老年文旅 ➢ 双周内社服涨幅排名第 20，跑输沪深 300 双周内社服板块上涨 0.5%，申万一级行业中社服排第 20 位，相对沪深 300收益落后 1.9pct。年初至今社服板块涨跌幅-6.7%，申万一级行业中社服排第 26 位，相对沪深 300 收益落后 9.8pct。双周内海伦司（+14.6%）、西安饮食（+14.4%）、众信旅游（+11.7%）领涨；年初至今力盛体育（+40.7%）、米奥会展（+38.2%）和兰生股份（+31.3%）涨幅居前。 ➢ 板块动态 1）美兰机场日均客流恢复至 19 年同期 112.5%。根据美兰机场数据，7 月16 日-7 月 29 日，美兰机场日均发送旅客数（预计）在 6.7 万人次，恢复至 19 年同期的 112.5%，恢复水平环比上双周增 1.2pct。根据凤凰机场数据，受台风天气影响，7 月 15 日-7 月 27 日，三亚机场日均旅客吞吐量为5.7 万人次，环比降 0.3%；日均航班数恢复至 2019 年同期 112.6%水平，恢复度环比降 7.1pct。2）29 城地铁客流环比降 0.7%。根据 wind 数据，本双周 29 城地铁日均客流量环比降 0.7%，一线/新一线/其他城市地铁日均客流环比分别-0.4%/-1.7%/-0.8%。3）2023 年上半年餐饮门店同比增长9%。根据哗啦啦大数据，2023 年上半年餐饮活跃门店数与 2022 年同期相比增长 9%，与往年的同期增速对比看，餐饮新入行开店表现出“短开短关”的趋势。4）全国中档酒店入住率约在 70%左右。根据酒店之家数据，暑期上半段，全国中档酒店 Occ 表现最好，各线级城市中档酒店出租率约在 70%；得益于低线旅游强市出行热，四线及以下城市豪华型酒店房价表现较为不错。5）旅游热度延续。长白山管委会旅游文体局公布信息，截至2023 年 7 月 20 日，长白山景区接待游客已突破百万大关，比 2019 年突破百万人次提前 7 天。中国旅游研究院预测，全年国内旅游人数 55 亿人次、国内旅游收入超过 5 万亿元，分别恢复到 2019 年的九成和八成以上。6）23H1 全国出入境人员恢复至 19 年同期 48.8%。据国家移民管理局统计，2023 年上半年，全国移民管理机构共查验出入境人员 1.68 亿人次，恢复至 2019 年同期的 48.8%。 ➢ 资金持仓 截至 2023 年 7 月 28 日，双周内社服板块下中国中免外资持股数量与比例均远领先于其余上市公司，沪（深）股通持股数量达 18,225 万股，占自由流通比例达 20%。环比角度，双周内外资增配西安饮食/君亭酒店幅度较大，环比分别增加 615.5%/ 284.6%。 ➢ 投资建议 双周内，华住集团/九毛九发布半年度业绩预告，其中华住二季度 RevPAR恢复至 2019 年水平的 121%，恢复情况好于预期；九毛九整体业绩符合预期。OTA 平台与各地数据表明，暑期酒旅热度延续，且 7 月 24 日的政治局会议定调积极，建议关注年初至今基本面修复较好且估值已经在相对低位的酒旅、人服板块，标的上优选锦江酒店、首旅酒店；天目湖、黄山旅游等优质景区公司；以及科锐国际、北京人力等估值已经较低的人力资源弹性标的。 风险提示：宏观经济增长放缓风险；消费复苏不及预期风险；免税市场竞争加剧超预期；新市场开拓不及预期风险。 证券研究报告 2023 年 07 月 29 日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：邓文慧 执业证书编号：S0590522060001 邮箱：dengwh@glsc.com.cn 联系人：曹晶 邮箱：caojing@glsc.com.cn 相关报告 1、《社会服务：暑期旅游热度达历史新高，社服 Q2业绩低基数高增长》2023.07.16 2、《社会服务：5 月彩票销售延续高景气，建议积极关注板块》2023.07.02 -20%-7%7%20%2022/72022/112023/32023/7社会服务沪深300请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业周报 正文目录 1. 周观点 ........................................................... 3 2. 市场表现：双周社服相对沪深 300 收益落后 1.9pct ...................... 3 2.1 板块：双周内社服板块涨跌幅为 0.5%，板块涨幅居第 20 位 ........ 3 2.2 个股：双周内海伦司、西安饮食、众信旅游涨幅居前 ............... 5 3. 板块动态 ......................................................... 6 3.1 数据跟踪：暑期上半段，各线级城市中档酒店出租率约 70% ........ 6 3.2 行业动态：新东方入局中老年文旅 .............................. 8 3.3 公司动态：九毛九发布正面盈利预告 ............................ 9 4. 资金持仓：双周内外资增配西安饮食/君亭酒店幅度较大 ................ 10 5. 近期重点报告汇总 ................................................ 11 5.1 《日本消费研究：物质从简，精神至上》2023.06.26 .............. 11 5.2 《彩票行业：体彩销售强劲，领跑消费复苏》2023.06.26 .......... 12 5.3 《社服年报与一季报总结：复苏开启，环比向上》2023.05.06 ...... 13 6. 风险提示 ........................................................ 14 图表目录 图表 1： 双周内社服板块上涨 0.5%，落后沪深 300 指数 1.9pct .............. 4 图表 2： 双周内社服板块上涨 0.5%，在申万一级行业中社服排第 20 位 ........ 5 图表 3： 双周内海伦司（+14.6%）、西安饮食（+14.4%）、众信旅游（+11.7%）领涨 ................................................................... 6 图表 4： 双周美兰机场日均客流恢复至 19 年 112.5% ....................... 7 图表 5： 双周凤凰机场日均客流在 5.7 万人次 .............................. 7 图表 6： 双周内社服相关公司重点公告与事件 ............................ 10 图表