电力设备与新能源行业周报：6月光伏装机数据亮眼，硅料价格反弹

证券研究报告 行业周报 6 月光伏装机数据亮眼，硅料价格反弹 ——电力设备与新能源行业周报（2023.07.17-07.21） [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 行情回顾 过去一周，电力设备行业下跌 3.75%，表现弱于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第 27。分子板块看，风电设备下跌 2.64%，电网设备下跌 2.71%，电池下跌 3.36%，光伏设备下跌 4.69%，电机下跌4.81%，其他电源设备下跌 5.87%。 ◼ 核心观点&数据 动力电池 核心观点：电池端，考虑补贴及其他支持政策持续出台，换电模式发展对充电模式形成有效补充对新能源汽车销量的拉动，以及大圆柱电池的推广应用，我们看好后续动力电池出货量增长。材料端，考虑干法隔膜供应持续偏紧，8月供需缺口有望进一步拉大，湿法隔膜需求受下游强备货意愿驱动稳中有增，我们看好头部隔膜厂商业绩增长。 数据更新：根据鑫椤锂电数据，7 月 21 日动力型磷酸铁锂报价 9.0-9.7万元/吨，三元材料 5 系报价 21.1-23.9 万元/吨，三元材料 6 系报价23.6-24.3 万元/吨，三元材料 8 系报价 27.0-28.7 万元/吨，电池级99.5%碳酸锂报价 28.4-29.5 万元/吨，工业级 99.0%碳酸锂报价 27.1-28.1 万元/吨。 光伏 核心观点：7月国内装机数据亮眼。6月单月新增装机17.21GW，同比+140.03%。出口数据整体符合预期，6月组件出口总金额略有下滑。我们看好硅料价格反弹带动下游需求启动。此前硅料价格持续下行带动产业链整体价格下降，造成终端观望心态较重。随着硅料价格反弹，市场有望找到组件价格锚点，有望带动新一轮需求启动。 数据更新：根据国家能源局数据，2023年6月国内光伏新增装机17.21GW，同比+140.03%。2023年1-6月国内新增光伏装机合计78.42GW，同比+153.95%。根据海关总署数据，2023年6月国内电池组件出口金额41.15亿美元，同比-9.32%，环比-10.6%；1-6月国内电池组件合计出口263.12亿美元，同比+10.6%。2023年6月国内逆变器出口金额9.55亿美元，同比+33.85%，环比-11.7%；1-6月国内逆变器合计出口61.57亿美元，同比+95.1。 ◼ 投资建议 动力电池： 2022年7月开始动力电池板块持续下行，当前板块估值位于过去3年1.65%分位点。我们认为板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来，我们预计动力电池需求将逐步改善，持续看好锂电池产业链。 电池端，建议关注宁德时代，公司技术壁垒高、盈利稳定，公司计划布局海外电池回收业务，海外竞争力有望进一步提升。材料端，负极环节建议关注璞泰来，下游需求回暖，头部企业瓜分增量订单，开工率回升。隔膜环节建议关注星源材质、恩捷股份，星源材质受益储能行业对干法隔膜需求拉动，公司在干法隔膜领域布局产能靠前；恩捷股份旗下匈牙利恩捷首条涂布生产线开机试生产，意味公司海外布局取得进展。 [Table_Industry] 行业: 电力设备 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 丁亚 Tel: 021-53686149 E-mail: dingya@shzq.com SAC 编号: S0870521110002 联系人: 刘清馨 Tel: 021-53686152 E-mail: liuqingxin@shzq.com SAC 编号: S0870121080027 联系人: 刘昊楠 Tel: 021-53686194 E-mail: liuhaonan@shzq.com SAC 编号: S0870122080001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《欧洲电动车 6 月销量高增，组件尺寸标准化推进》 ——2023 年 07 月 10 日 《成本下降收益提升，储能景气持续上行》 ——2023 年 07 月 06 日 《干法隔膜供应偏紧，光伏新技术渐行渐近》 ——2023 年 07 月 04 日 -32%-28%-24%-20%-15%-11%-7%-3%2%07-2209-2212-2202-2305-2307-23电力设备沪深3002023年07月24日行业周报 光伏： 1）看好下游需求及组件排产回升，直接利好相关辅材环节（量升利稳）。建议关注玻璃、胶膜、焊带、边框、接线盒、跟踪支架等环节，推荐鑫铂股份，建议关注福莱特、信义光能、福斯特、海优新材、天洋新材、宇邦新材、威腾电气、通灵股份、快可电子、中信博、意华股份等。 2）持续看好新技术方向，建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等。推荐高测股份、双良节能、协鑫科技，建议关注迈为股份、钧达股份、仕净科技、聚和材料、帝科股份、捷佳伟创、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。 ◼ 风险提示 新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。 ◼ 数据预测与估值 [Table_RecommendStock] 公司名称 股价 EPS PE PB 投资评级 7/14 23E 24E 25E 23E 24E 25E 高测股份(688556) 50.31 5.36 6.94 8.79 9.39 7.25 5.72 5.03 买入 双良节能(600481) 12.75 1.46 1.59 1.77 8.73 8.02 7.20 3.25 买入 鑫铂股份(003038) 38.99 2.37 3.75 4.74 16.45 10.40 8.23 3.00 买入 资料来源：Wind，上海证券研究所 行业周报 请务必阅读尾页重要声明 3 目 录 1 核心观点 ..................................................................................... 5 2 行情回顾 ..................................................................................... 7 3 行业数据跟踪：动力电池 ........................................................... 9 3.1 新能源汽车销量：6 月中国新能源汽车销量同比增长 35% ............................................................................................... 9 3.2 产业链装车及排产：6 月我国动力电池装车量 32.9GW，同比+22% .................................................................