汽车和汽车零部件行业周报：促消费政策再发布，7月至今新能源车渗透率不断向上

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 7 月 23 日 行业研究 促消费政策再发布，7 月至今新能源车渗透率不断向上 ——汽车和汽车零部件行业周报（20230717-20230721） 汽车和汽车零部件 本周汽车板块跑输大盘：本周 A 股中信汽车一级行业（-2.3%）跑输沪深 300（-2.0%），在 30 个中信一级行业中排名第 22 位。 新能源渗透率超 35%：1）乘联会：根据乘联会数据，7/10-7/16 国内乘用车日均零售销量同比+7%/环比-5%至 5.1 万辆，日均批发销量同比+11%/环比-5%至 5.5 万辆。7/10-7/16 零售端新能源乘用车销量同比+7%/环比-3%至26.7 万辆（新能源车渗透率 38.9%），批发端新能源乘用车销量同比-7%/环比+4%至 27.2 万辆（新能源车渗透率 37.5%）。2）交强险：7/10-7/16 乘用车市场销量 36.4 万辆，日均销量 5.2 万辆。新能源乘用车市场销量 13.8 万辆，日均销量 2.0 万辆（新能源车渗透率 37.9%）。1）7 月至今新能源乘用车渗透率再超 35%；2）乘用车零售销量同环比小幅波动，考虑为去年同期减税拉动消费/上月同期主机厂季末冲量的高基数影响。部分地方补贴、以及暑期出行需求等因素影响或将有力支撑全月销量。 多部门联合出台促汽车消费政策，市场信心有望提振：7/20 国家发改委等部门印发《关于促进汽车消费的若干措施》，提出优化汽车限购管理政策、支持老旧汽车更新消费、加快培育二手车市场、加强培育新能源汽车配套设施建设等十项措施，以稳定和扩大汽车消费。 1）政策指引侧重于使用管理方面，以加快以旧换新、提高基础设施配套、降低新能源使用成本为主。2）基于政策发力方向，结合新能源下乡、以及地方性购车政策支持，市场信心有望增长。其中，行业或将出现结构性分化，以增换购为主的中高端车型+以首购为主的高性价比车型充分受益。 关注智能化行情+特斯拉产业链机会：我们认为，1) 行业呈现平稳复苏趋势，但市场竞争依然激烈；建议关注板块平稳复苏带来的结构性机会。2)看好2023 年具有较强车型改善周期、用户画像差异化定位竞争的新势力车企、出口+产业链成本控制能力较强+销量与业绩兑现能力较强的自主新能源车企、以及市占率抬升/新定点释放+年降消化能力强+业务多元化的零部件公司。3）看好智能化+机器人主题+特斯拉产业链的投资机会。 投资建议：整车：推荐理想汽车、长安汽车，建议关注特斯拉、小鹏汽车。零部件：1）特斯拉产业链，推荐福耀玻璃，建议关注嵘泰股份、爱柯迪、旭升集团、祥鑫科技；2）智能化行泊一体/域控，建议关注德赛西威、经纬恒润、科博达；3）智能化线控底盘，推荐伯特利，建议关注耐世特。 风险提示：政策波动；产能/供应链不及预期；原材料价格上涨；行业需求不及预期；车型上市与爬坡不及预期；成本费用控制不及预期；市场风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价 （市场货币） EPS（元） PE（X） 投资评级 22A 23E 24E 22A 23E 24E LI.O 理想汽车 36.97 0.02 3.53 5.29 13371 76 51 买入 000625.SZ 长安汽车 13.23 0.79 0.88 0.92 17 15 14 买入 603596.SH 伯特利 81.91 1.70 2.23 2.92 48 37 28 买入 600660.SH 福耀玻璃 36.10 1.82 1.93 2.32 20 19 16 买入 3606.HK 福耀玻璃 32.95 1.82 1.93 2.32 17 16 13 买入 TSLA.O 特斯拉 260.02 4.07 3.80 4.55 64 68 57 中性 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间 2023-7-21；汇率按 1HKD=0.92416CNY、1USD=7.2336CNY 换算 买入（维持） 作者 分析师：倪昱婧，CFA 执业证书编号：S0930515090002 021-52523876 niyj@ebscn.com 联系人：孟祥庭 mengxiangting@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 智能化助推汽车板块上涨，持续关注特斯拉产业链修复——汽车和汽车零部件行业周报（20230612-20230616）（2023-06-18） 利好政策密集出台，推动行业平稳修复——汽车和汽车零部件行业周报（20230605-20230609）（2023-06-11） 5 月车市同环比保持增长，汽车消费仍是稳增长重要抓手——汽车和汽车零部件行业2023 年 5 月乘联会数据跟踪报告（2023-06-08） -12%0%11%23%34%05/2208/2211/2202/23汽车和汽车零部件沪深300要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 汽车和汽车零部件 目 录 1、 本周销量跟踪 ................................................................................................................... 5 2、 本周指数跟踪 ................................................................................................................... 6 3、 零部件板块跟踪 ............................................................................................................... 9 4、 行业动态 ......................................................................................................................... 12 4.1、 公司公告 .............................................................................................................................................. 12 4.1.1、 乘用车公司公告 ..................................................................................