卫星互联网：低轨卫星启动，空地一体通信来临

证券研究报告本报告仅供华金证券客户中的专业投资者参考请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明卫星互联网：低轨卫星启动，空地一体通信来临分析师：李宏涛 S09105230300032023年7月11日通信行业/行业深度报告领先大市-A（维持）请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2核心观点u实验星正式发射，大规模规划数量到位①7月9日，卫星互联网技术试验星在酒泉发射成功，“GW”星座总卫星数1.3万颗②ITU规定申请频率和轨位2年10%、5年50%、7年100%部署，我们预估23年小批量发射，25年前小几百颗u长逻辑：大国竞争“高地”+地面通信“填补”+6G网络“组成”①轨道频段稀缺，俄乌冲突加速空间竞争；②地面通信“填补”，海事、民航、应急亟需；③超低轨、非地面网络是6G的重要组成u短催化：场、箭物理条件具备，与spaceX发射差距缩小① 最大的固体火箭“力箭”，6月8日一箭26星② 广东南沙脉动生产线，有望实现10天1发，年产30发③ 酒泉专门发射工位，4小时发射u军主导-->民主导，单星价格大幅下降，民营公司弹性大① 卫星弹性最大的在射频和通信载荷，关注通信基带处理、天线、TR、芯片、仿真、整机、地面终端等环节u投资建议及相关标的：国内卫星星座计划加速布局中，建议关注：（1）整星：长光卫星；（2）通信：信科移动、创意信息；（3）天线：盟升电子、航天环宇；（4）芯片：铖昌科技、复旦微电、紫光国微、臻镭科技；（5）仿真：坤恒顺维、华力创通；（6）地面设备：震有科技、航天环宇、中国卫星、华力创通、海能达、合众思壮；（7）卫星应用：中国卫通、中国卫星、中国电信u风险提示：卫星发射不及预期、技术研发稳定性变化、市场化机制建设不及预期、业务拓展不及预期、企业经营成本上升请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3一、2022年目录part 011. 长逻辑：大国竞争“高地”+地面通信“填补”+6G网络“组成”2. 短催化：场、箭物理条件成熟+军转民低成本发射具备一、2022年一、投资逻辑二、产业基础三、价值拆解四、弹性空间五、投资标的请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4资料来源：UCS Satellite Database、《2022年中国低轨卫星通信行业概览》、华金证券研究所整理长逻辑1：低轨卫星呈美国领先、大国追赶的“一超多强”竞争格局u以美国SpaceX为代表的头部企业加速布局低轨卫星，轨道资源竞争白热化。中国于2020年11月9日提交基于12992颗低轨卫星的“GW星座”计划，与美国星链计划相抗衡。2021年4月28日，中国卫星网络集团正式成立，专门负责统筹中国卫星互联网建设的规划与运营，加快卫星互联网商用化进程，卫星互联网发展竞争已趋于白热化。u低轨卫星竞争呈美国领先、大国追赶的“一超多强”格局。由于卫星制造及火箭发射技术壁垒凸出，全球竞争主要在大国间进行,美国依靠强大的技术积累及资金优势占据着先发优势和主要市场地位。从轨道卫星布局来看，截止2022年5月，美国制造及拥有的近地轨道卫星超3000颗，占比超60%，处于绝对主导地位；从卫星参数来看，美国Starlink计划在卫星数目、投资规模等参数上均远远优于其他国家的星座计划。国家项目运营商计划数量轨道高度（Km）总投资（美元）频段提供服务美国lridiumlridium66780超过50亿L/Ka窄带通信互联网（二代）OrbcommOrbcomm36780-835超过5亿VHF非实时窄带物联网（二代）GlobalstarGlobalstar48138933亿L/S窄带通信互联网（二代）OneWebOneWeb19801200预计70亿Ku /Ka宽带通信高速互联网StarlinkSpaceX4409550/1110-1325预计超300亿Ku /Ka宽带通信高速互联网6GLEOSatLEOSat37518328-580预计35亿V宽带通信高速互联网Bocing波音1081400预计52亿Ka先进通信高速互联网29561200V宽带通信互联网Kuiper亚马逊3236590-630预计超100亿Ka俄罗斯YalinyYaliny135600预计6.25亿Ku /Ka互联网Sphere俄航天集团638-预计超68.67亿-通导遥融合互联网加拿大TelesatTelesat2981000-1248预计31.3亿Ka宽带通信互联网Kepler亚马逊140520-600N/AKu /KaM2M物联网印度SpaceNetAstrome198-N/A-高速互联网韩国Samsung三星46001400-1500预计38.3亿V高速互联网图表4 主要国家近地轨道卫星数量/颗图表5 全球低轨卫星通信系统计划概况4266521475100575美国英国中国俄罗斯其他请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5资料来源：IT之家、UCS Satellite Database、赛迪顾问、国际电信联盟ITU、腾讯新闻、国资委、华金证券研究所整理长逻辑1：轨道和频段稀缺+国家安全战略，引发近地轨道空间争夺战u轨道和频段资源稀缺，中高轨卫星数量与美国差距明显。我国中高轨道卫星数量较少，仅为美国一半，且以遥感卫星为主，整体卫星数量仅为美国的13.01%，无法满足国家安全及民用通信的需要，因此，国家将目标转向更易部署的近地轨道，但近地轨道空间和频道资源有限且不可再生，预计到2029年，地球近地轨道将部署约57000颗低轨卫星，可用空间将所剩无几。u俄乌冲突加速出于国家安全对近地轨道空间的争夺。在俄乌冲突中，俄罗斯对乌克兰地面网络通信系统进行了摧毁，但SpaceX 公司很快为乌克兰开通了Starlink星链网络服务，帮助乌克兰指挥战场上的无人机对俄军坦克装甲地面部队实施侦察和打击。因此，构建基于国家安全的卫星组网通信系统有重大战略意义。图表2 全球中（MEO）高（(GEO)）轨道卫星数量/颗21910964402925236美国中国俄罗斯英国印度日本其他4511561587177882美国英国中国俄罗斯其他图表1 主要国家卫星运行数量对比/颗7131849149通信遥感导航科研等其他用途图表3 中国在轨卫星用途分布/颗请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 6资料来源：赛迪顾问、新华社、Internet World Stats、中兴《空天地一体化网络技术展望》、华金证券研究所整理长逻辑2：地面通信的重要“填补”，空天地一体化中枢环节u低轨卫星是地面通信候补链条，空天地一体化中枢环节。据世界银行及IWS数据显示，截止2022年全球仍有超三成人口不具备联网能力，网络增长空间广阔。然而传统陆基通信一方面需要基站等基础设施完成区域覆盖，连续不间断覆盖需要大量投入基础设施建设；另一方面在远洋货轮、森林、沙漠等场景不具备建设基础设施的物理环境，因此陆基解决方案存在极大的经济性与可行性限制。卫星互联网不受地形与环境限制，当前在5G/6G层面与地面通信走向互补关系。卫星互联网也是我国空天地一体化网络建设的中枢节点，在构建覆盖全球的星地融合通信网络中发挥着关键作用。36.33%38.30%40.91%43.81%46.32%49.91%56.73%59.60%65.60%67.90%