航空装备行业：大中型空中装备发展持续加速，空中体系升级提供内生动力

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。证券研究报告·行业动态大中型空中装备发展持续加速，空中体系升级提供内生动力核心观点近日，我国空军航空兵某团飞行二大队在驾驶轰 6k 型轰炸机执行远海飞行时，出色完成任务，获中宣部授予“时代楷模”称号。据央视披露，我国轰 6K 型战机已具备跨昼夜绕岛屿巡航能力，在今年 6 月初，轰 6k型战机再次与俄罗斯图 95 型远程战略轰炸机完成两国联合空中战略巡航，我国空军中远程大型军机执行长航时战略战术任务已步入常态化。主要内容1、中俄两国战略轰炸机在动力、航程等方面略有差异，我国轰 6K 战机为中远程轰炸机，执行长航程战略任务经验相较俄罗斯不足。通过这次两国轰炸机空中协同配合训练，我国相关人员在不断演练过程中将逐步掌握相关技能，积累远程战略任务经验，为后续国产大型战略轰炸机体系升级做好充足准备。新时代空中装备体系中，加油、预警、侦查、反潜等特种用途军机重要性日益凸显。运 20U 后续型号需求或将加速增长。随着战略空军与蓝海海军发展的不断推进，以运 8/9 为基础平台的各改型需求量将持续上升，同时新平台改型亦有望出现，为空中装备发展提供实质动力支撑。2、当前军工板块的估值已接近 2020 年最低点，高性价比更加凸显，建议坚定加大配置力度。2022 年初以来，中证军工指数下跌了 25.14%，板块估值得到了充分消化，高性价比更加凸显。目前军工板块整体 PE为 60.71 倍，处于历史低位，接近 2020 年 6 月的最低点。2023 年上游、中游、下游的平均估值水平依次为 26、32、50 倍。因此，我们认为，当前军工板块正处于历史估值较低水平，板块高性价比更加凸显，加配军工板块正当时。3、首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注军贸、国改受益标的：先进战机产业链：光威复材，中航重机，中航沈飞，中直股份，三角防务，中无人机，航天彩虹；航发产业链： 航发动力，航发控制，钢研高纳，派克新材，航宇科技，图南股份；导弹产业链：菲利华，智明达，北方导航；海军产业链：湘电股份，中国船舶，中船防务；军工信息化产业链：中科星图，紫光国微，振华科技，鸿远电子，维持强于大市黎韬扬litaoyang@csc.com.cn010-85130418SAC 编号:S1440516090001发布日期： 2023 年 06 月 26 日市场表现相关研究报告航空装备Ⅱ 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。宏达电子，景嘉微，中航光电，航天电器，七一二，国睿科技，航天电子。 oPnOqQoPzRoNpPtQpMtMoPaQ8Q6MpNrRsQtQfQmMrPfQnPrP9PpOrMvPmNpNvPqQqR行业简称行业动态报告请务必阅读正文之后的免责条款和声明。目录一、核心观点......................................................................................................................................................................11.1 大中型空中装备发展持续加速，空中体系升级提供内生动力.......................................................................11.2 板块高性价比更加凸显有望延续升势，建议坚定加大配置力度...................................................................11.3 投资策略：核心推荐高景气龙头，重点关注军贸、国改受益标的...............................................................2二、每周板块数据回顾......................................................................................................................................................32.1 板块指数................................................................................................................................................................32.2 个股表现................................................................................................................................................................32.3 板块估值................................................................................................................................................................42.4 融资余额................................................................................................................................................................42.5 新股跟踪................................................................................................................................................................52.6 全军武器装备采购信息网需求跟踪....................................................................................................................82.7 重点公司盈利预测与估值.....