海外食品饮料行业6月投资半月报(下)

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 海外研 究 行业跟踪 报告 证券研究报告 ＃industryId＃ 食品饮料行业 ＃investSuggestion＃ 推荐 ( ＃investSuggestionChange＃ 维持 ） ＃marketData＃ ＃relatedReport＃ 相关报告 《海外食品饮料 6 月投资半月报（上）》20230616 ＃emailAuthor＃ 分析师： 张博 zhangboyjs@xyzq.com.cn SFC:BMM189 SAC:S0190519060002 张悦 zhangyue20@xyzq.com.cn SAC：S0190522080006 请注意：张悦并非香港证券及 期货事务监察委员会的注册持 牌人，不可在香港从事受监管的 活动。 ＃assAuthor＃ ＃title＃ 海外食品饮料 6 月投资半月报（下） ＃createTime1＃ 2023 年 7 月 3 日 重点指数月表现(2023.6.16-2023.6.30) 指数 收盘点位2023.6.30 2023.6.16 至2023.6.30 涨跌幅 (%) 2023.6.16 至2023.6.30 成交额 （亿港元） 2023 年初以来涨跌幅(%) 恒生指数 18,916.43 -4.60 9,589.96 -4.37 恒生国企指数 6,424.88 -5.13 3,745.70 -4.18 恒生必需性消费业 17,985.45 -3.90 144.90 -13.27 恒生非必需性消费业 2,657.11 -4.92 1,068.84 -5.19 恒生消费品制造及服务业 2,622.51 -5.40 558.44 -13.61 资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 *注：2023 年初以来涨跌幅(%)以 2022 年 12 月最后一个交易日（2022.12.30）收盘价为基准 投资要点 ⚫ 行业投资建议：从布局节奏上，可以随着港股反弹进度适时布局短期有旺季行情+成本改善催化的啤酒板块，首推华润啤酒（00291.HK）。中长期，乡村振兴、共同富裕主线中，深耕下沉渠道的公司包括康师傅控股（00322.HK）、统一企业中国（00220.HK）、华润啤酒（00291.HK）、青岛啤酒股份（00168.HK）、农夫山泉（09633.HK）。猪周期方面，能繁母猪去化仍需要时间验证，建议关注成本控制能力较强、生鲜猪肉业务发展迅猛的中粮家佳康（01610.HK），猪后周期的阜丰集团（00546.HK）亦有配置机会。绝对收益投资者可以关注高股息标的：统一企业中国（00220.HK）、康师傅控股（00322.HK）。1）啤酒：动销旺季开启，23H1 盈利预期改善。2）软饮：线下复苏带动软饮消费量提升，行业具备提价动能。3）乳制品：原奶价格持续下降，盈利改善预期。4）保健品：防控放开带来的保健品渗透率提升的预期。5）肉制品：1 月去化取得较好效果，年内或有小周期。6）美国市场：根据兴证宏观团队研究，美国 2023 年 5 月 CPI 同比下行 0.9 个百分点至 4%，低于预期 4.1%，近期仍面临较大通胀压力，而部分原材料价格仍处于高位，我们推荐必需消费中业绩稳定性强，成本传导能力强的头部公司百事（PEP.O）、亿滋国际（MDLZ.O）；亦建议关注可口可乐（KO.N）、卡夫亨氏（KHC.O）。 ⚫ 行情回顾：A 股食品饮料行业 6 月下半月下跌 4.20%，跑输沪深 300 指数 2.09 pcts，在申万 31 个一级行业中排名第 29 位。当前（6 月 30 日）PE（TTM）估值 28.7x，处于 2011 年初以来接近 50%分位数。6 月下半月恒生指数跌4.60%，消费品制造业及服务业指数跌 5.40%，跑输大盘，其中必需性消费品跌 3.90%，非必需性消费品跌 4.92%。涨幅前五的股票是：达利食品(26.8%)、五谷磨房(6.4%)、中国食品(5.7%)、康师傅控股(1.8%)、中国旺旺(1.4%)。跌幅前五的股票是：维他奶国际(-24.8%)、颐海国际（-12.3%）、中国圣牧(-11.1%)、华宝国际(-7.4%)、百威亚太(-7.3%)。 ⚫ 行业要闻：国内：1、6 月 26 日中国科技网消息，我国拟立法保障粮食安全。2、6 月 28 日财联社消息，中国有望成全球最大小麦进口国。国际：1、6 月30 日饲料信息网消息，农经学家预计 2023 年美国大豆和玉米播种面积略高于当前政府预期。 ⚫ 重点公司要闻：国内：1、6 月 27 日，达利食品获创办人许世辉溢价约 37.87%提私有化。国际：1、6 月 21 日快消品中心消息，可口可乐装瓶商以 2.2 亿美元收购百富门旗下 Finlandia。 ⚫ 建议关注标的：统一企业中国（00220.HK）、华润啤酒（00291.HK）、百威亚太（01876.HK）、青岛啤酒股份（00168.HK）、蒙牛乳业（02319.HK）。 ⚫ 风险提示：产品质量安全问题、超预期激烈的市场竞争、新品市场推广不达预期、原材料成本的显著超预期波动、政策因素、汇率波动等。 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 海外行业跟踪报告 目录 1、行业观点 .............................................................................................................. - 3 - 1.1、港股 ................................................................................................................... - 3 - 1.2、美股 ................................................................................................................... - 4 - 2、行情回顾 .............................................................................................................. - 5 - 2.1、6 月下半月食品饮料整体行情回顾 ................................................................ - 5 - 2.2、个股涨跌幅 ....................................................................................................... - 7 - 3、近期国内及海外行业、公司重点变化 .............