家用电器行业：国常会审议通过促进家居消费，有望拉动家电需求与估值修复

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业周报证券研究报告＃industryId＃家用电器＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持 ）重点公司重点公司23EEPS（元）24EEPS（元）评级美的集团4.835.29买入格力电器4.835.34增持石头科技14.59 18.01增持科沃斯3.293.89增持新宝股份1.181.33增持来源：兴业证券经济与金融研究院＃relatedReport＃相关报告《【兴证家电】家电“618”开门红，关注可选消费提振》2023-06-03《【兴证家电】“618”平台投放加码，关注可选需求拐点》2023-05-29《【兴证家电】渐入佳境，继续增配家电》2023-05-21＃emailAuthor＃分析师：颜晓晴yanxiaoqing@xyzq.com.cnS0190521020002苏子杰suzijie@xyzq.com.cnS0190522070005＃assAuthor＃研究助理：王雨晴wangyuqing@xyzq.com.cn投资要点＃summary＃事件：6 月 29 日，国务院常务会议审议通过《关于促进家居消费的若干措施》，会议指出要打好政策组合拳，部署相关针对性举措促进家居消费，带动居民消费增长和经济恢复。政策要点：1）促家居消费将与旧改政策协同发力。促进家居消费的政策要与老旧小区改造、住宅适老化改造、便民生活圈建设、完善废旧物资回收网络等政策衔接配合、协同发力，形成促消费的合力。2）注重提高供给质量，鼓励个性化与定制化产品。顺应绿色化、智慧化、定制化的家居消费新趋势，应当提高供给质量和水平，鼓励企业提供更多个性化、定制化家居商品，精准触达消费者需求，进一步增强居民消费意愿。我们认为，家电作为家居消费产业链的重要一环，有望受益于促进家居消费的政策催化，驱动家电消费需求加速释放，利好头部品牌份额持续扩张。1）与旧改政策协同发力，存量换新释放家电需求。我们认为，家居家电在新装与置换过程中关联度高。本轮促家居消费政策强调与老旧小区改造政策衔接，有望拉动居民的二次装修，提振家电更新需求。同时，考虑到2008-2011 年家电下乡补贴政策拉动该时期需求爆发，至今尚未出现明显集中更换，按照家电实际更新周期（10-15 年），家电有望迎来存量更新小高峰。本轮政策催化下，家电存量市场的更新需求有望集中释放，带动终端销售加速复苏。2）政策组合拳促进家电消费需求升级，看好头部品牌短期估值修复及长期成长空间。本次促消费政策将高质量发展融入家居消费理念，强调扩大优质供给，助力居民生活品质改善。我们认为，家电头部品牌在品牌力、产品力、供应链等方面具备竞争优势，有望受益于相关政策落地，市场份额持续向头部品牌集中。投资建议：展望后续，低基数、成本红利、消费回暖等优势加持下，预计板块向好趋势加速，Q2 以及下半年板块业绩增长确定性强。推荐：1）估值安全边际高、基本面扎实的美的集团、海信视像、格力电器、海尔智家；2）景气度向上的：老板电器、华帝股份、欧普照明；3）底部反转的新宝股份、石头科技（石头科技为兴业证券科创板做市公司）、科沃斯。风险提示：原材料价格大幅上涨；终端需求不及预期；行业竞争加剧。＃title＃国常会审议通过促进家居消费，有望拉动家电需求与估值修复＃createTime1＃2023 年 07 月 02 日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -行业周报目录1、 促进家居消费政策出台，再度提振家电板块消费..........................................- 3 -2、 重要价格追踪...................................................................................................... - 4 -2.1、23W26 铜、铝价格环比下降，冷轧卷板、ABS 价格环比上升...............- 4 -2.2、23W26 海运综合指数、欧洲指数、美西指数均环比下降........................- 4 -2.3、面板价格环比上升，人民币汇率环比上升.................................................- 5 -3、23W26 陆股通合计净流入 14.92 亿元................................................................- 6 -4、23W26 30 大中城市商品房成交面积环比+55.73%........................................... - 7 -5、投资建议................................................................................................................ - 8 -6、风险提示................................................................................................................ - 8 -图目录图 1 、23W26 铜价环比下降 1.27%.........................................................................- 4 -图 2 、23W26 铝价环比下降 1.58%.........................................................................- 4 -图 3 、23W26 ABS 价格环比上升 0.87%................................................................ - 4 -图 4 、23W26 冷轧卷板价格环比上升 0.39%.........................................................- 4 -图 5 、2022 年 8 月起海运价格指数持续下降........................................................- 5 -图 6 、全球 65”w/ 55”w/43”w/32”w 面板价格（美元）........................................- 5 -图 7 、1 美元兑离岸人民币收盘价（元）..............................................................- 5 -图 8 、23W26 陆股通合计净流入 14.92 亿元.........................................................- 6 -图 9