物流行业：国际油价弱势，关注“OPEC+”6月产量政策

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 国际油价弱势，关注“OPEC+”6月产量政策 核心观点 1）本周国际油价表现弱势，“OPEC +”减产预期增强，将于 6月 4 日在奥地利首都维也纳举行会议，商议最新的产量政策。 2）5 月第四周（5 月 22 日至 5 月 28 日）中国大宗商品价格指数比前一周下降1%；比年初下降降幅7.1%；比上年同期下降18.4%。 3）本周（5 月 29 日-6 月 2 日）中国公路物流运价指数比上周回落 0.21%，公路物流需求总体平稳，运力供给有所增长，运价指数小幅回落。从后期走势看，运价指数可能延续震荡走势。 行业动态信息 行业综述： 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（5 月 27 日-6月 2 日）交运板块整体保持稳定。本周物流综合板块上涨 0.07%，其中原材料供应链服务板块上涨 1.67%。 物流供应链：国际油价弱势，关注“OPEC+”6 月产量政策 本周国际油价表现弱势，“OPEC +”减产预期增强。“欧佩克+”将于 6 月 4 日在奥地利首都维也纳举行会议，商议最新的产量政策。当地时间 5 月 25 日，俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克上表示，考虑到一个多月之前才由于全球经济复苏放缓而做出减产决定，预计“欧佩克+”在 6 月 4 日的会议上不会采取新的行动，但所做决定一定是最有利于原油市场的。沙特能源部长阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼要求投机者承担后果，近日已提醒投机者要“小心”。截至 6 月 2 日，布伦特原油价格为 76.13 美元/桶，环比上周下跌 1.07%；WTI 原油价格为 71.74 美元/桶，环比下跌1.28%。 欧洲天然气价格连续八周下跌，未来供应端仍面临不确定性。根据伦敦洲际交易所(ICE)发布的数据，欧洲基准荷兰 TTF 天然气期货价格已经连续八周下跌。进口资源充足、工业需求弱以及库容率同比高位导致欧洲气价一路下行，而后续天气、工业开工与复苏节奏以及外部市场——特别是亚洲市场需求将共同决定欧洲天然气基本面以及价格走势。截至 6 月 2 日，IPE 英国天然气价格为 54.95 便士/色姆，环比上周下跌 4.20%；NYMEX 天然气价格为 2.18 美元/百万英热，环比上周下降 0.96%。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn SAC 编号：S1440519110001 SFC 编号：BRP908 发布日期： 2023 年 06 月 04 日 市场表现 相关研究报告 -13%-8%-3%2%7%2022/6/62022/7/62022/8/62022/9/62022/10/62022/11/62022/12/62023/1/62023/2/62023/3/62023/4/62023/5/6物流上证指数物流 1 物流 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 5 月第 4 周（5 月 22 日-5 月 28 日）中国大宗商品价格指数（CCPI）为 171.18 点，比前一周下降 1.7 点，降幅 1%；比年初下降 13.1 点，降幅 7.1%；比上年同期下降 38.7 点，降幅 18.4%。分类指数方面，九大类商品价格指数呈“六降一涨二平”态势。其中，矿产类、有色金属类、钢铁类降幅居前，比前一周分别下降 4.2%、3.3%和 2.8%；食糖类比前一周上涨 1.5%；农产品类、油料油脂类与前一周基本持平。 本周（2023 年 5 月 29 日-6 月 2 日）中国公路物流运价指数为 1023.84 点，比上周回落 0.21%。本周公路物流需求总体平稳，运力供给有所增长，运价指数小幅回落。从后期走势看，运价指数可能延续震荡走势。分车型看，各车型指数环比有所回落。其中，整车指数为 1024.66 点，比上周回落 0.23%；零担轻货指数为 1020.67点，比上周回落 0.02%；零担重货指数为 1024.34 点，比上周回落 0.35%。 建议关注物产中大、建发股份、厦门象屿、厦门国贸。后疫情时代全球主要经济体持续复苏，大宗商品的需求持续旺盛；叠加俄乌冲突持续升级，各类供给或受到冲击，大宗商品或将维持牛市局面，高景气度或向供应链转移。参考历史过往趋势，大宗商品贸易商的股价与大宗商品价格走势趋同。 qRvMpNnNsRoOmPrOwOrQqNbRdN9PsQqQnPnOeRrRoQfQpPsObRoPtPuOpNyQNZpMtQ 2 物流 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 核心观点 ................................................................................................................................................................... 1 一、行情综述：物流综合板块有所回升 ............................................................................................................... 4 1.1 A 股市场：物流综合板块有所回升 .......................................................................................................... 4 1.2 全球市场：海外大宗商品贸易商表现有所回升..................................................................................... 5 二、行业动态：受全球经济前景忧虑，大宗商品价格震荡 ................................................................................ 6 2.1 国际市场：国际油价疲软，“欧佩克+”减产预期增强 ........................................................................... 6 2.2 国内市场：4 月中国大宗商品指数环比下降 3.8 个百分点 ................................................................... 8 2.3 需求端持续低迷，短期内动力煤市场将持续弱势运行 ........................................................................ 1