气候对煤炭需求影响的分析

研究报告 | 专题报告 紫金天风期货研究所 1 / 21 紫金天风期货股份有限公司依法已获取期货投资咨询业务资格。 2023 年 5 月 26 日 近年来气候对于煤炭的需求影响越来越明显。一方面，在我国，水力发电量占总发电量约 15%，降水量决定了水力发电量的大小；另一方面，极端气温与用电量的关系密切。根据气象部门目前的预测，2023 年西南地区降水仍可能较常年偏少，高温天数较常年偏多，但较 2022 年的高温干旱的强度和持续时间将有所减弱。当然，气候是无法准确预测的，因此我们基于 2022 年高温干旱带来的水力发电量的减少和用电量增长，对 2023 年的煤炭需求在发生高温干旱或正常气候情况的两种场景假设下做出预测，我们预计两种情况下，水力发电量变化将导致全年煤炭增量需求差异将达到约 2500 万吨；高温下用电量增长导致的全年煤炭增量需求差异将达到 5000 万吨。这将有可能导致短期内的煤炭供需矛盾，因此我们也将密切监测有关天气的高频数据，及时调整对动力煤需求的预测。 我国水力资源分布不均，四川、云南和湖北集中了我国水力发电量的 70%。水力发电量与气象条件息息相关，不仅季节性十分明显，而且年度间的差异也非常大。2022 年 8 月，长江流域多地多次打破有气象记录以来的高温，受到长时间高温、干旱、降雨比同期减少 40%以上，四川水力发电站发电量大幅减少达 50%以上，给夏季燃煤电厂带来较大的生产压力。 另一方面，高温天气也大幅增长了用电量需求，2022 年 8 月，全国用电量同比增幅超过 70%，对应动力煤约 3560 万吨，进而促使当时的煤价上行，本文结合现有的气象和水文资料，对 2023 年水力发电量和动力煤需求做出展望。 作者：肖兰兰 期货从业证号：F3042977 投资咨询证号：Z0013951 审核人：肖兰兰 投资咨询证号：Z0013951 联系人：康健 联系方式：kangjian @thanf.com 研究报告 | 专题报告 紫金天风期货研究所 2 / 21 紫金天风期货股份有限公司依法已获取期货投资咨询业务资格。 图 1：我国电力来源比例 数据来源：国家统计局,国家能源局,紫金天风期货研究所 图 2：我国分省水力发电量比例 数据来源：国家统计局,国家能源局,紫金天风期货研究所 自 2014 年以来，中国水电装机容量和发电量稳居世界第一，水电资源成为我国第二大能源主体。2022 年，全国水电发电装机容量 41350 万千瓦，较上年同期增加 2258万千瓦，同比增长 5.8%。水电装机容量主要集中在我国四川、云南和湖北地区。近年来，较大的水电站陆续投产，四川、云南地区水电装机容量稳步上升，而湖北地区则相对稳定。 pOpMqQrNrRoQpOqMxPoQtM9P8Q7NmOmMnPnOeRpPrMfQmPmM7NmNqPNZsRtNxNmPzQ研究报告 | 专题报告 紫金天风期货研究所 3 / 21 紫金天风期货股份有限公司依法已获取期货投资咨询业务资格。 图 3：四川、云南、湖北水电装机容量（万千瓦） 数据来源：四川、湖北省政府工作报告,云南省能源局,紫金天风期货研究所 表 1：四川、云南近年新增较大的水电站情况 投产时间 水电站名称 水电站装机容量（万千瓦） 2022.7-2022.10 苏洼龙 120 2021.7-2022.7 白鹤滩 1600 2020.6-2021.7 乌东德 1020 2021.9-2022.3 两河口 300 2018.7-2019.7 黄登 190 数据来源：公开资料整理,紫金天风期货研究所 四川省河流众多，以长江水系为主。四川是水电大省，水力发电量占全国水电总量四分之一以上，是“西电东送”的重要送出端。目前，四川省水电装机容量已经突破 9700万千瓦，居全国第一。四川水电占其全省总发电量接近 80%。四川大型水电站主要分布于金沙江（本文中金沙江为青海玉树州直门达至四川宜宾的长江段；本文中的长江指的是四川宜宾以下的长江干流，下同）、雅砻江、大渡河（本文中的大渡河指的是在乐山汇入岷江前的大渡河流域）、岷江（本文中的岷江指的是除大渡河流域以外的岷江）和嘉陵江。 图 4：四川主要水电装机容量流域分布（万千瓦） 研究报告 | 专题报告 紫金天风期货研究所 4 / 21 紫金天风期货股份有限公司依法已获取期货投资咨询业务资格。 数据来源：公开资料整理,紫金天风期货研究所 图 5：四川 100 万千瓦（已投产）以上水电装机容量流域分布图 数据来源：公开资料整理,紫金天风期货研究所 云南是我国水能资源最丰富的省份之一，水电在其电力结构中约占 80%，目前已建成的水电站主要分布在金沙江和澜沧江流域，怒江流域虽然水力资源丰富，但由于各种原因，目前水电站还在筹建阶段。2022 年末，云南水电装机容量为 8061.59 万千瓦，位列全国第二。云南是“西电东送”的重要省份，依托丰富的水电资源，电力资源主要向珠江三角洲输送。 图 6：云南主要已投产水电站装机容量流域分布（万千瓦） 研究报告 | 专题报告 紫金天风期货研究所 5 / 21 紫金天风期货股份有限公司依法已获取期货投资咨询业务资格。 数据来源：公开资料整理,紫金天风期货研究所 图 7：云南 100 万千瓦以上已投产水电站分布图（万千瓦） 数据来源：公开资料整理,紫金天风期货研究所 湖北省的水力资源主要分布在长江干流，其中三峡以 2250 万千瓦的装机容量占到湖北省水电装机容量的 70%。 图 8：湖北主要水电装机容量流域分布（万千瓦） 研究报告 | 专题报告 紫金天风期货研究所 6 / 21 紫金天风期货股份有限公司依法已获取期货投资咨询业务资格。 数据来源：公开资料整理,紫金天风期货研究所 图 9：湖北主要水电装机容量流域分布（万千瓦） 数据来源：公开资料整理,紫金天风期货研究所 从云贵川鄂的水电装机容量流域分布来看，金沙江-长江干流占比超过一半以上，且较大的水电站几乎都在攀枝花以下的河段,澜沧江、雅砻江和大渡河也占有不小的比例，因此上述流域的降水量会较大程度影响水力发电量。 降水量与水力发电量密切相关，2022 年我国冬春季降水偏多、夏秋季偏少，夏季平均降水量为 1961 年以来同期第二少。其中，长江中下游、西南、西北降水量偏少；长江流域降水量偏少。由于 2022 年长江上游春季降水偏多，且四川、云南水电装机容量的明显增长，2022 年夏秋季的水力发电量减少幅度小于降水量的减少幅度，而水电装机容量相对稳定的湖北，水力发电量则与长江上游云贵川的降水量基本保持一致。 图 10：四川日均降水量（mm）与水力发电量（万千万时）对比 研究报告 | 专题报告 紫金天风期货研究所 7 / 21 紫金天风期货股份有限公司依法已获取期货投资咨询业务资格。 数据来源：国家统计局,路孚特,紫金天风期货研究所 图 11：云南日均降水量（mm）与水力发电量（万千万时）对比 数据来源：国家统计局,路孚特,紫金天风期货研究所 图 12：云贵川日均降水量（mm）与湖北水力发电量（万千万时）对比 数据来源：国家统计局,路孚特,紫金天风期货研究所 2023 年 1