航运港口行业：集运多数航线平稳波动，远海汽车船进入欧洲市场

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。 证券研究报告·行业动态 集运多数航线平稳波动，远海汽车船进入欧洲市场 核心观点 1）本周集运多数航线平稳波动，印巴运价持续上涨。 2）远海汽车船与德国知名航运物流企业 PWL 签署合作协议，双方将致力于在欧洲地区合作开展汽车滚装业务市场开发。 3）MSC 于 2023 年 6 月起升级 11 条亚洲区内航线，为客户提供新直航服务，同时缩短转运时间、增加运力。 4）马士基正式启用新的全球创新中心，该团队将专注于整个物流链，使用新兴技术，从一开始就采纳想法并产生影响，并为员工开发改进运营流程的新工具。 行业动态信息 行业综述： 从交运各子板块相对沪深 300 的表现来看，本周（5 月 22 日-5月 26 日）交运板块整体回落。本周航运板块下跌 1.76%、港口板块下跌 2.48%。 航运港口：集运多数航线平稳波动，远海汽车船进入欧洲市场 本周集运多数航线平稳波动，印巴运价持续上涨。本周宁波出口集装箱运价指数较上周基本持平。21 条航线中有 11 条航线运价指数上涨，10 条航线运价指数下跌。其中，欧地航线：市场出运货量基本稳定，供需关系平稳，欧地航线运价小幅波动。北美航线：市场出运货量平稳，月末航次的航线运价有小幅下跌，部分班轮公司尝试上涨 6 月初航次的航线运价。本周印巴航线波动较大：航线舱位持续紧张，即期市场订舱价格维持上涨势头，但涨幅较前两周有所收窄。 远海汽车船与 PWL 签署合作协议，双方将致力于在欧洲地区合作开展汽车滚装业务市场开发。近期广州远海汽车船运输有限公司（简称远海汽车船）与德国知名航运物流企业 PWL Shipping GmbH&Co.KG（简称 PWL），在德国不来梅哈芬签订海外战略合作协议。这标志着远海汽车船携手专业合作伙伴，正式进入欧洲汽车滚装市场。PWL 拥有 58 年的历史，250 名员工，在汽车滚装领域具有丰富经验，服务范围涵盖船舶代理、港口操作、市场开发、整车物流及其他增值服务。双方将致力于在欧洲地区合作开展汽车滚装业务市场开发，并提供全面的汽车物流和其他增值服务，共同提升欧洲区域服务质量和效率。 维持 强于大市 韩军 hanjunbj@csc.com.cn SAC 编号：S1440519110001 SFC 编号：BRP908 发布日期： 2023 年 05 月 28 日 市场表现 相关研究报告 -15%-10%-5%0%5%10%2022/5/272022/6/272022/7/272022/8/272022/9/272022/10/272022/11/272022/12/272023/1/272023/2/272023/3/272023/4/27航运港口上证指数航运港口 1 航运港口 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 MSC 升级 11 条亚洲区内航线。5 月 23 日地中海航运（MSC）发布公告称，继续扩大并加强其亚洲内部网络，为客户提供新直航服务，同时缩短转运时间、增加运力。新的升级服务将从 2023 年 6 月起生效。 马士基正式启用新的全球创新中心，该团队将专注于整个物流链，使用新兴技术，从一开始就采纳想法并产生影响，并为员工开发改进运营流程的新工具。马士基供应链创新中心采用结构化方法，旨在改善业务和客户体验。重点领域包括：端到端供应链透明度和可追溯性；支持供应链弹性的解决方案和模型；预测数据和分析，以优化分销和供应链；气候中性解决方案/可持续性；加快中里程运输；扩大履行服务；以及教育和培训。 集运：继续维持中远海控、东方海外国际和海丰国际“买入”评级。1）中远海控价值深度低估。截至 2022年底公司货币资金为 2369 亿元，公司净现金约 1817 亿元，是 A 股总市值 1741.5 亿元的 1.04 倍，是 H 股总市值 1278.5 亿元的 1.42 倍。（截至 2023 年 5 月 5 日收盘价）。2）2022 年中远海控拟每股派发现金红利 1.39 元（含税），合计分红 223.72 亿元，继续维持 50%派息比例，对应 A 股股息率 12.85%，对应港股股息率 17.50%（均以 2023 年 5 月 5 日收盘价和汇率计算）。 干散货运：建议关注太平洋航运、STARBULK、金海洋集团。近期 BDI 指数大幅反弹，截至 2023 年 3 月17 日大灵便型船运价已经恢复至 14,330 美元/天；根据太平洋航运年报，太平洋航运大灵便型船平均运营成本（包括折旧、财务费用等）为 9660 美元/天，预计 2023 年 Q1 太平洋航运可实现盈利。 油运：建议关注 TEEKAY、TEEKAYTANKE、前线海运、Euronav、北欧美国油轮、ScorpioTankers、Ardmore、TORM。 LNG 运输：建议关注 GOLAR 海运、FLEXLNG。 LPG 运输：建议关注 DorianLPG。 qRtQpPqMqQoQqRrNzRtNoR8OaO6MnPoOsQnOjMmMrMfQmOvN6MnMtOxNoPpONZnMvM 2 航运港口 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录 核心观点 ................................................................................................................................................................... 1 一、行情综述：航运港口板块持续回落 ............................................................................................................... 4 1.1 国内市场：航运港口板块整体回落 ......................................................................................................... 4 1.2 港股及海外市场：航运板块整体回落...................................................................................................... 5 二、PMI 指数：发达经济体和新兴经济体 PMI 整体不及预期 .......................................................................... 7 2.1 发达经济体制造业 PMI 不及预期、非制造业 PMI 整体平稳 ..............