策略周期行业月度跟踪2018年第9期：国际油价持续回升

请阅读最后一页信息披露和重要声明 策略报告 策略专题报告 证券研究报告 策略分析师 王德伦 S0190516030001 周 琳 S0190514070008 王亦奕 S0190518020004 李美岑 S0190518080002 张 兆 S0190518070001 吴 峰 S0190510120002hor#研究助理： 张 勋 联系人： 张 兆 021-6898 2352 zhangzhaoyjs@xyzq.com.cn #relatedReport#相关报告 《涤纶 DTY、涤纶短纤价格持续上涨》20180827 《新建商品住宅价格指数同比增速继续回升》20180729 《第三产业用电量同比增速继续提升》20180626 《国际油价持续上涨》20180520 《房地产开发投资额增速回升》20180422 《第三产业用电量增速大幅上升》20180325 《沥青产量增速持续上升》20180225 《布伦特原油期货价突破每桶70 美元》20180121 《水泥价格大幅上 20171225》 《国内主要城市建材仓库钢材库存持续下降 20171126》 《国内稀土金属价格大幅回落20171022》 《纸浆及纸品价格 8 月以来大幅上涨 20170923》 《LME 有色金属价格出现普涨20170819》 《部分稀土品种价格大幅上涨 20170722》 团队成员: 王德伦 周 琳 王亦奕 李美岑 张 兆 吴 峰 张 勋 #summary#9 月 PPI 环比增速可能回落8 月，全部工业品 PPI 同比上涨 4.1%，增速较 7 月有小幅下滑，环比上涨 0.40%。生产资料 PPI 环比增速较上月上涨 0.4 个百分点至 0.5%。9 月以来，虽然油价持续回暖，但钢铁和国际大宗商品价格均有较大回落，预计 9 月的 PPI 环比增速可能回落。 上游能源与资源——国际油价 8 月先抑后扬，9 月至今有较大回升。天然气价格 9 月持续回升。8 月下旬中美贸易战出现缓和迹象，9 月受美国对伊朗持续施加制裁影响，国际油价在 8 月中旬探底后不断回升。Brent 原油期货、NYMEX 轻质原油 8 月分别上涨 4.62%、1.51%，9 月至今分别上涨 3.72%、3.27%。NYMEX 天然气价格 8 月上涨 5.03%，9 月至今上涨 4.18%。 ——煤炭：国际动力煤价格 8 月涨跌不一，9 月普遍回落。8 月，欧洲 ARA港动力煤价上涨 3.80%，南非理查德 RB 动力煤价下跌 9.86%，纽卡斯尔 NEWC动力煤价下跌 2.82%。国内动力煤现货价格 9 月大多上涨。环渤海动力煤平均价指数 8 月持平，9 月至今上涨 0.18%至 569 元/吨。9 月河北石家庄焦精煤上涨 5.06%，贵州六盘水焦精煤上涨 4.30%，阳泉洗小块下跌 4.42%。 ——有色金属：有色金属 8 月普遍回落，9 月价格震荡回升。8 月，受中美贸易战对经济增长预期的影响，有色金属普遍回落，LME 铜、锌、铅、锡、镍分别下跌 5.25%、6.18%，3.49%，5.83%，8.92%，仅有铝上涨 1.92%。9 月至今受美元走弱提振，LME 金属整体震荡回升，铝、铅、锡分别下跌 3.49%、2.85%、0.11%，铜、锌、镍分别上涨 5.15%、1.86%、0.08%。贵金属价格 8月有较大回落，9 月至今小幅震荡。COMEX 黄金 8 月下跌 2.18%，9 月至今下跌 0.19%至 1204.40 美元/盎司。COMEX 银 8 月下跌 6.44%，9 月至今下跌1.48%至 14.31 美元/盎司。（接下页） 风险提示：本报告为行业数据整理分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请详细阅读末页“重要声明”。 #title#国际油价持续回升 ——兴业证券策略周期行业月度跟踪 2018 年第 9 期 #createTime1#2018 年 9 月 25 日 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 2 - 中游原材料——钢材价格 8 月多数上涨，9 月至今小幅回落。螺纹钢期货结算价 8 月上涨 10.15%，9 月至今下跌 0.63%至 4550 元/吨；线材价格 8 月上涨 5.28%，9 月至今下跌 0.22%；板材价格 8月平均上涨 1.83%，9 月至今平均下跌 0.60%。普氏铁矿石价格指数 8 月下跌 2.07%，9 月至今上涨 4.16%至 68.9 美元/吨。 ——高标水泥价格 9 月至今小幅上涨。截至 9 月 21 日，17 城市水泥 42.5级平均挂牌价为 481.18 元/吨，较 8 月底上升 1.86%，17 城市水泥 32.5 袋装水泥平均挂牌价为 379.12 元/吨，较 8 月底下跌 0.22%。 ——化工：化纤价格表现分化，涤纶短纤、涤纶 DTY9 月跌幅较大。粘胶长丝 8 月价格持平，9 月至今上涨 0.13%；粘胶短纤 8 月上涨 6.79%，8 月至今上涨 1.51%。腈纶短纤 8 月下跌 2.35%，9 月至今保持不变；涤纶 DTY和涤纶短纤 8 月大幅上涨，分别上涨 18.00%、23.47%；9 月有较大回落，分别下跌 6.99%、5.32%。 化工品期货价涨跌不一。天然橡胶期货结算价 8 月受印尼、印度等天然橡胶主产区洪灾影响上涨 20.62%，9 月至今微涨 0.52%。受供给持续压缩、叠加人民币贬值，甲醇期货结算价 8 月上涨 11.01%，8 月至今上涨 1.06%。8 月，受人民币贬值导致上游 PX 原料涨价影响，精对苯二甲酸（PTA）期货结算价上涨 23.97%，9 月至今受 PTA 产能增加叠加下游需求一般的打压，PTA 期货结算价下跌 8.45%。聚氯乙烯（PVC）期货结算价 8 月下跌 0.71%，9 月至今下跌 2.65%。 ——纸浆价格有所回落。国内木浆出厂平均价 8 月上涨 5.65%至 6883.33 元/吨，9 月至今下跌 1.02%。8 月，白卡出厂平均价格上涨 1.23%，9 月至今上涨 0.65%；瓦楞纸、箱板纸 9 月至今出厂平均价格分别下跌 0.98%、2.30%，双胶纸价格保持不变。2018 年 8 月，全国机制纸及纸板产量累计同比下跌0.8%。 ——电力：2018 年 8 月，发电量累计同比增长 7.7%。全社会用电量 2018年 8 月当月同比增长 8.82%，其中第一产业用电同比下降 44.54%，第二产业用电同比增长 7.53%，第三产业用电同比增长 22.68%。第三产业用电量增速保持高位。 中游工业品——机械：收入增速方面，机械的 5 个子行业的只有仪器仪表业 2018 年 1-7月的累计收入增速较 2018 年 1-6 月的增加，环比增加 0.8 个百分点。金属制品、专用设备、运输设备业累计收入增速环比分别下滑 0.3、0.4 和 0.3 个百分点。 （接下页） 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 3 - 净利润增速方面，2018 年 1-7 月金属制品、专用设备、运输设备、仪器仪表业