海外消费行业：4月美国电子与家电销售额下滑，美股零售商发布业绩

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外研究行业周报证券研究报告＃industryId＃海外消费行业＃investSuggestion＃推荐(＃维持）重点公司重点公司目标价评级创科实业140.0 港元增持泉峰控股59.0 港元买入敏华控股13.5 港元买入JS 环球生活15.0 港元买入L'OCCITANE36.0 港元增持＃emailAuthor＃海外研究分析师：宋婧茹songjingru@xyzq.com.cnSFC：BQI321SAC：S0190520050002联系人：陈雅雯chenyawen@xyzq.com.cn＃assAuthor＃重点指数周表现（2023.5.15-2023.5.19）指数周涨跌幅（%）周成交额（亿元）年涨跌幅（%）恒生指数-0.904755-1.67标普 5001.65163439.18纳斯达克指数3.04837220.94资料来源：Wind，Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理投资要点＃summary＃本周恒生指数表现：截至 2023 年 5 月 19 日，恒生指数收于 19450.57 点，YTD 下跌 1.67%，恒生非必需消费品指数收于 2656.40 点，YTD 下跌5.21%。美国 2023 年 4 月电子与家电销售额同比下降达 8.2%：2023 年 4 月美国电子和家电销售额达 68.19 亿美元，同比下降 8.2%；2023 年 3 月最新数据显示，美国家具、家用装饰、电子和家用电器店零售库存维持在 322.02亿美元，较 2022 年同期下降 4.0%。敏华控股披露 2023 财年业绩：敏华控股 2023 财年总收入 177.89 亿港元，同比下降 18.35%；公司权益拥有人应占纯利 19.15 亿港元，同比下降14.80%。分市场来看，中国市场主营业务收入同比下降 15.9%；受美国通货膨胀带来的消费情绪低迷等因素影响，北美市场主营业务收入下降约 26.1%；在欧洲及其他海外市场同比下降 15.5%。（来源：财联社）中通快递披露2023Q1 业绩：2023Q1收入为89.832 亿元，同比增长13.7%；净利润为人民币 16.648 亿元，同比增长 90.2%。一季度包裹量为 63 亿件，同比增长 20.5%；市场份额扩大 1.8 个百分点至 23.4%。中通调高对公司全年包裹量指引为 292.7 亿-302.4 亿件的区间，同比增速为 20%-24%，中通全年市场份额不低于 1.5 个百分点增长目标。（来源：财联社）我们的观点：我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2023 年 5 月 19 日，6 大板块的 2023 年市盈率分别 5.4x、6.7x、51.3x、13.6x、4.9x、19.5x。推荐标的：1）名创优品：全球拓店加速，2023 年海外开店指引 350-450 家，国内开店指引 250-350家。海外市场本地化进程不断推进，东南亚业务有望恢复至疫情前水平。国内消费复苏存在预期差，国内有望于 FY2023 维持收入 20%+同比增速。2）巨子生物：公司实现量产重组胶原蛋白，拥有核心技术壁垒，产品多元化有望带来新增长，入通后亦增强流动性。3）中远海能：行业供给偏紧，需求抬升大逻辑不变，VLCC 的运价将得到有力保障，中远海能业绩确定性强且弹性大，LNG 业务版图不断扩大，提供收入保障。4）泉峰控股：看好 EGO 品牌凭借先进的技术、电池平台等优势，新产品的推出，维持收入同比 30%的高速增长。电动工具在渠道库存缓解及节假日销售催化下部分抵消需求负面影响。5）创科实业：MILWAUKEE 将凭借地区扩张及新品推出，有望在 2023 年取得双位数收入增速，带动 2023年公司总体收入取得高单位数增速。长期受益于美国制造业回流及拜登基建计划。风险提示： 1）行业竞争加剧；2）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；3）原材料价格波动；4）供应链压力；5）海运情况变动。＃title＃4 月美国电子与家电销售额下滑，美股零售商发布业绩＃createTime1＃2023 年 5 月 23 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -海外行业周报报告正文1、家电与家居日化板块本周行情本周恒生指数表现：截至 2023 年 5 月 19 日，恒生指数收于 19450.57 点，YTD下跌 1.67%，恒生非必需消费品指数收于 2656.40 点，YTD 下跌 5.21%。图 1、恒生指数表现（截止 2023 年 5 月 19 日）图 2、恒生非必需消费品指数表现（截止 2023 年 5月 19 日）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理本周个股行情：截至 2023 年 5 月 19 日，VeSync 领涨家电板块，VeSync、IngersollRand、A.O.史密斯、惠而浦、JS 环球生活、Phillips 涨幅为 5.6%、2.6%、1.8%、0.6%、0.4%、0.2%。恒安国际领涨家居日化板块，恒安国际、良品计划、L'OCCITANE、维达国际、雅诗兰黛、金佰利、欧莱雅涨幅为 5.4%、3.5%、2.9%、1.2%、0.4%、0.3%、0.1%。图 3、家电板块个股本周表现（2023.5.15-2023.5.19）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 nMsRrPzQqPyRnNtOpQmOrN7NcM7NmOnNnPsRjMpPqNlOpNmPaQqRqPvPrQnMwMnNuM请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 3 -海外行业周报图 4、家居&日化板块个股本周表现（2023.5.15-2023.5.19）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2023 年 5 月 19 日，6 大板块的 2023 年市盈率分别 5.4x、6.7x、51.3x、13.6x、4.9x、19.5x。表 1、行业估值表（截至 2023 年 5 月 19 日）代码公司股价市值经调整净利润同比增长（%）PE2021A2022A2023E2022A2023E2022A2023E白电小电港元亿港元亿港元06690.HK海尔智家23.42294.7159.9171.3194.67.113.613.411.801691.HKJS 环球生活7.2252.339.226.034.3-33.631.87.97.402148.HKVeSync3.844.23.2-1.34.1-139.3-424.1-34.710.7美元亿美元亿美元IRBT.OIROBOT32.18.80.4-1.2-1.1-394.3-10.3-7.5-8.4TUYA.N涂鸦智能1.911.0-1.8-0.8-0.8-57.18.4-14.3-13.2平均-5.25.4黑电港元亿港元亿港元01070.HKTCL 电子3.586.811.84.411.8-62.