建材行业行业周报：需求放缓，浮法玻璃价格回调

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [table_research] 行业周报● 建材行业 2023 年 5 月 29 日 [table_main] 公司深度报告模板 需求放缓，浮法玻璃价格回调 建材 推荐（维持评级） 核心观点  水泥：需求疲软，价格持续下行。需求方面，本周全国水泥市场需求依旧疲软，南方地区受降雨天气影响需求下行。6、7 月为南方梅雨季节，水泥需求有进一步减少的预期。供给方面，近期部分省份阶段性错峰停产即将结束，后续水泥产量将有所增加，水泥供给量保持充裕状态，当前熟料库存保持高位运行。价格方面，水泥价格持续下降的同时煤炭价格持续下行，水泥单位利润保持较平稳运行，成本端对水泥价格暂无实质影响；需求疲软且后续有继续减少的预期，企业为缓解库存压力有以价换量的可能性，水泥价格将继续下行。建议关注水泥库存变化情况及下游需求恢复情况。  浮法玻璃:价格降幅扩大。本周浮法玻璃价格继续下降，周环比降幅有所扩大。需求方面，近期中下游以按需备货为主，终端订单量增速放缓，下游补货一般，部分地区受降雨影响，下游施工受阻需求放缓，短期浮法玻璃市场需求稳中偏弱运行，长期受益于竣工端回暖，市场需求呈回暖态势。供给方面，本周供给小幅增加，浮法玻璃企业库存有所增加。价格方面，需求疲软下浮法玻璃市场价格有所下降，此外，近期纯碱价格呈下降态势，浮法玻璃成本下降对价格支撑不足，预计短期浮法玻璃价格将稳中震荡运行。建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。  玻璃纤维：粗纱、电子纱价格暂稳，下游需求一般，企业去库压力较大。本周部分玻纤厂家粗纱价格稳中偏弱运行，下游多为按需采购，深加工新增订单有限。本周电子纱价格弱势维稳，下游需求释放有限。当前粗纱、电子纱库存较高，企业去库压力较大。短期来看，需求偏弱叠加厂家去库压力，价格或将维持弱势运行。中长期来看，玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等产业持续扩张，行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。  消费建材：地产竣工助力消费建材需求恢复。4 月消费建材零售额继续下降，消费建材采购与地产竣工存在一定时间滞后性，目前地产竣工底部回升趋势确定，预计将带动后续消费建材需求恢复。房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。4 月 1 日起防水新规实施，利好防水龙头企业。建议关注消费建材龙头企业。  投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。新材料：建议关注工业胶需求高增长的硅宝科技（300019.SZ）。  风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。 分析师 王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 特此鸣谢：贾亚萌 实习生：刘耀光 市场表现 2023.5.26 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_建材行业_需求疲软，价格弱势运行_0520 【银河建材】行业周报_建材行业_降雨影响需求复苏，部分产品库存有所上升_20230515 【银河建材】行业周报_建材行业_假期需求略有下降_20230508 【银河建材】行业周报_建材行业_竣工底部回升确定，浮法玻璃价格快速回涨_20230424 【银河建材】行业周报_建材行业_需求回暖趋势明显，关注竣工端受益板块_20230417 -25.00%-15.00%-5.00%5.00%15.00%22-05 22-08 22-10 22-12 23-03建筑材料(申万)沪深300 行业周报/建材行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 I 目 录 一、行业要闻 ........................................................................................................................................................................ 2 二、行业数据 ........................................................................................................................................................................ 4 三、行情回顾 ........................................................................................................................................................................ 6 四、核心观点 ........................................................................................................................................................................ 7 五、风险提示 ........................................................................................................................................................................ 7 六、附录 ............................................................................................................................................................................... 8 行业周报/建材行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 一、