美护双周跟踪：618美妆大促预售开启，重组胶原蛋白评价标准发布

1 Ta行业报告│行业周报 Table_First|Table_Summary 美护双周跟踪（23/5/15-23/5/26） 618 美妆大促预售开启，重组胶原蛋白评价标准发布 ➢ 双周观点 超头直播间流量集聚、折扣更高，直播间美妆 GMV 实现 20%+增速。李佳琦直播间美妆节 5 月 26 日 14 点开播，20 点同步天猫开启定金支付。根据青眼数据（截至 5 月 27 日 1 点 30 分）：618 预售首日李佳琦直播间共上架 324 个美妆产品，涉及 137 个品牌（其中国产品牌 40 个、占比 29.2%，外资品牌 97 个、占比 70.8%）；按照商品最低到手价和商品实时显示的售出件数计算，618 预售首日李佳琦直播间 GMV 约同比增长 21.4%至 49.77亿元（其中国产品牌 GMV 约 12.73 亿元、占直播间 GMV 的 25.56%，外资品牌 37.05 亿元、占 74.43%）。 品牌榜单：国货崛起，偏大众消费排名前进。对比 2023 年天猫美妆预售 4 小时榜单与 2022 年天猫 618 终极榜单，两个特征较为明显。1）国货崛起：ToP 20 品牌中，2022 年 618 终极榜单中国货品牌占据两位（珀莱雅与薇诺娜，分别居第 6 位与第 8 位）；2023 年天猫 618 预售首日 ToP 20 品牌中，国货品牌有珀莱雅、可复美、薇诺娜、觅光、夸迪、优时颜等 6 个品牌，分别居第 1 位、第 6 位、第 9 位、第 17 位、第 19 位、第 20 位。2）偏大众消费排名前进：2022 年天猫 618 终极榜单中海蓝之谜、赫莲娜、希思黎等高奢品牌排名分别居第 7 位、第 10 位、第 20 位；2023 年 618 预售首日仅有赫莲娜以第 16 名居 ToP 20 榜单，而珀莱雅、欧莱雅、可复美、理肤泉、夸迪、优时颜等折扣力度较大的偏大众功效护肤品牌排名靠前。 医美板块：2023Q2 景气度有望加速，看好合规厂商与机构份额提升。1 季度新闻报道/上市公司数据多维度验证医美贝塔逐月修复，爱美客/华东医药/朗姿股份等公司的医美业务收入 2023Q1 普遍实现高增长。2023Q2 从季节性与低基数角度考虑景气度环比有望加速。建议关注以爱美客、朗姿股份、美丽田园医疗健康为代表的合规医美厂商龙头与合规医美机构龙头。 美妆板块：贝塔弱复苏，品牌间分化，关注 618 大促进展。流量红利渐弱、渠道格局重塑、政策监管趋严背景下，具备研发/产品/渠道/营销/灵活组织等综合优势的头部企业份额有望持续提升。基于业绩置信度、估值性价比、618 大促催化角度，推荐巨子生物、珀莱雅，关注估值处于低位、存在边际改善预期的华熙生物、贝泰妮。 ➢ 风险提示 监管政策超预期变化；疫情影响超预期致终端消费疲软；行业竞争加剧风险；新产品/新品牌销售不及预期 证券研究报告 Table_First|Table_ReportDate 2023 年 05 月 28 日 Table_First|Table_Rating 投资建议： 强于大市(维持评级) 上次建议： 强于大市 Table_First|Table_Chart 相对大盘走势 uthor 分析师：邓文慧 执业证书编号：S0590522060001 邮箱：dengwh@glsc.com.cn 分析师：李英 执业证书编号：S0590522110002 邮箱：liy@glsc.com.cn 联系人：孙尔 邮箱：suner@glsc.com.cn Table_First|Table_RelateReport 相关报告 1、《4 月社零延续强劲反弹态势商业贸易》2023.05.16 2、《露华浓完成财务重组，关注 618 美妆大促进展商业贸易》2023.05.13 3、《美护珠宝财报总结：医美 23Q1 强复苏，美妆关注 618 大促商业贸易》2023.05.06 请务必阅读报告末页的重要声明 02,0004,0006,0008,00010,00012,0002018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-122021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-04沪深300美容护理(申万)本报告仅供　　　　　ybjieshou@eastmoney.com邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业报告│行业周报 正文目录 1. 双周观点 ............................................................................................................................... 3 2. 市场表现 ............................................................................................................................... 5 2.1 板块 ................................................................................................................................. 5 2.2 个股 ................................................................................................................................. 6 3. 板块动态 ............................................................................................................................... 8 3.1 美容护理 ......................................................................................................................... 8 3.1.1 行业动态 .............................................................................................................. 8 3.1.2 公司动态 ............................................................................................................ 11 3.2 珠宝钻石 ..............