农林牧渔行业周报：仔猪盈利不改能繁去化大趋势，禽流感全球蔓延提振白鸡景气度

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 农林牧渔 2023 年 05 月 21 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《USDA 上 调 2023/2024 年全球玉米、大豆、小麦及水稻产量—行业点评报告》-2023.5.17 《猪价及屠宰量延续回落态势，持续亏损或致产能缓慢去化—行业周报》-2023.5.14 《4 月白羽鸡价环比涨幅放缓，黄羽鸡价延续低位震荡—行业点评报告》-2023.5.13 仔猪盈利不改能繁去化大趋势，禽流感全球蔓延提振白鸡景气度 ——行业周报 陈雪丽（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001  周观察：仔猪盈利不改能繁去化大趋势，禽流感全球蔓延提振白鸡景气度 生猪：生猪供给充足猪价低迷态势延续，仔猪盈利不改能繁去化大势。据涌益咨询，截至 2023 年 5 月 19 日，全国生猪销售均价为 14.15 元/公斤。据农业农村部数据，2023 年 4 月全国生猪出栏环比增长 3.1%，同比增长 6.7%，能繁母猪存栏 4284 万头，环比-0.5%，同比+2.6%。仔猪盈利或是能繁去化最后的扰动，我们预计生猪产能过剩猪价低迷态势或延续，养殖持续亏损或导致养户补栏仔猪意愿逐步下降，届时仔猪亏损或是行业产能加速去化之时。 白鸡：多国报告新增高致病性禽流感病例，供给扰动提振白鸡景气度。本周巴西、英国、俄罗斯陆续报告新增高致病性禽流感病例，高致病性禽流感全球蔓延形势依然严峻，后续白羽鸡海外引种及全球鸡肉供应仍因禽流感全球蔓延存在不确定性，白鸡景气度有望提升。 饲料：饲料价格见底回落态势启动，禽畜养殖成本有望持续下行。据 Wind 数据，玉米前 170 天（ttm）及豆粕前 170 天（ttm）价格均已开启回落态势，养殖端饲料成本压力有望逐渐减弱。  周观点：白羽肉鸡周期上行利润可观，猪价持续磨底成长企业占优 供需双驱白羽鸡价上行，全产业链盈利由年初展开。推荐种源优势的白羽一体化龙头企业圣农发展、白鸡屠宰龙头企业禾丰股份。 猪价持续磨底消耗现金，上市成长企业仍具发展优势。当前行业受益优先级为：成长性＞规模性＞投机性。推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份；相关受益标的：华统股份、新希望等。 非瘟疫苗上市后有望重塑猪用疫苗市场。非瘟疫苗商业化落地后，研发、生产优势企业将在后期受益。重点推荐：普莱柯、科前生物、中牧股份等。 粮食价格高位震荡，转基因商业化东风已至。关注具备转基因技术储备优势的大北农、隆平高科；国内玉米育种龙头企业登海种业。  本周市场表现（5.15-5.19）：农业跑输大盘 2.96 个百分点 本周上证指数上涨 0.34%，农业指数下跌 2.62%，跑输大盘 2.96 个百分点。子板块来看，宠物食品板块领涨。个股来看，*ST 正邦（+16.41%）、金新农（+8.63%）、新五丰（+7.08%)领涨。  本周价格跟踪（5.15-5.19）：本周仔猪、豆粕价格环比上涨 生猪养殖：据博亚和讯监测，5 月 19 日全国外三元生猪均价为 14.16 元/kg，较上周下跌 0.25 元/kg；仔猪均价为 34.79 元/kg，较上周上涨 0.19 元/kg；白条肉均价 17.98 元/kg，较上周下跌 0.39 元/kg。5 月 19 日猪料比价为 3.73:1。自繁自养头均利润-336.94 元/头，环比-10.70 元/头；外购仔猪头均利润-254.57 元/头，环比+16.25 元/头。 白羽肉鸡：据 Wind 数据，本周鸡苗均价 2.48 元/羽，环比-3.88%；毛鸡均价9.38 元/公斤，环比-0.74%；毛鸡养殖利润-2.31 元/羽，环比-0.13 元/羽。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等。 -19%-10%0%10%19%2022-052022-092023-01农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 周观察：仔猪盈利不改能繁去化大趋势，禽流感全球蔓延提振白鸡景气度 ...................................................................... 3 1.1、 生猪供给充足猪价低迷态势延续，仔猪盈利不改能繁去化大势 ............................................................................... 3 1.2、 多国报告新增高致病性禽流感病例，供给扰动提振白鸡景气度 ............................................................................... 4 1.3、 美国玉米进口减少，饲料原料价格下行趋势较为明朗 ............................................................................................... 5 2、 周观点：白羽肉鸡周期上行利润可观，猪价持续磨底成长企业占优 .................................................................................. 5 3、 本周市场表现（5.15-5.19）：农业跑输大盘 2.96 个百分点 .................................................................................................... 6 4、 本周重点新闻（5.15-5.19）：4 月份食品价格同比上涨 0.4%，农民工就业形势继续好转 ................................................ 8 5、 本周价格跟踪（5.15-5.19）：本周仔猪、草鱼、玉米价格环比上涨..................................................................................... 8 6、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 11 7、 饲料产量 ...........................................................................................................................