2023年一季度财报的七大看点

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 策略报告 策略定期报告 证券研究报告 分析师： 张启尧 S0190521080005 张倩婷 S0190521110002 ＃assAuthor＃ ＃relatedReport＃ 相关报告 20230424《百亿基金经理如何看十大问题？——2023Q1 基金季报观点总结》 20230423《数字经济：联动式上涨、轮动式调整，难有深调——A 股策略展望》 20230423《科创板仓位再创新高——科创板 23Q1 基金持仓点评》 20230422《基金一季报：TMT刚开始超配》 20230421 《 深 度 复 盘 ：2013-2015 年 TMT 牛市——十大启示篇》 投资要点 ＃summary＃ 前言：截至 2023 年 4 月 29 日 0 时，不考虑上市一年以内的新股，全部 A 股 2022年年报和 2023 年一季报披露率分别达到 98.79%和 98.69%，基本披露完毕。我们对营收增速、净利润增速、ROE 等关键财务指标展开分析，梳理了各板块的业绩情况，供投资者参考。 ★ 看点一：2023Q1 全 A 净利润增速底部企稳 ——全 A 整体/全 A 非金融 2023Q1 累计净利润增速为 2.66%/-4.58%，较 2022Q4变动 2.63/-3.70 个百分点；2022Q4 的累计净利润增速为 0.03%/-0.88%，较2022Q3 回落 1.42/2.01 个百分点。 ——整体来看，2023Q1 全 A 及全 A 非金融累计营收同比仍在继续探底；全 A 累计净利润增速则已有边际改善，而全 A 非金融累计净利润降幅进一步扩大。分产业链来看，消费板块业绩增速回升带动全 A 净利润增速回暖，而中游材料（钢铁、基础化工、建材）利润端承压对全 A 形成拖累。 ★ 看点二：主板净利润增速率先回升 ——从累计净利润增速来看，创业板 2023Q1 累计净利润增速为 6.82%，高于主板的 3.51%和科创板的-46.07%；从累计净利润增速的边际变化来看，与 2022Q4 相比，2023Q1 主板累计净利润增速有所回升，先于创业板和科创板回暖。 ★ 看点三：大盘股净利润增速领跑且边际改善 ——从净利润增速来看，沪深 300 增速 6.59%明显高于中证 500 的-8.36%和中证1000 的-23.14%；从净利润增速变化来看，2023Q1 沪深 300 增速边际改善，中证500 净利润同比降幅缩窄。 ★ 看点四：中证 800+1000 经营现金流明显改善 ——2023Q1 经营性现金流占营收比为 25.35%，较 2022Q4 提升 4.33 个百分点；2022Q4 的经营性现金流占营收比为 21.03%，较 2022Q3 提升 4.94 个百分点。 ★ 看点五：消费板块业绩增速困境反转 ——基于中证 800+中证 1000 指数成分股，2023Q1 累计净利润增速排名前五的行业包括非银行金融、农林牧渔、电力设备及新能源、计算机和电力及公用事业，2023Q1 累计净利润增速为正且相比 2022Q4 改善幅度居前的行业为非银金融、传媒、计算机、消费者服务和机械。 ★ 看点六：央企 ROE 进一步提高 ——央国企是上市公司净利润增速中位数回升的重要支撑；央企 ROE（TTM）中位数进一步提高，杠杆率中位数回落，营业现金比率中位数持续改善。 ★ 看点七：“数字经济”中下游业绩初步兑现 ——根据“数字经济”60 大细分方向成分股整体法求得业绩增速，2023Q1 累计净利润增速排名前十的细分方向包括行业应用软件、数字营销、数字政府、数字货币、数据确权、智能汽车、云计算、区块链、AIGC 和智能电网，2023Q1 累计净利润增速为正且相比 2022Q4 增速边际改善幅度位居前十的方向包括行业应用软件、系统集成、数字营销、AIGC、数据确权、工业机器人、数字货币、数字政府、云计算和游戏。 风险提示：本报告为历史数据分析报告，不构成对行业和个股的推荐或建议。 ＃title＃ 2023 年一季度财报的七大看点 ＃createTime1＃ 2023 年 04 月 29 日 请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 - 2 - 策略定期报告 目 录 看点一：2023Q1 全 A 净利润增速底部企稳 .......................................................... - 3 - 看点二：主板净利润增速率先回升 ........................................................................ - 4 - 看点三：大盘股净利润增速领跑且边际改善 ........................................................ - 7 - 看点四：中证 800+中证 1000 经营现金流明显改善 ............................................. - 9 - 看点五：消费板块业绩增速困境反转 .................................................................. - 14 - 看点六：央企 ROE 进一步提高 ............................................................................ - 17 - 看点七： “数字经济”中下游业绩初步兑现 ......................................................... - 19 - 风险提示 .................................................................................................................. - 20 - 图表目录 图表 1、2023Q1 全部 A 股及全 A 非金融的营收增速继续下行 .......................... - 4 - 图表 2、2023Q1 全部 A 股净利润增速见底回升，全 A 非金融增速仍在下探 .. - 4 - 图表 3、2023Q1 主板净利润增速回升.................................................................... - 5 - 图表 4、2023Q1 创业板收入及净利润增速放缓 .................................................... - 6 - 图表 5、2023Q1 主板净利润增速率先回升 ...............................................