海外消费行业：欧莱雅2023Q1皮肤科学美容及大众化妆品业务收入快速增长

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明海外研究行业周报证券研究报告＃industryId＃海外消费行业＃investSuggestion＃推荐(＃维持）重点公司重点公司目标价评级创科实业140.0 港元增持泉峰控股59.0 港元买入敏华控股13.5 港元买入JS 环球生活15.0 港元买入L'OCCITANE36.0 港元增持＃emailAuthor＃海外研究分析师：宋婧茹songjingru@xyzq.com.cnSFC：BQI321SAC：S0190520050002联系人：陈雅雯chenyawen@xyzq.com.cn＃assAuthor＃重点指数周表现（2023.4.17-2023.4.21）指数周涨跌幅（%）周成交额（亿元）年涨跌幅（%）恒生指数-1.7855391.49标普 5000.79145907.66纳斯达克指数0.29715515.34资料来源：Wind，Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理投资要点＃summary＃本周恒生指数表现：截至 2023 年 4 月 21 日，恒生指数收于 20075.73 点，YTD 上涨 1.49%，恒生非必需消费品指数收于 2786.70 点，YTD 下跌0.56%。欧莱雅 2023Q1 皮肤科学美容及大众化妆品部门快速增长：欧莱雅2023Q1 销售额 103.8 亿欧元，同比增长 13.0%，报告增长 14.6%。集团所有部门均实现增长，皮肤科学美容部和大众化妆品部表现突出；所有地理区域均实现增长，除北亚市场受到年初中国大陆的贸易库存减少影响外，其它每个区域都有两位数的强劲增长。四大事业部中：大众化妆品部一季度销售额 38.21 亿欧元，同比增长 14.7%；高档化妆品部一季度销售额 37.30 亿欧元，同比增长 6.5%；皮肤科学美容部一季度销售额 16.85亿欧元，同比增长 30.6%；专业美发部一季度销售额 11.44 亿欧元，同比增长 7.6%。（来源：化妆品财经在线 CBO）TCL 电子 2023Q1 全球智屏出货量同比增 14.2%：公司一季度全球智屏出货量达 555 万台，同比增长 14.2%，其中中国市场、海外市场出货量均实现双位数增长，分别为 11.2%、15.0%。TCL 电子一季度大尺寸智屏出货量保持强劲增长势头，65 寸及以上智屏出货量同比增长 81.2%，出货量占比亦同比上升 7.3 个百分点至 19.8%。（来源：凤凰网）我们的观点：我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2023 年 4 月 21 日，6 大板块的 2023 年市盈率分别 4.5x、6.6x、50.9x、14.3x、4.5x、19.8x。推荐标的：1）名创优品：全球拓店加速，2023 年海外开店指引 350-450 家，国内开店指引 250-350家。海外市场本地化进程不断推进，东南亚业务有望恢复至疫情前水平。国内消费复苏存在预期差，国内有望于 FY2023 维持收入 20%+同比增速。2）巨子生物：公司实现量产重组胶原蛋白，拥有核心技术壁垒，产品多元化有望带来新增长，入通后亦增强流动性。3）中远海能：行业供给偏紧，需求抬升大逻辑不变，VLCC 的运价将得到有力保障，中远海能业绩确定性强且弹性大，LNG 业务版图不断扩大，提供收入保障。4）泉峰控股：看好 EGO 品牌凭借先进的技术、电池平台等优势，新产品的推出，维持收入同比 30%的高速增长。电动工具在渠道库存缓解及节假日销售催化下部分抵消需求负面影响。5）创科实业：MILWAUKEE 将凭借地区扩张及新品推出，有望在 2023 年取得双位数收入增速，带动 2023年公司总体收入取得高单位数增速。长期受益于美国制造业回流及拜登基建计划。风险提示： 1）行业竞争加剧；2）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；3）原材料价格波动；4）供应链压力；5）海运情况变动。＃title＃欧莱雅 2023Q1 皮肤科学美容及大众化妆品业务收入快速增长＃createTime1＃2023 年 4 月 25 日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -海外行业周报报告正文1、家电与家居日化板块本周行情本周恒生指数表现：截至 2023 年 4 月 21 日，恒生指数收于 20075.73 点，YTD上涨 1.49%，恒生非必需消费品指数收于 2786.70 点，YTD 下跌 0.56%。图 1、恒生指数表现（截止 2023 年 4 月 21 日）图 2、恒生非必需消费品指数表现（截止 2023 年 4月 21 日）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理本周个股行情：截至 2023 年 4 月 21 日，海信家电领涨家电板块，海信家电、Electrolux、Phillips、惠而浦、IROBOT、VeSync、TCL 电子、泉峰控股、A.O.史密斯、创科实业涨幅为 30.8%、7.1%、6.9%、4.5%、4.2%、3.5%、2.7%、2.7%、2.5%、0.3%。欧莱雅领涨家居日化板块，欧莱雅、高乐氏、宝洁、金佰利、联合利华、理文造纸、恒安国际、L'OCCITANE、雅诗兰黛涨幅为 5.2%、4.4%、3.4%、3.1%、1.7%、1.5%、1.4%、1.3%、0.9%。图 3、家电板块个股本周表现（2023.4.17-2023.4.21）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 3 -海外行业周报图 4、家居&日化板块个股本周表现（2023.4.17-2023.4.21）资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道 6 大板块估值，截至 2023 年 4 月 21 日，6 大板块的 2023 年市盈率分别 4.5x、6.6x、50.9x、14.3x、4.5x、19.8x。表 1、行业估值表（截至 2023 年 4 月 21 日）代码公司股价市值经调整净利润同比增长（%）PE2021A2022A2023E2022A2023E2022A2023E白电小电港元亿港元亿港元06690.HK海尔智家24.82337.1159.9171.3194.67.113.613.612.001691.HKJS 环球生活7.1247.139.226.034.3-33.631.87.97.202148.HKVeSync3.641.33.2-1.34.1-139.3-424.1-32.410.0美元亿美元亿美元IRBT.OIROBOT43.411.90.4-1.2-1.1-394.3-10.3-10.1-11.3TUYA.N涂鸦智能2.011.4-1.8-0.8-0.8-57.18.4-14.8-13.7平均-5.24.5黑电港元亿港元亿港元01070.HKTCL 电子3.586.511.84.411.8-62.3165.319.47.300751.HK创维集团4.0102.420.030.717.553.3-42.93.35.8平均11.46.6电动工具港元亿港元亿港元00669.HK创科实业82.91520