钢铁行业跟踪周报：节前补库支撑消费，库存降幅略有扩大

证券研究报告·行业跟踪周报·钢铁 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 钢铁行业跟踪周报 节前补库支撑消费，库存降幅略有扩大 2023 年 04 月 23 日 证券分析师 杨件 执业证书：S0600520050001 yangjian@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《政策定调产量平控，供需延续弱平衡》 2023-04-17 《严管铁矿石炒作，钢企成本高位回落》 2023-04-09 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 行业观点：节前补库支撑消费，库存降幅略有扩大。受益于五一节前备库，本周五大钢材品种周消费环比降 0.1%，相对持稳，较上周环比表现有所好转。长短流程钢厂在利润亏损影响下小范围被动检修、减产或停产，本周五大钢材产量减 18.57 万吨。供给下降，需求持稳下，本周去库幅度略有扩大，周环比下降 37.93 万吨，环比降 1.9%。即将迎来季节性淡季，销售压力带动钢厂去库意愿提升，亦推动去库速度。本周国内钢材指数环比降1.83%。产量平控、成本让利（煤价下跌），叠加当前估值低位，我们对周期股的观点逐步转向乐观。周期标的首推柳钢股份、华菱钢铁、宝钢股份、河钢资源、鄂尔多斯；新材料股继续推荐广大特材、望变电气等。 行情回顾：本周（4 月 16 日-4 月 21 日）申万钢铁环比减 3.2%，落后上证综指 2.1%。涨幅居前的个股为上海钢联（38.4%）、新兴铸管（9.3%）、宝钢股份（8.2%）。本周螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别为 3810 元/吨、3883 元/吨、731 元/吨、2271 元/吨，较上周（4 月 9 日-4 月 14 日）分别变动-2.2%、-2.6%、-4.9%、-3.1%。 行业动态： ◼ 普钢：本周钢材社会库存 1417 万吨，环比减 2.1%；其中长材库存 946万吨，环比减 2.9%；板材库存 471 万吨，环比减 0.5%。四月上旬钢厂库存均值 1832 万吨，环比增 6.2%。本周全国 237 家钢贸商出货量 13.6万吨，环比减 24.3%；本周上海终端线螺走货量 1.6 万吨，环比减 3.7%。本周跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为 490 元/吨、534 元/吨、399 元/吨、730 元/吨。 ◼ 铁矿：本周澳、巴、印铁矿石发货量 1753 万吨，环比减 25.5%；北方 6港到港量 1023.5 万吨，环比减 13.1%。本周铁矿石港口库存 13035 万吨，环比增 1.0%。本周港口进口矿日均疏港量 320.18 万吨，环比增 0.3%。 ◼ 焦煤焦炭：20 日焦炭市场暂稳运行，目前焦企大多维持正常生产，出货顺畅，基本厂内无库存；本周港口炼焦煤现货市场依旧弱势运行，受终端成材出货不畅以及利润不佳影响，整体煤焦市场疲软。 ◼ 硅铁硅锰：本周硅锰市场窄幅震荡，终端需求有限，厂家利润难修复；硅铁炒作情绪消退，回归现实基本面。 ◼ 特钢：本周模具钢市场价格偏弱运行，市场商家心态恢复仍需时间；本周全国优特钢价格震荡下跌，市场整体表现一般；本周工业材各品种跌势不改，五一假期在即未出现节前备货的繁荣景象。 ◼ 不锈钢：低镍成交继续走跌，中镍矿议价小幅回升；铬矿市场平稳运行，低价让利意愿有限；不锈钢价格强势上行，社库持续五连降。 ◼ 风险提示：房地产下滑，制造业回暖不及预期。 -9%-6%-3%0%3%6%9%12%15%2022/4/252022/8/232022/12/212023/4/20钢铁沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 17 内容目录 1. 行情回顾 .............................................................................................................................................. 4 2. 行业动态 .............................................................................................................................................. 6 3. 市场跟踪 .............................................................................................................................................. 7 3.1. 普钢 ............................................................................................................................................. 7 3.2. 铁矿 ............................................................................................................................................. 9 3.3. 焦煤焦炭 ................................................................................................................................... 10 3.4. 硅铁硅锰 ................................................................................................................................... 11 3.5. 特钢 ........................................................................................................................................... 11 3.6. 不锈钢 ....................................................................................................................................... 12 3.7. 钢管 ..................................................................