煤焦周报：铁水见顶回落，双焦震荡下跌

煤焦周报 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 9 2023 年 4 月 24 日 铁水见顶回落 双焦震荡下跌 焦炭核心观点及策略  需求端：终端需求不及预期，钢价走弱，今年粗钢限产定调不增不减，焦炭需求承压，周内铁水产 量见 顶回 落。上周 247 家 钢厂高 炉开工 率84.59%，环比上周下降0.15%，同比去年增加4.79%，日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。  供应端：因原料偏弱近期焦化利润偏强，焦企开工稳定，焦炭产量增加，上周独立焦企产能利用率为78.43%，环比增加0.4%，全国平均焦化利润68（+16）元/吨。  焦炭库存，上周独立焦化企业库存81.8万吨，增加4.7万吨，钢企626.74万吨，减少12万吨，北方四港178.6万吨，增加1.1万吨，全样本焦炭总库存916万吨，减少14万吨。  策略建议：逢高做空  风险因素：产业政策和需求超预期 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68556855 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68556855 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68556855 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 煤焦周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 9  上游方面，主产区煤矿维持正常生产，市场供应逐步提升，上周洗煤厂开工环比回升，日均精煤产量在63.5万吨，环比增加0.8万吨。进口方面，蒙煤通关高位，上周连续超过1000车/日，澳煤政策放开后进口明显增多。  下游方面，钢企生产利润调整，高炉开工环比下降，铁水产量高位回落。焦厂利润良好，焦炉开工稳定，焦炭产量增加。上周焦企日均产量58.84万吨，增加0.2万吨，钢企日均产量46.99万吨，增加0.04万吨。  焦煤库存，煤矿企业库存293.19万吨，增加9.9万吨，钢企800万吨，减少1万吨，焦企719.79万吨，减少51万吨，港口190万吨，增加10万吨，焦煤总库存2003万吨，减少30万吨。  策略建议：逢高做空  风险因素：行业政策，需求超预期 焦煤核心观点及策略 煤焦周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 9 一、 交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE 螺纹钢 3810 -86 -2.21 12677552 2986048 元/吨 SHFE 热卷 3883 -103 -2.58 1867150 679191 元/吨 DCE 铁矿石 730.5 -38.0 -4.94 3793096 770872 元/吨 DCE 焦煤 1486.5 -64.0 -4.13 368600 100068 元/吨 DCE 焦炭 2271.0 -73.0 -3.11 185410 48374 元/吨 注: (1) 成交量、持仓量：手； (2) 涨跌= 周五收盘价－上周五收盘价； (3) 涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/ 上周五收盘价*100%； 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、 焦炭行情评述 上周焦炭期货 2309 合约震荡下跌，周二统计局公布一季度经济数据，房地产和基建投资均有下滑，特别是房屋用钢指标低于预期，新开工和施工面积当月同比分别下降 29%和34%，数据公布后黑色系品种快速回落，自四季度以来行业强预期基本证伪，而基本面煤焦产量保持稳定增长态势，需求端高炉铁水产量见顶回落，焦炭承压下跌，收 2271。 现货市场，华东华北主流钢厂提降 100 元/吨，第四轮提降落地，焦炭市场偏弱运行，港口准一焦炭报价 2280（-80）元/吨，山西现货一级焦炭报价 2150（-200）元/吨。 需求端，终端需求不及预期，钢价走弱，今年粗钢限产定调不增不减，焦炭需求承压，周内铁水产量见顶回落。上周 247 家钢厂高炉开工率 84.59%，环比上周下降 0.15%，同比去年增加 4.79%，日均铁水产量 245.88 万吨，环比下降 0.82 万吨，同比增加 12.91 万吨。 供给端，因原料偏弱近期焦化利润偏强，焦企开工稳定，焦炭产量增加，上周独立焦企产能利用率为 78.43%，环比增加 0.4%，全国平均焦化利润 68（+16）元/吨。 焦炭库存，上周独立焦化企业库存 81.8 万吨，增加 4.7 万吨，钢企 626.74 万吨，减少 12 万吨，北方四港 178.6 万吨，增加 1.1 万吨，全样本焦炭总库存 916 万吨，减少 14 万吨。 整体上，一季度终端需求不及预期，新开工和施工数据同比大幅下滑，拖累黑色系品种的表现，政策端 2023 年粗钢限产政策定调为不增不减，供需面铁水产量见顶回落，焦炭需求承压，焦企开工稳定，焦炭产量增加，钢厂按需采购厂内库存减少，焦企库存增加。焦炭供需不佳，预计震荡偏弱，操作建议逢高做空为主。 煤焦周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 9 三、 焦煤行情评述 上周焦煤期货 2309 合约震荡下跌，政策限产利空，经济数据不佳，叠加基本面供需偏弱，焦煤表现偏弱，收于 1486.5。 现货市场，近期线上竞拍成交下跌，部分煤种降价出货依旧不畅，市场人气较弱，港口山西产焦煤报价 2100（-200）元/吨，山西现货焦煤报价 1900（-50）元/吨。 供给端，主产区煤矿维持正常生产，市场供应逐步提升，上周洗煤厂开工环比回升，日均精煤产量在 63.5 万吨，环比增加 0.8 万吨。进口方面，蒙煤通关高位，上周连续超过 1000车/日，澳煤政策放开后进口明显增多。下游方面，钢企生产利润调整，高炉开工环比下降，铁水产量高位回落。焦厂利润良好，焦炉开工稳定，焦炭产量增加。上周焦企日均产量 58.84万吨，增加 0.2 万吨，钢企日均产量 46.99 万吨，增加 0.04 万吨。 焦煤库存，煤矿企业库存 293.19 万吨，增加 9.9 万吨，钢企 800 万吨，减少 1 万吨，焦企 719.79 万吨，减少 51 万吨，港口 190 万吨，增加 10 万吨，焦煤总库存 2003 万吨，减少 30 万吨。 整体看，下游钢厂开工高位调整，铁水见顶下降，需求承压，供应端煤矿开工回升，产量增加，进口方面，澳煤放开，蒙煤通关高位，进口增加。焦煤供应压力不减，预计震荡偏弱，操作上逢高做空为主。 四、 行业要闻 1. 【秦刚：不能因为自己到达现代化的彼岸 就过河拆桥】4 月 21 日，国务委员兼外交部长秦刚出席“中国式现代化与世界”蓝厅论坛开幕式并发表主旨演讲。秦刚表示，我们将更加坚定地捍卫各国发