汽车行业4月投资策略：3月新能源乘用车批发销量预计同比增长32%，持续关注板块年报季报行情

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年04月08日超 配汽车行业 4 月投资策略3 月新能源乘用车批发销量预计同比增长 32%，持续关注板块年报季报行情核心观点行业研究·行业投资策略汽车超配·维持评级证券分析师：唐旭霞证券分析师：戴仕远0755-81981814tangxx@guosen.com.cndaishiyuan@guosen.com.cnS0980519080002S0980521060004联系人：王少南联系人：余晓飞021-603754460755-81981306wangshaonan@guosen.com.cnyuxiaofei1@guosen.com.cn联系人：杨钐0755-81982771yangshan@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《汽车行业周报（2023 年第 13 周）-造车新势力 3 月销量反弹，持续关注汽车板块财报季行情》 ——2023-04-03《汽车行业周报（2023 年第 12 周）-北京等地发布促进新能源车消费方案，持续关注汽车板块财报季行情》 ——2023-03-28《汽车行业 3 月投资策略-特斯拉宏图第三篇章发布，建议关注板块年报季报行情》 ——2023-03-06《汽车行业周报（2023 年第 9 周）-特斯拉发布宏图第三篇章，宇通 800 辆出口客车订单开始交付》 ——2023-03-06《特斯拉系列之二十五-宏图第三篇章发布，下一代车型平台制造成本降低 50%》 ——2023-03-042022 年报前瞻：截至 4 月 6 日，CS 汽车板块 234 家汽车行业公司中共有62 家公司发布年报，占比约 26%。2022 年，上述 62 家汽车行业公司的营业总收入为 12690 亿元，同比增长 9.71%；归母净利润 504 亿元，同比增长 20.32%。2022Q4，62 家汽车行业公司的营业收入为 3829 亿元，同比增加 34.57%，环比增加 14.04%；归母净利润 110 亿元，同比增长126.84%，环比减少 26.67%月度销量：据乘联会初步统计，3 月，乘用车厂商批发 195.5 万辆，同比+7%（零售同比持平），环比+22%（零售环比+17%）；其中新能源批发59.9 万辆，同比+32%（零售同比+5%），环比增长 21%（零售环比+27%）。本月行情：2023 年 3 月 CS 汽车跑输沪深 300 指数 1.1pct，弱于上证综合指数 2.41pct，年初至今上涨 3.53%。3 月 CS 汽车板块下跌 5.78%，其中 CS 乘用车下跌 5.46%，CS 商用车上涨 0.9%，CS 汽车零部件下跌 7.79%，CS 汽车销售与服务下跌 2.05%，CS 摩托车及其它下跌 5.45%，同期沪深 300 指数下跌 0.46%，上证综合指数下跌 0.21%。成本跟踪：截至 2023 年 3 月 31 日，橡胶类、钢铁类、浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-13.62%/-13.09%/-21.51%/-17.12%/-10.46% ， 分 别 环 比 上 月 同 期-3.86%/-0.22%/+0.52%/-1.52%/-1.65%。市场关注：北京、合肥、上海等地发布促进新能源车消费的相关政策方案；近期重点关注潜在的汽车消费刺激政策、客户结构优化的零部件（新进入特斯拉或比亚迪产业链）、一带一路利好（重卡及客车出海）等主线，同时持续关注近期的汽车板块年报季报行情。核心观点：中长期维度，关注自主品牌崛起和电动智能趋势下的增量零部件机遇。一年期维度，今年价格战背景下，具备高产能利用率、高单车盈利的特斯拉及比亚迪产业链是汽车板块的阿尔法品种。当前板块有以下四点反弹催化：1）年报一季报业绩兑现期；2）3 月后半月-4 月全月的周度上险同比高增速数据支撑；4）4 月上海车展的新车密集发布。投资建议：推荐 1）国产化降本主线（座椅、车灯等产业链），标的继峰股份、星宇股份；2）后市场（检测、轮胎、电瓶等），标的骆驼股份；3）超跌的特斯拉及比亚迪产业链，标的拓普集团、新泉股份、旭升集团、爱柯迪、欣锐科技等；4）一带一路：宇通客车；5）汽车+AI：德赛西威、科博达等。风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2022E2023E2022E2023E601799星宇股份买入119.523413.34.373627600660福耀玻璃买入34.288951.821.891918002920德赛西威买入117.216512.133.015539002594比亚迪买入249.287,2575.719.664426资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇..........................................................................5投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇..........................................................................................5核心假设或逻辑的主要风险.............................................................................................................................. 9新能源车渗透提速，购置税减征开启新一轮景气中周期............................................................10回顾：政策加持下 2022 年复苏向好，新能源汽车销量同比+93%..............................................................11展望：2023 年购置税政策对乘用车销量的影响测算...................................................................................12各地政策密度出台，提振汽车消费................................................................................................................ 13多家车企进行价格调整备战 2023 年.............................................................................................................. 15汽车板块 2022 年报及 2023 年一季报披