有色商品日报

有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色商品日报（2023 年 4 月 19 日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜 LME 铜震荡偏强，价格再度站上 9000 美元/吨；SHFE 上涨 0.17%至 69760 元/吨。宏观方面，美国 4 月纽约联储制造业指数从 3 月的-24.6 大幅升至 10.8，为去年 7 月以来最高，大幅高于市场预期，这表明经济的韧性，与此同时，美联储多位官员讲话依旧偏鹰派，受此影响美联储 5 月加息概率再次上升，但美元并未走强反而走弱，推动铜价反弹；国内方面，中国经济开局良好，一季度 GDP 同比增 4.5%略超预期，3 月社会消费品零售强反弹，固定资产投资稳定增长，经济数据表现略超预期，这也带来对稳增长政策继续推出的期待下降。基本面方面，上周样本企业精炼铜制杆和再生铜制杆双双回落，这也是连续第三周下降，市场一是下游企业对于高价铜接受度有限，二是后续订单情况并不理想。库存方面，LME 库存增加 1275 吨至53050 吨；SHFE 仓单减少 851 吨至 80956 吨；BC 仓单维持在 12394 吨。综合来看，旺季下强预期仍支撑着市场，保持偏强走势；但行业内需求放缓的声音也在陆续出现，强预期弱兑现概率在增加，目前铜价多空分歧加大下，宜谨慎操作。 铝 隔夜沪铝震荡偏强，AL2305 收于 19030 元/吨，涨幅 0.85%。持仓增仓 26961 手至 22.32 万手。现货收至贴水 30 元/吨，佛山 A00 报价 18750 元/吨，对无锡 A00 报升水 140 元/吨。铝棒加工费南昌无锡上调 10-20 元/吨，新疆河南临沂广东地区下调 20-40 元/吨；铝杆 1A60 持稳，6/8系加工费上调 10 元/吨；铝合金 ADC12 及 A380 持稳，A356 及 ZLD102/104 下调 50 元/吨。美联储加息预期弱化，宏观情绪继续改善。基本面供需边际均出现一定增量，但需求恢复空间从目前下游订单及开工表现来看较为有限。随着铸锭比例持续下滑，叠加当前去库周期加持，铝 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 锭社库在 4 月将提供持续去库支撑。铝棒在增产推动和终端建筑型材消费不及预期的情况下存在一定累库可能。多空交织下预计近期铝价盘整为主，变因关注宏观情绪影响以及后续西南电力表现。 镍 隔夜 LME 镍涨 3.75%，沪镍涨 5.17%。库存方面，昨日 LME 镍库存减少 24 吨至 41466 吨；国内 SHFE 仓单减少 12 吨至 948 吨。升贴水来看，LME0-3 月调期费保持贴水；国内现货镍升水下降 500 元/吨至 6250 元/吨。消息面，淡水河谷 2023Q1 镍产量为 4.1 万吨，前值 4.74 万吨；3 月俄罗斯不锈钢进口总量为 39940 吨，环比上月增长 84.0%，中国的供应量占比约 78%。从不锈钢来看，上周不锈钢去库 4.8%至 118.56 万吨，市场成交活跃度上升，消息面，有大型不锈钢厂限价、频繁调整盘价后快速封盘的情况；原料端镍铁生产厂通过减产和挺价应对利润亏损，给予不锈钢期货现货价格一定支撑，目前钢厂利润恢复。从新能源行业来看，目前下游订单仍然偏弱，三元前驱体和三元材料产量均有下降，车企促销对上游原材料端也产生了一定负反馈作用仍在延续。镍价受到需求回暖及经济数据提振阶段性企稳，短期内或震荡偏强。 锌 沪锌夜盘主力涨 0.29%,报 22395 元/吨，2305 合约持仓减少 2002 手至 8.18 万手，上期所注册仓单减少 605 吨至 3.05 万吨。LME 锌涨 0.51%,报 2849.5 美元/吨，LME 库存持平 4.42 万吨。上海0#锌今日对 2305 合约报升水 70 元/吨，对均价升水 5 元/吨；广东 0#锌对沪锌 2306 合约升水140-160 元/吨左右，粤市较沪市升水 10 元/吨；天津 0#锌对 2305 合约报升水 0-30 元/吨附近，津市较沪市贴水 60 元/吨。现货市场成交整体偏弱。05-06 价差+65 元/吨，06-07 价差+130 元/吨，内外比价至 7.84。云南限电仍在扰动供给端，而需求因基建仍存韧性。整体来看，国内锌锭将持续去库，只是去库节奏放缓，对国内月差 back 存在支撑。而海外基本面则相对偏弱，内强外弱可持续。本周保税区库存续增，内外正套窗口或将打开。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 锡 沪锡夜盘主力涨 0.52%,报 223550 元/吨，2305 持仓减少 9091 手至 4.43 万手，上期所注册仓单增加 88 吨至 8398 吨。LME 锡涨 0.09%,报 27525 美元/吨，LME 库存减少 65 吨至 1730 吨。现货市场，小牌对 5 月平水-升水 300 元/吨左右，云字对 5 月升水 300-600 元/吨附近，云锡对 5 月升水 600-800 元/吨左右。昨日矿山点价大幅增加，冶炼厂出货积极，但下游畏高买兴偏弱，成交以贸易商为主。05-06 价差+60 元/吨，06-07 价差+270 元/吨，内外比价至 8.06。短期来看，佤邦禁采矿山的消息将令市场忽视目前基本面供需的宽松局面，价格有较大几率强势上涨。但若内盘价格连续大幅上升，将引发冶炼企业套保需求和矿山点价，一旦卖盘力量增强，将加剧目前价格的脆弱性，价格或将快速掉头。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 二、日度数据监测 2023/4/182023/4/17涨跌平水铜6965069950-300平水铜升贴水7080-101#光亮废铜：广东6370063900-200精废价差：广东13711467-96无氧铜杆(8mm):上海7000070400-400低氧铜杆(8mm):上海6900069300-300冶炼加工(周度)粗炼TC（美元/吨）85850LME注册+注销(吨)53050517751275仓单（吨）8095681807-851总库存（吨，周度）149483155761-6278COMEX库存（吨）2104120231810社会库存国内+保税区(万吨)42.745.8-3.1-1.66.8-8.340.040