钢铁行业周报：关注产量平控政策对供给影响

请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业周报证券研究报告＃industryId＃钢铁＃investSuggestion＃推荐（＃investSuggestionChange＃维持 ）重点公司相关公司EPS（元）21A22A/E华菱钢铁1.400.92新钢股份1.360.10宝钢股份1.061.13甬金股份2.541.44河钢资源1.990.82来源：iFinD，兴业证券经济与金融研究院注：除河钢资源、华菱钢铁外，EPS预期均来自iFinD一致预期（华菱钢铁、甬金股份已公布2022年年报）＃relatedReport＃相关报告《【兴证金属】钢铁：节假日效应导致周度表需有所回落》2023-04-09《【兴证金属】钢铁：需求边际好转，钢价止跌反弹》2023-04-02《【兴证金属】钢铁：钢价偏弱运行》2023-03-26＃emailAuthor＃分析师：赖福洋laifuyang@xyzq.com.cnS0190522050001＃assAuthor＃投资要点＃summary＃需求持续偏弱，关注产量平控政策终端需求在经历 3 月的快速修复之后，近期钢铁需求冲高回落，Mysteel 公布的最新周度建筑类钢材消费量已经回到 2022 年同期水平。而伴随着需求逐步回落，钢价震荡下行，螺纹钢现货报价自 3 月中旬以来已经降幅超 350 元。本周财新网报道，“2023 年粗钢产量调控政策定调为平控，即在 2022 年 10.18 亿吨基础上不增不减。下半年再根据实施情况进行动态调整、总量控制”。而统计局最新公布的 1-2 月份粗钢产量 16870 万吨，累计同比增长5.6%。考虑到 2022 年粗钢产量呈现前低后高走势，基数影响下 2023 年全年粗钢产量平控目标压力不大。若供给扰动较小，钢价走势将主要取决于未来需求强度。我们认为钢铁需求仍有改善空间，考虑到商品房一二手销售持续走强，3 月需求高点大概率不是全年需求顶部。过去钢铁需求好转要看到地产新开工明显改善，并且新开工和销售存在一定时滞，但由于这轮地产下行周期烂尾项目较多，只要销售改善便能带动房企现金流好转进而传导至施工竣工链条，钢铁需求的改善同样立竿见影。具体到板块投资，当前行业盈利都处在历史偏底部状态，继续下行空间有限。虽然短期钢厂盈利受到原料挤压较为严重，但伴随着订单持续回暖吨钢盈利有望逐步修复，钢铁股估值仍有上行空间，具体标的建议关注如河钢资源、新钢股份、宝钢股份、华菱钢铁等。此外，部分加工股由于前期景气度下滑导致其股价跌幅较大，随着订单逐步修复，其估值有望率先修复，建议关注如甬金股份等。矿价偏弱、焦价偏弱（1）铁矿石：铁矿石方面，全球铁矿石发货量 2837.2 万吨，周环比下降 374.4 万吨。本周矿价上行。最新进口矿可用天数 18 天（前值 18 天），45 个港铁矿石库存 12911.5 万吨，周环比下降 241.47 万吨；铁矿石日均疏港量 319.2 万吨，周环比下降 4.05 万吨。日均铁水产量 246.70 万吨，环比上升 1.63 万吨。本周矿价持续回落。宏观上，市场对下周国内一季度经济数据已有悲观预期，铁矿价格偏弱。基本面上，海外铁矿石本周发货量环比下滑明显，港口铁矿库存仍保持去库趋势。需求端，下游钢厂铁水产量仍未见顶，钢厂铁矿石库存维持低位，港口疏港量表现尚好。在下游成材需求反复、监管压力加大的背景下，预计短期矿价或震荡为主。（2）焦炭：本周焦炭价格偏弱运行。本周钢厂第二轮提降落地。当前钢厂利润尚处盈亏平衡区间，在钢价偏弱下，降价压力向原料端传导，目前下游钢厂按需采购为主，预计短期焦炭价格弱稳运行。板块重点数据跟踪需求回暖：本周（4.10-4.14）全国建筑钢材成交量均值 16.58 万吨，周环比下降 0.4 万吨。根据 Mysteel 数据测算显示，螺纹钢表观消费 310.7 万吨，周环比下降 0.2 万吨；热轧板卷表观消费 320.5 万吨，周环比下降 8.6 万吨。供应上升：本周（4.10-4.14）全国高炉开工率（247 家）84.74%，周环比上升 0.44pct。唐山钢厂产能利用率 78.50%，周环比上升 1.38pct。五大品种全国周产量共 983.2 万吨，环比上升 1.8 万吨。盈利下降：本周（4.10-4.14）热轧板吨毛利 22 元，环比上升 6 元；冷轧板吨毛利-310 元，环比下降 11 元；螺纹吨毛利-54 元，环比下降 40 元；中厚板吨毛利-16 元，环比上升 9 元。风险提示：终端需求持续偏弱、供给超预期回升。＃title＃关注产量平控政策对供给影响＃createTime1＃2023 年 04 月 16 日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明- 2 -行业周报目录1、行情表现周回顾....................................................................................................- 3 -2、基本面周跟踪........................................................................................................- 3 -2.1、钢价整体下降，铁矿石库存下降.................................................................- 3 -2.2、高炉开工率上升，社库下降，厂库下降，需求平稳................................ - 7 -3、行业周动态............................................................................................................- 9 -3.1、行业重点新闻.................................................................................................- 9 -3.2、主要公司公告.................................................................................................- 9 -4、风险提示..............................................................................................................- 10 -图目录图 1、钢铁板块上涨 0.46%，跑赢上证综指 1.21pct（申万一级行业）..............- 3 -图 2、普氏价格指数均价周环比下降 4.26 美元/吨................................................ - 4 -图 3、进口铁矿石平均库存可用 18 天...........