机械行业周报：乐观看制造业复苏，顺周期孕育机会

证 券 研 究 报 告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载 机械 2023 年 04 月 15 日 机械行业周报 推荐 （维持） 乐观看制造业复苏，顺周期孕育机会  把握疫后修复、国产替代、需求释放带来的机遇：据央行初步统计，3 月份，我国社会融资规模增量为 5.38 万亿元（预期 4.42 万亿元），新增人民币贷款3.89 万亿元（预期 3.09 万亿元），3 月末 M2 同比增长 12.7%（预期 11.9%），M2、社融、新增贷款均好于预期。一季度对实体经济发放的人民币贷款增加10.7 万亿元，同比多增 2.36 万亿元，实体经济流动性向好。从行业来看，3C设备、半导体设备、机器视觉等板块持续保持高景气度，建议关注精测电子、凌云光、奥普特等；工控行业正面临着需求快速修复及智造升级进口替代带来的机遇期，推荐具备强成长属性的国内工控龙头汇川技术，以及在控制层小型PLC 具备较宽护城河的信捷电气，建议关注雷赛智能、禾川科技、伟创电气等；工程机械行业，国内基建地产持续回暖，统计局数据显示，3 月份全国 70个大中城市中商品住宅销售价格上涨城市个数增加，各线城市商品住宅销售价格环比上涨。伴随着疫后经济修复以及需求释放，工程机械库存年内有望见底，行业或将迎来触底反弹，建议关注三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科等；检测行业，顺应军工、芯片、新能源、电子电器等行业检测需求快速增加，建议关注苏试试验、谱尼测试、信测标准、思科瑞、西测测试、中国电研等；同时建议关注顺周期下受益消费复苏的华测检测、谱尼测试等。  机床行业系列深度：三因素共振，工业母机迎国产化大机遇。2022 年我国金属切削机床产量 57.2 万台，仅为 2011 年高点 86 万台高点的 66%，新一轮更新周期及疫后制造业复苏形成共振。当前工业产成品库存处于阶段性低点，2023 年或将成为制造业新一轮景气周期起点。机床行业中高端整机和零部件亟待实现自主可控，加快智造升级将推动国产品牌进口替代。中高端机床需求上行，市场空间向 2000 亿迈进。我国工业结构优化升级，经济发展朝着高质量转型，对作为工业母机的机床的加工精度、效率、稳定性等精细化指标要求逐渐提升。来自新能源、航空航天等行业对中高端机床的需求或将进一步推动关键技术自主化和进口替代的步伐。竞争格局重塑，百花齐放激发活力，市场化竞争及对品质要求的提升，倒逼机床企业加大研发投入并优胜劣汰，企业参与市场竞争的活力得到调动。部分上市公司因具有较强市场适应性，产品和市场聚焦，成为行业某一细分品类的生力军，并有望在精耕深度后拓展广度，成为行业领军。建议重点关注海天精工、纽威数控、科德数控、创世纪、国盛智科、奥普光电等。  新股晶升股份（688478.SH）：公司基于高温高真空晶体生长设备的技术同源性，结合“晶体生长设备—工艺技术—晶体材料”产业链上下游技术协同优化的能力，致力于新产品、新技术及新工艺的研究与开发，并聚焦于半导体领域，向半导体材料厂商及其他材料客户提供半导体级单晶硅炉、碳化硅单晶炉和蓝宝石单晶炉等定制化的晶体生长设备。随着以碳化硅为代表的第三代半导体材料兴起，公司积极布局相关业务，凭借多年的研发与积累，成功开发碳化硅单晶炉产品，并于 2019 年实现量产销售。公司凭借多应用领域产品技术开发经验，已在晶体生长设备领域形成丰富产品序列，可满足客户差异化、定制化的晶体生长制造工艺需求，逐步发展成为国内具有较强竞争力的半导体级晶体生长设备供应商。公司 2022 年实现营收 2.22 亿元，同比增长 13.89%；归母净利润 0.35 亿元，同比下降-26.47%；扣非归母净利润 0.23 亿元，同比增长-34.41%。  新股 荣旗科技（301360.SZ）：公司主要从事智能装备的研发、设计、生产、销售及技术服务,重点面向智能制造中检测和组装工序提供自主研发的智能检测、组装装备,能够为客户提供从单功能装备到成套生产线的智能装备整体解决方案；并且能够为客户提供持续的智能装备改造升级服务，实现产线柔性生产和功能、流程的持续优化。近年来，公司选择智能制造发展最快的消费电子行业作为重点市场，在视觉检测、功能检测等检测工艺环节实现了重大突破，占据了一定的市场竞争优势，现已成为苹果、亚马逊产业链的重要设备供应商，并为华为、谷歌等品牌提供智能装备。此外，公司积极开发医疗、新能源等行 证券分析师：范益民 电话：021-20572562 邮箱：fanyimin@hcyjs.com 执业编号：S0360523020001 证券分析师：丁祎 邮箱：dingyi@hcyjs.com 执业编号：S0360523030001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 567 0.08 总市值(亿元) 45,871.36 4.75 流通市值(亿元) 34,071.04 4.66 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 0.6% 4.3% 13.9% 相对表现 -2.0% -2.2% 16.2% 相关研究报告 《机械行业深度研究报告：三因素共振，工业母机迎国产化大机遇》 2023-04-11 《机械行业周报（20230403-20230407）：三因素共振催化，看好工业母机》 2023-04-09 《机械行业 2023 年春季投资策略：通用篇：础润知雨，去粗取精》 2023-02-10 -16%-1%14%30%22/0422/0622/0922/1123/0123/042022-04-15~2023-04-14机械沪深300华创证券研究所 机械行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 2 业客户，持续拓宽市场空间，为持续健康发展奠定基础。公司 2022 年实现营收 3.60 亿元，同比增长 23.74%；归母净利润 0.67 亿元，同比下降 17.37%；扣非归母净利润 0.63 亿元，同比增长 17.03%。  投资建议：国内制造业正处于新一轮景气回升的过程，转型升级及“机器替人”，预计将给高端装备行业带来广阔市场空间，维持行业“推荐”评级。重点推荐顺产业升级方向及进口替代趋势的工业自动化、机器人、检测检验、工程机械等等细分行业。  风险提示：宏观经济景气度不及预期；国内固定资产投资不及预期；重点行业政策实施不及预期；公司推进相关事项存在不确定。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） PB（倍） 简称 股价（元） 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 2022E 评级 汇川技术 68.51 1.61 2.05 2.64 42.56 33.43 25.94 9.41 强推 法兰泰克 14.78 0.69 1.01 1.30 21.34 14.60 11.38 3.23 强推 苏试试验 29.36 0.68 0.95 1.28 43.18 31.04 22.92 6.44 强推 信捷电气 39.26 1.56 2.26 2.97 25.