3月下半月宏观高频数据跟踪：新房销售持续回升，其他领域温和修复

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 [Table_Title] 新房销售持续回升，其他领域温和修复 [Table_Title2] ——3 月下半月宏观高频数据跟踪 [Table_Summary] 投资要点: ► 下游需求：新房销售持续回升 出行方面，居民出行基本恢复常态，物流运输持续修复，国际航班回升明显。 消费方面，国六 B 标准即将实施，各车企燃油车 3 月大力促销，需求提前释放，带动汽车销售月末回升。 房地产方面，新房销售显著回升。3 月下半月 30 城商品房销售面积达到了 833.52 万平方米，较上半月大涨 21.3%，新房销售市场升温明显。土地成交市场仍显平淡。 外贸方面， 3 月最后一周，上海出口集装箱运价指数(SCFI)单周环比回升 1.7%，回升速度明显加快。 ► 工业生产：持续分化 基建修复步伐放缓。3 月下半月，磨机运开工率和水泥发货率延续修复；水泥库容比环比回升，水泥和玻璃价格指数则小幅回落。石油沥青装置开工率小幅回升。 工业生产开工率持续分化，上游开工率普遍回升，全钢胎开工率出现回落。其中，焦化企业开工率、唐山高炉开工率以及主要螺纹钢厂开工率均有所回升；国内 PTA 开工率回升明显，已大致回到历史同期中位数水平。江浙织机负荷率止跌回升，半钢胎开工率继续保持高位，全钢胎开工率出现回落。 库存整体延续回落。3 月下半月钢材和焦炭库存持续回落，PTA 库存回升 0.32 天，继续维持高位。 ► 物价：食品价格普遍回落，上游价格延续分化 3 月下半月，猪肉、蔬菜和水果价格均现回落。中上游大宗商品延续分化态势，原油价格、有色价格整体回升，铁矿石和螺纹钢价格先降后升。 ► 货币市场：跨季资金波动明显 3 月下半月，降准落地后，银行间市场利率全面回落。但随着月末跨季临近，资金利率再度出现回升，波动较为明显。但是进入 4月以后，资金紧张情况明显缓解，资金利率均现回落。 3 月下半月，至 4 月 3 日，国债 1 年期和 10 年期利率分别回落 5个基点和 1 个基点，至 2.23%和 2.86%。美元兑人民币汇率整体呈现震荡态势，至 4 月 3 日，较 3 月 15 日累计升值 85 个基点至6.8905。 风险提示 经济出现超预期变化。 评级及分析师信息 [Table_Author] 宏观首席分析师：孙 付 邮箱：sunfu@hx168.com.cn SAC NO：S1120520050004 联系电话：021-50380388 证券研究报告|宏观专题报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023 年 04 月 04 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138653 证券研究报告|宏观专题报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 正文目录 1. 下游 ........................................................................................ 4 1.1. 人流物流：货运持续修复 ..................................................................... 4 1.2. 居民消费：汽车销售集中释放 ................................................................. 4 1.1. 房地产：新房销售大涨，房地产后续可期........................................................ 5 1.2. 外贸出口：上海集装箱运价加速回升 ........................................................... 7 2. 中游 ........................................................................................ 7 2.1. 基建投资：缓步修复 ......................................................................... 7 2.2. 工业生产：上游开工率普遍回升，全钢胎开工率下降 .............................................. 9 2.3. 工业库存：库存整体延续回落 ................................................................ 11 3. 上游 ....................................................................................... 11 3.1. 大宗商品：原油、有色价格回升，铁矿石价格先降后升 ........................................... 11 3.2. 食品价格：普遍回落 ........................................................................ 13 4. 货币市场：跨季资金波动明显 .................................................................. 13 5. 风险提示 ................................................................................... 14 图表目录 图 1 百城拥堵延时指数:周均值 .................................................................................................................................................................4 图 2 地铁客运量:一线城市:周日均(万人次) ........................................................................................................................................4 图 3 执行航班情况(架次) ............................................................................................................................