每周热点与高频数据：多国政要访华、人民币国际化成果落地

请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 [table_page] 宏观周度报告 宏观周报 2023 年 04 月 02 日 [table_main] 宏观点评报告模板 多国政要访华、人民币国际化成果落地 ——每周热点与高频数据 核心内容： 分析师 1.二季度权益资产将出现四重利好：一是国内盈利底：PPI 即将见底回升，同时政策发力，工业生产加速，将带动工业企业利润增速见底回升。二是国内稳货币宽信用：3 月 17 日超预期降准 25BP 之后利率趋于下行。回顾去年，5 月、8 月都有利率（MLF 利率或 LPR）调降，都是中央政治局会议之后的月份。三是美联储停止加息：海外银行业问题初步避免了大面积挤兑。美联储 5 月 2 日或 6 月14 日将停止加息，这将会驱动中美利差倒挂程度收窄，美元指数下降，人民币资产重估。四是信心的恢复与预期好转：3 月下旬多国政要与企业家访华，多项对外合作项目落地；马云回归，蚂蚁上市；市场信心恢复、预期好转，有望带动民间投资与 FDI 反弹。 2.李强总理在博鳌亚洲论坛 2023 年年会开幕式发表主旨演讲。呼吁高质量实施《区域全面经济伙伴关系协定》，积极推进中国—东盟自贸区 3.0 版谈判，形成更加开放的区域大市场。构建开放型世界经济，高质量共建“一带一路”，促进全球贸易投资自由化便利化，反对贸易保护主义和“脱钩断链”。 3.多国政要访华。4 月 1 日新加坡总理李显龙、马来西亚总理安瓦尔、西班牙首相桑切斯访华；4 月 2 日外交部长秦刚与日本外相林正芳会谈；之后德国外长、法国总统马克龙、欧盟委员会主席冯德莱恩即将访华。 4.人民币国际化多项成果落地。2 月 23 日 OPEC+第二大产油国伊拉克宣布将用人民币支付私营部门从中国进口的商品；3 月 29 日巴西宣布与中国达成协议，不再使用美元作为中间货币，而是以本币进行贸易结算。3 月 28 日，东盟各国财长和央行行长正式会议在印度尼西亚开幕，会议首要议题是讨论如何减少金融交易对美元、欧元、日元和英镑的依赖，转向以当地货币结算。3 月 27 日沙特阿美战略投资 A 股上市公司荣盛石化，并签署战略合作协议，沙特阿美将向浙石化供应承诺数量为 48 万桶/日的阿拉伯原油（以及 8 万桶/日的额外供应量），协议初始固定期限为 20 年，这也为中国与沙特之间的人民币直接结算奠定基础。 5.中美利差倒挂程度小幅扩大。3 月 31 日美国 10 年期国债收益率收于 3.48%（而3 月初超过 4.0%，月内最低为 3.38%）；10 年期与 2 年期利差倒挂缩小扩大至-58BP（月内最低为-38BP）。3 月 31 日伦金收于 1979.7 美元/盎司。中美利差倒挂程度扩大至-60 至-70BP（月初为-100 至-110BP，月内最低-50BP）。 6.美元指数继续下行，大宗商品价格企稳回升。3 月 31 日美元指数收于 102.6，而 3 月初接近 105。USDCNY 即期收于 6.87。布油从月初的 85 美元/桶最低降至3 月 20 日 72 美元/桶，3 月 31 日收于 79.18 美元/桶。 LME 铜价从月初的 9000美元/吨最低降至 3 月 15 日的 8525 美元/吨，但 3 月 31 日收于 8935 美元/吨。 7.国内保持“稳货币宽信用”。本周人民银行公开市场净投放 8110 亿元，已连续五天大额净投放，意在保持季末流动性合理充裕。银行同业存单收益率继续小幅下行至 2.595%（3 月初为 2.735%），而 10 年期国债收益率收于 2.8855%（3 月初为 2.9187%）。 8. PMI从高斜率的修复向更稳定的内生增长过渡。3月中采制造业PMI指数51.9，高于预期并继续保持在扩张区间。非制造业 PMI 录得 58.2，建筑业 PMI 录得 65.6。 高明 ：18510969619 ：gaoming_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522120001 许冬石 ：（8610）8357 4134 ：xudongshi@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130515030003 詹璐 ：（86755）8345 3719 ：zhanlu@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522110001 研究助理：于金潼 特别感谢：吕雷、铁伟奥 图：存款增速持续上行，贷款增速见底 7891011121314152018-022018-052018-082018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02金融机构:各项存款余额:同比 %金融机构:各项贷款余额:同比 % 图：中美利差收窄有利于 A 股反弹 -1.5-1.0-0.50.00.51.01.52.02.53.01,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0005,5006,000沪深300指数右轴：中美利差（百分点数） 风险提示： 1.银行业危机扩散 2.第二波新冠疫情 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [table_page] 宏观周度报告 宏观周历 日期 事件或数据 4 月 3 日 周一 1. 欧元区 3 月制造业 PMI 4 月 4 日 周二 1. 欧元区 2 月 PPI 2. 美国 2 月制造业新增订单 4 月 5 日 周三 - 4 月 6 日 周四 - 4 月 7 日 周五 1. 美国 3 月非农就业 4 月 8 日 周六 - 4 月 9 日 周日 - 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 目 录 1. 全球流动性、利率、汇率、VIX .................................................................................................................................. 3 2. 国内经济高频数据与大宗商品价格.............................................................................................................................. 4 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 [table_page]