金融工程市场跟踪周报：电子再获北向最大规模加仓，市场择时观点保持谨慎

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 4 月 1 日 总量研究 电子再获北向最大规模加仓，市场择时观点保持谨慎 ——金融工程市场跟踪周报 20230401 本周市场表现： 本周（2023.3.27-2023.3.31，下同）市场震荡。上证综指上涨 0.22%，上证 50上涨 0.33%，沪深 300 上涨 0.59%，中证 500 上涨 0.47%，中证 1000 上涨 0.11%，创业板指上涨 1.23%。各大宽基指数量能择时信号为看空观点。 截至 2023 年 3 月 31 日，宽基指数来看，中证 1000 和创业板指数处于估值分位数“安全”等级，其余宽基指数处于估值分位数“适中”等级。 中信一级行业分类来看，电力及公用事业、交通运输处于估值分位数“危险”等级；石油石化、煤炭、有色金属、基础化工、电力设备及新能源、医药、银行、通信处于估值分位数“安全”等级。 量化市场跟踪： 截面波动率来看，最近一周沪深 300、中证 1000 指数成分股横截面波动率上升，短期 Alpha 环境变好，中证 500 指数成分股横截面波动率下降，短期 Alpha 环境变差。近一个季度看，沪深 300 指数横截面波动率处于近半年下分位点，中证 500 和中证 1000 指数横截面波动率处于近半年中下分位点。 时间序列上来看，最近一周沪深 300 指数成分股时间序列波动率下降，Alpha环境相比上周变差，中证 500 以及中证 1000 指数成分股时间序列波动率上升，Alpha 环境相比上周变好。最近一个季度来看，各指数波动率处于近半年中下分位点，Alpha 环境良好。 本周 IF 当月合约上涨 0.70%，收于 4063.8，收盘基差 0.32%；IH 当月合约上涨 0.49%，收于 2672.2，收盘基差 0.39%；IC 当月合约上涨 0.67%，收于 6347，收盘基差 0.11%；IM 当月合约上涨 0.34%，收于 6873.8，收盘基差-0.03%。 北向资金净流入 104.65 亿元，其中沪股通净流入 53.92 亿元，深股通净流入50.73 亿元。本周南向资金净流入 129.73 亿港元，其中沪市港股通净流入 55.29亿港元，深市港股通净流入 74.44 亿港元。 本周北向资金净流入排名较高的行业为电子、汽车、医药；净流出较高的行业为银行、非银行金融、家电。北向资金占行业总市值比重下降较多的行业有建材、非银行金融、银行，占比上升较多的有汽车、食品饮料、计算机。 市场择时信号方面，交易盘当前为看多信号，配置盘当前为看空信号。行业配置观点方面，交易盘最新一期行业配置为：传媒、电子、轻工制造、机械、医药；配置盘最新一期行业配置为：非银行金融、有色金属、计算机、传媒、消费者服务。 截至 2023 年 3 月 31 日，基金抱团分离度环比小幅上升。最近一周抱团股与抱团基金超额收益小幅下降。 风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-56513031 qiyanran@ebscn.com 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 市场表现跟踪 ................................................................................................................... 4 1.1、 宽基指数表现 ......................................................................................................................................... 4 1.2、 宽基指数和行业指数估值 ....................................................................................................................... 4 2、 量化环境分析 ................................................................................................................... 5 2.1、 横截面波动率 ......................................................................................................................................... 5 2.2、 时间序列波动率 ..................................................................................................................................... 6 2.3、 股指期货跟踪 ......................................................................................................................................... 7 2.4、 北向资金跟踪 ....................................................................................................................................... 10 2.4.1、 总量维度 ........................................................................................................................................ 10 2.4.2、 交易盘净流入超百亿元，配置盘实现净流出 .................................................................................. 11 2.4.3、 电子再获北向最大规模净买入 ..............................................................