电力设备行业新能源周报(第32期)：重视二季度向上趋势，新市场加速

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 电力设备 新能源周报（第 32 期）：重视二季度向上趋势，新市场加速 [Table_Summary] 报告摘要  行业整体策略：重视二季度向上趋势，新市场、新技术加速 根据我们势能分析框架，电动车、光伏等主产业链处于供需松动周期，重视阶段性机会；新技术、新市场处于重要投资窗口期。 电动车与储能产业链核心观点： 1）碳酸锂价格到达相对低位，二季度预计边际修复。根据产业链调研，目前现货成交的碳酸锂价格约在 17 万左右；核心原因是电池、材料去库存，大家短期购买需求有点停滞，预计二季度边际有修复。 2）继续重推新技术：钠电池、氢能源、固态电池等。近期，钒基聚阴离子钠电正极材料千吨级产线在广水市启动；宁德时代麒麟电池量产。 3）重视储能、充电服务等后周期。广东打造万亿产业推进新型储能加速；预计未来四年，广东省新型储装机规模增长近 6 倍，产业营业收入增长近 6.6 倍。 光伏产业链核心观点： 1）需求边际线上，短期看好向上行情。海内外需求回暖，4 月组件排产将提升至 37-39GW；同时主产业链利润有望好于此前预期，重视一体化企业的布局。 2）重推电池片新技术产业链。华晟异质结组件最高功率达到723W，组件效率 23.28%；隆基西咸新区年产 29GW HPBC 电池项目已于 2023 年 3 月 20 日全面投产；宁德时代公布钙钛矿电池新专利。 3）重视辅材和终端市场的中期机会：胶膜产业链、接线盒、电站建设等。胶膜排产、报价有望持续提升；华为户用光伏启动全国招商，最低 6kW+10kWh/11.99 万元。 风电产业链核心观点： 1）运达股份赢得欧洲单体最大陆上风电项目机组合同，中国优势企业进一步拓展欧洲等海外市场。 2）四部委推“农村能源革命试点县”（到 2025 年试点县可再生能源在一次能源消费增量中占比超过 60%），分散式风电、分布式光伏迎来新的发展。  走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《【太平洋新能源】新能源周报（第21 期）：重视低谷期酝酿的新周期_20230102》--2023/01/02 《【太平洋新能源】光伏行业 2023年投资策略：供需中周期最关键一年 20221229》--2022/12/29 《【太平洋新能源】新能源汽车行业 2023 年度投资策略：新周期开启 ， 新 成 长 加 速 -20221227 》 --2022/12/28 [Table_Author] 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190522080001 (33%)(24%)(16%)(7%)1%10%22/1/1022/3/1022/5/1022/7/1022/9/1022/11/10电力设备沪深300[Table_Message] 2023-03-26 行业周报 看好/维持 电力设备 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 新能源周报（第 22 期）：重视一季度的投资窗口期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远  周观点： （一）新能源汽车：电动车产业链核心成长迎来布局良机，新技术落地加速 新能源汽车行业本周我们的观点如下：电动车产业链核心成长迎来布局良机，新技术落地加速 销量淡季即将过去，产业链短期盈利有望迎来反弹。电动车环节，一季度淡季即将过去，销量有望迎来同比、环比增速提升。电池方面，从全年看，随着电池材料供需格局的全面松动，产业链利润分配进入新周期，利润从上游向下游增厚，电池环节单位盈利有望提升；从短期看，短期月度盈利有望触底反弹，龙头盈利有望边际向上。电池材料方面，电解液有望率先见底，碳酸锂的价格是影响电解液的价格及盈利变化的重要因素，龙头公司有望凭借领先的成本控制能力等优势穿越周期成长，如多氟多在原材料方面使用成本较低的三氯化磷，投资成本及制造成本方面则通过第三、四、五代技术持续迭代，有望将万吨投资成本降低到 1 亿元、制造成本降低 30%。 麒麟电池已经量产，多氟多钠电池完成冬标测试，新技术落地加速。锂电池方面，宁德时代新技术加速推进：1）麒麟电池已经确认量产，续航有望超过 1000km；2）已成功研发 4680、4695 等大圆柱电池，循环寿命是市场的 3 倍以上，能量密度高出市场 10%；3）M3P 电池预计 2023 年量产交付；4）第 8 代超级智造产线人员数量下降 70%，速度提升 300%。钠电池方面，多氟多落地加速：1）部分车型已在黑龙江完成冬标测试；2）第一代钠电圆柱产品 155Wh/kg，第二次产品目标为 180Wh/kg；3）目前具备 500 吨正极中试线+300 吨负极中试线，2024 年目标为正极 7000 吨+负极 2000 吨；4）焦作已有 1GWh，南宁工厂规划 5GWh。我们认为钠电池从长期看有望具备明显的成本优势，单 Wh 成本有望低至 0.3 元，和铅酸电池对标；从短期看，钠电池有望凭借性能优势率先在北方 A00 级车等市场突破，未来随产业链的规模化成本优势有望逐渐体现，在 A00 级车、两轮车、储能、备用电源等市场加速渗透。 重视新周期开启带来的新技术、新市场机会： 1）核心成长：技术、成本、出海领先的一体化龙头，宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、华友钴业、璞泰来、恩捷股份、天赐材料等。 2）新技术：a）钠电池：维科技术、圣泉集团、元力股份、美联新材、振华新材、鼎胜新材等；b）大圆柱：亿纬锂能、科达利等；c）复合电池箔：万顺新材、宝明科技等；d)固态电池：赣锋锂业、上海洗霸等。 3）后周期：储能+回收等：派能科技、鹏辉能源、盛弘股份、天能股份、格林美等。 行业周报 P3 新能源周报（第 22 期）：重视一季度的投资窗口期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 (二) 光伏周观点：光伏基本面强势，辅材开工与盈利有望持续回升。 需求复苏下终端排产提升，光伏基本面强势。海内外需求回暖，4 月组件排产将提升至 37-39GW，同时硅片环节出现结构性的供给紧张，主产业链利润有望好于此前预期，重视一体化企业的布局。 组件辅材排产作为组件环节晴雨表，也逐渐走出 2022 年四季度阴霾，排产、报价有望持续提升。新技术渗透率快速提升的时间点即将到来，新技术将为各家企业成长带来新的动能。重视产品储备丰富、导入组件供应链较快的企业。 相关光伏标的： 1）新成长：爱旭股份、钧达股份、亿晶光电、东方日升、横店东磁、异质结（海源复材、正业科技等）、钙钛矿产业链等。 2）核心成长：隆基、晶科、晶澳、天合、阳光、中环等。 3）胶膜环节标的：赛伍技术、天洋新材、激智科技等。 4）其他辅材：欧晶、明冠、宇邦新材、通灵股份等。 (三) 风电：深远海漂浮式风电启航，继续重点推荐