农业周报：一号文发布，重视农业投资机会

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2026 年 02 月 09 日 行业周报 看好 / 维持 农林牧渔 农林牧渔 农业周报 20260201-20260207：一号文发布，重视农业投资机会  走势比较  子行业评级 种植业 看好 畜牧业 看好 林业 中性 渔业 中性 农产品加工 看好  推荐公司及评级 中宠股份 买入 牧原股份 买入 苏垦农发 买入 相关研究报告 <<温氏业绩预告点评：猪鸡规模保持扩张，成本持续下降>>--2026-02-08 <<事件点评：一号文件发布，重视农业投资机会>>--2026-02-06 <<农业周报 20260125-20260131：粮价上涨，重视种植产业链机会>>--2026-02-02 证券分析师：程晓东 电话：010-88321761 E-MAIL：chengxd@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190511050002 报告摘要 一、市场回顾 本周农业指数跟随大市调整，其中养殖和饲料最为抗跌。1.本周，申万农业指数下跌了 1.92%，同期，上证综指下跌 1.27%，深成指下跌 2.1%，农业指数跟随大市调整；2.细分来看，六个二级子行业悉数调整。其中，养殖和饲料分别下跌了 0.04%和 1.08%，调整幅度最小；3.前 10 大涨幅个股主要集中在养殖板块，前 10 大跌幅个股集中在种植板块。涨幅前 3 名个股依次为平潭发展、众兴菌业和播恩集团。 二、核心观点 1、养殖产业链 1）生猪：一号文件强调产能综合调控，行业产能或继续去化 猪价旺季反弹。本周末，全国生猪出厂均价 12.14 元/公斤，较上周跌 0.16 元；主产区 15 公斤仔猪出栏均价 29.24 元/公斤，较上周涨0.62 元； 上市公司出栏量增速放缓，下游屠宰开工率上升。本周末，全国规模以上屠宰企业开工率为 42.76%，较上周升 3.07 个百分点，较上年同期升 22.8 个百分点；上周，16 省市规模屠宰企业生猪宰后均重 88.9 公斤/头，较上上周减 0.23 公斤，较上年同期减 0.91 公斤；2025 年 12 月，16 家养猪上市公司生猪出栏量合计为 1790 万头，环增 2.9%，同增 1.35%。 行业产能持续去化。近期，我国养猪行业产能持续去化据统计局数据，截至 25 年 12 月底，全国能繁母猪存栏 3961 万头，是正常保有量的 101.6%，较去年 1 月减少了 116 万头，下降了 2.9%。后续，我国养猪业产能有望继续去化，主要原因有：1）市场压力：猪价短期反弹，中期或持续低迷。预计，随着节日旺季因素消退，猪价将再度低迷，行业或再度亏损；2）疫情压力：1-2 月份气温偏低，北方猪场非洲猪瘟疫情防控压力仍然加大，风险较高；进入 3-5 月份南方雨水偏多，不利于猪场防控，疫情风险较高；3）政策压力：近日发布的中央一号文件指出对生猪产能进行综合调控，养猪行业产能调节所面临的政策压力仍然较大。 个股估值处于历史低位，长期投资价值凸现。目前，大多数养殖上(10%)(2%)6%14%22%30%25/2/1025/4/2325/7/425/9/1425/11/2526/2/5农林牧渔沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 农业周报 20260201-20260207：一号文发布，重视农业投资机会 市公司头均市值（对应 2025 年预估出栏量）仍处于历史底部区间，距离历史均值有较大上升空间，长期投资价值凸显。 2）白鸡：行业产能水平较高，鸡价中期或震荡 鸡苗和毛鸡价格元旦后回落，近期企稳反弹：本周末，烟台鸡苗均价 2.64 元/羽，较上周涨 0.06 元，处于历史同期中位水平；主产区白羽肉毛鸡棚前收购均价 3.67 元/斤，较上周跌 0.16 元，处于历史同期中位水平；白条鸡均价 14 元/公斤，较上周涨 0.3 元，处于历史同期中位水平；据测算，本周末，主产区肉鸡养殖环节单羽亏损0.26 元，行业连续六周盈利后由盈转亏。 行业产能升至历史高位水平，鸡价中期或继续震荡：近两个月，白鸡行业祖代和父母代在产存栏水平环比减少，同比保持增长，现处历史同期高位水平。据有关数据，2025 年前 12 个月，全行业祖代鸡更新量为 157.41 万套，同比持平略增，处于近 4 年来较高水平。展望 2026 年，商品代鸡苗和毛鸡供给较为宽松，鸡价中期或继续震荡。 估值方面，个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高，建议关注。中期来看，产业链盈利有望向上游倾斜，重点关注鸡苗公司。 3）黄鸡：行业产能处于历史较低水平，鸡价中期或上涨 近期鸡价持续震荡：2026 年 1 月，温氏黄鸡售价 11.72 元/公斤，较上月跌 1.23 元；立华黄鸡售价 11.63 元/公斤，较上月跌 0.53元；鸡价近期回落，仍在成本线上方运行，养殖业持续盈利。 行业产能处于历史较低水平：数据显示，2025 年 12 月末，全国父母代种鸡在产存栏水平为 3611 万套，环比下降 1.7%，同比下降0.84%，处于历史同期较低水平。产能驱动供给收缩，预计 2026 年上半年黄鸡供给总体偏紧，叠加冬季消费旺季因素还会支撑需求增长，鸡价或持续在成本线上方震荡上涨。 估值方面，个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高，且产业链景气向好，给予看好评级，重点关注立华股份和温氏股份。 4）动保：核心抗生素价格近期高位震荡 兽用化药：据中兽药交易中心数据，2026 年 1 月份，替米考星、泰乐菌素和泰妙菌素等主导抗生素产品价格较上个月略有回落，但仍处于近 1 年多来的相对高位运行。兽用疫苗：主导产品猫三联疫苗2026 年 1 月份批签发量保持增长，价格基本平稳。中长期来看，未来随着国产替代进程的加快，国产疫苗销量有望继续增长；建议关注积极开展宠物动保业务的公司，如瑞普生物等。 2、种植产业链 1）种业：一号文件定调推进生物育种产业化 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 农业周报 20260201-20260207：一号文发布，重视农业投资机会 粮价一旦上涨，有利于种子价格上涨。近期中央一号文件发布，指出要培育壮大农业领域科技领军企业，深入实施种业振兴行动，加快选育和推广突破性品种，推进生物育种产业化。有利于种业供给侧改革和转基因技术产业化的相关政策环境在持续优化。中长期来看，转基因生物技术产业化的稳步推进，有利于种子产品升级迭代和产业结构升级，给予行业看好评级。龙头公司估值处于底部，长期投资配置价值凸显。 2）种植：粮价中期有望继续上涨 受消费需求旺季到来和种植户惜售情绪升温的影响，粮价各品种价格近期震荡上涨。上周末，全国玉米收购均价 2394 元/吨，较上上周涨 4 元；本周末，全国小麦收购均价 2531 元/吨，较上周涨 2元。中期来看，国际粮价上涨预期升温，一方面是因为美元处于降息通道中，全球流动性较为宽松，大宗商品涨价效应有望传导至粮食等农产品；另一方面是因为全球粮食处于库存去化周期，库