周度专题研究：数字经济产业链及相关投资机会

1 Ta投资策略│投资策略专题 Table_ First| Table _Sum mar y 数字经济产业链及相关投资机会 ——周度专题研究（2023.03.20-2023.03.26） 内容摘要 ➢ 什么是数字经济？ 数字经济是继农业经济、工业经济之后的更高级经济阶段。数字经济是以数字化的知识和信息为关键生产要素，以数字技术创新为核心驱动力，以现代信息网络为重要载体，通过数字技术与实体经济深度融合，不断提高传统产业数字化、智能化水平，赋能传统经济产业的经济阶段。 ➢ 中国数字经济发展现状 体量来看，数字经济成为推动高质量发展新引擎，占GDP比重逐年攀升。截至2021年，全国数字经济规模达45.5万亿元，较2016年（22.6万亿元）相比接近翻倍，其占GDP比重为39.8%，较2016年上升9.5%。 ➢ 数字经济相关政策梳理 自总书记在《求是》杂志发表文章后，数字经济政策密集出台。政策文件既有如《“十四五”数字经济发展规划》等宏观规划类文件，又有如《全国一体化政务大数据体系建设指南》、《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划 (2022-2026年)》等聚焦数字经济某一特定领域的指导类文件。 ➢ 中国数字经济产业链 我们认为，数字经济各环节相互贯通影响，严格区分上中下游意义有限，视作产业循环更为合适。数据要素自身价值凸显，推动数字产业化加速，5G通讯、区块链、云计算、人工智能等模块高速发展，再赋能新基建与信创，助力传统行业提升产业数字化程度，从而打造数字经济产业闭环。本文梳理了数据价值化、数字产业化、产业数字化中重点领域及应用。 ➢ 投资机会：把握国产化和渗透率两条投资主线下的行情 整体来看，当前TMT板块热度较高，机构调研占比靠前，北向资金连续两个月净流入。当前我国数字经济产业链仍处发展初期，我们认为从国产化率（半导体、计算机软件、光通信领域）与渗透率（AIGC、云计算领域）两个视角切入，或更好观察新兴行业发展潜力。 ➢ 全球主要股市均走强，A股成长风格涨势较好 美联储3月加息25bp，符合市场主流预期，美股三大指数均收涨；受海外加息预期降温及数字经济概念持续催化，本周港股科技股持续走强，A股各指数亦均收涨，上证指数和深证成指周内分别上涨0.5%、3.2%；恒生指数和恒生科技分别上涨2.0%和6.2%。风格方面，成长风格涨幅居前，单周上涨4.45%，此外，微利股指数涨幅靠前，单周上涨4.35%，当前市场主线集中在中特估和数字经济方向。 ➢ 下周财经日历 3 月 31 日（星期五），中国 3 月官方制造业 PMI 公布。 ➢ 风险提示 经济超预期下行；地缘政治因素超预期；疫情反复；市场超预期波动。 证券研究报告 Table _Fi rst|Table _Rep ortDa te 2023 年 03 月 26 日 Table _Fi rst|Table _Cha rt 相对市场表现 Table_First|Table_Author 分析师：杨灵修 执业证书编号：S0590523010002 电话： 邮箱：yanglx@glsc.com.cn 分析师：张晓春 执业证书编号：S0590513090003 电话：0510-82832053 邮箱：zhangxc@glsc.com.cn Table_First|Table_Contacter Table_ First| Table _Relat eRep ort 相关报告 1、《国联研究一周重点报告回顾》2023.03.25 2、《08 年金融危机会重演吗？——硅谷银行事件折射美国一级市场的泡沫风险（2023.3.13-2023.3.19）》2023.03.19 3、《国联研究一周重点报告回顾》2023.03.19 请务必阅读报告末页的重要声明 本报告仅供　　　　　ybjieshou@eastmoney.com邮箱所有人使用，未经许可，不得外传。 2 请务必阅读报告末页的重要声明 投资策略│投资策略专题 正文目录 1 数字经济产业链及相关投资机会 ......................................... 4 1.1 什么是数字经济？ ...................................................................................... 4 1.2 中国数字经济发展现状 ............................................................................... 5 1.3 数字经济相关政策梳理 ............................................................................... 5 1.4 中国数字经济产业链 ................................................................................... 7 1.5 投资机会：把握国产化和渗透率两条投资主线下的行情 .......................... 12 2 市场回顾：全球主要股市均走强，北向资金净流入 ......................... 18 2.1 全球主要股市均走强，A 股成长风格涨势较好 ......................................... 18 2.2 交投情绪回温，北向资金净流入 .............................................................. 20 3 下周财经日历 ........................................................ 24 4 风险提示 ........................................................... 24 图表目录 图表 1：数字经济发展历程 .............................................................................................. 4 图表 2：数字经济规模占 GDP 比重逐年攀升（%） ........................................................... 5 图表 3：数字经济增速领先名义 GDP 增速（%） ............................................................... 5 图表 4：近年来数字经济相关政策 ................................................................................... 6 图表 5：“十四五”数字经济发展主要指标 .................................