农业重点数据跟踪周报：猪病预期影响出栏及产能，猪价震荡调整

农林牧渔 / 行业投资策略周报 / 2023.03.19 请阅读最后一页的重要声明！ 猪病预期影响出栏及产能，猪价震荡调整 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 余剑秋 SAC 证书编号：S0160522050003 yujq01@ctsec.com 相关报告 1. 《苗量紧张支撑鸡价，供需平稳猪价震荡》 2023-03-12 农业重点数据跟踪周报 核心观点  本周农林牧渔收于 3288.72，周涨跌幅为 0.37%，沪深 300 周涨跌幅为-0.21%。本周农林牧渔细分板块涨跌不一，养殖业周涨幅最大为 2.15%，动物保健跌幅最大为-3.70%。  生猪养殖：本周猪价震荡调整。本周受疫情预期影响，供应端出栏积极性有所增加；需求方面稳定恢复，开工率和鲜效率小幅提升。非洲猪瘟在今年冬季对产能仍有一定幅度的影响，华东地区影响较大，以目前情况看仍不足以改变整体供需格局，需持续跟踪观察。短期看，生猪养殖盈利端边际拐点已现，仍持续关注后续消费恢复情况和二次育肥进场情况；中长期，产能下行传导至四季度，猪价上行趋势确定性增加，全年看猪肉消费持续恢复，供给端增速逐渐放缓，成本随饲料下行逐步进入下行通道，仍看好全年生猪均价及板块盈利水平。  1）数量端：1 月能繁母猪存栏下行，根据中国政府网数据，1 月能繁母猪存栏量为 4367 万头，月环比减少 0.50%。根据华储网，2 月中央收储冻肉合计 2 万吨。生猪出栏均重较上周略有上行，根据涌益咨询统计，3 月 16 日全国商品猪出栏均重 122.05kg，90kg 以下占比 7.05%，150kg 以上占比 5.63%。  2）价格端：本周猪价震荡下行。根据涌益咨询，3 月 16 日，商品猪出栏价为 15.14 元/kg，周环比-3.57%；规模场 15 公斤仔猪出栏价为 689 元/头，周环比-1.71%；猪肉价 19.39 元/kg，周环比-2.76%。二元母猪价格本周下跌，根据 wind 数据，3 月 17 日，二元母猪平均价为 32.70 元/kg，周环比-2.10%。  3）利润端：截至 3 月 17 日，自繁自养和外购仔猪养殖亏损幅度持续扩大，分别为-255.15 元/头、-478.79 元/头。2023 年 1 月，规模养殖生猪头均利润为-133 元/头，散养生猪头均净利润-272 元/头。  禽类养殖：本周鸡苗和肉鸡价呈震荡趋势。鸡苗端已出断档期，但供应量仍然较为紧张，养殖端规避五一假期对应补栏的意愿较强，对鸡苗高价接受度较低，鸡苗价格震荡调整；肉鸡端，屠宰端受亏损影响开工率较低，需求端恢复较弱，整体亦以震荡为主。根据中国畜牧业协会统计，2022 年祖代更新量96.34 万套，同比下降 24.5%；据钢联统计，我国祖代 1-2 月份引种更新总量为 20.46 万套，其中引种量仅 2 月份美国 5 万套，未来国内引种祖代种鸡的恢复时间和数量存在较大不确定性。目前祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计 2023 年底启动。截至 3 月 17 日，白羽肉鸡主产区平均价 10.44 元/公斤，周环比为-0.10%；毛鸡养殖利润 2.49 元/羽。截至 3月 15 日，快大鸡、中速鸡、土鸡、乌骨鸡全国均价分别为 6.18、7.69、7.55、8.89 元/斤，周环比分别为+0.65%、+5.05%、-1.69%、-0.45%。 -18%-12%-7%-2%3%8%农林牧渔沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告  动保：景气度持续改善，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，销量增速回升持续，业绩改善确定性较强。从行业批签发数据来看， 2022Q4 口蹄疫/圆环/伪狂犬同比+16%/13%/31%；2023 年 1-2 月，口蹄疫/圆环/伪狂犬同比+22.94%/-16.99%/+29.45%。从产品周期角度，多数公司在产品拓展、产能扩张上有积极变化，行业竞争格局边际改善；非瘟疫苗等新产品若推出，有望进一步打开行业成长空间。  种业：一号文件发布，转基因商业化可期。基础农产品方面，根据 wind数据，玉米现货平均价为 2887 元/吨，周环比下行，3 月 USDA 报告下调全球产量预期；大豆现货平均价为 5198 元/吨，周环比上行，3 月 USDA 报告下调全球产量预期；小麦现货平均价为 3109 元/吨，周环比下行。2023 年中央一号文件已公布，生物育种方面，提出加快玉米大豆生物育种产业化步伐，有序扩大试点范围，规范种植管理。转基因商业化落地预期加强，预计今年试点种植区域和面积均有增加，制种面积预计有所上涨。  风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（03.17） EPS（元） PE 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600195 中牧股份 145.21 14.22 0.51 0.53 0.65 25.83 26.83 21.88 增持 300498 温氏股份 1,241.83 18.97 -2.11 0.86 2.18 -9.13 22.06 8.70 增持 000876 新希望 589.58 12.99 -2.20 0.10 1.60 -6.91 129.90 8.12 增持 002311 海大集团 1,000.02 60.20 0.96 1.82 2.66 76.35 33.08 22.63 增持 300673 佩蒂股份 42.80 16.89 0.28 0.79 0.88 73.14 21.38 19.19 增持 数据来源：wind 数据，财通证券研究所 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 农林牧渔行情概览 ................................................................................................................................... 5 2 生猪养殖数据跟踪 ................................................................................................................................... 5 3 禽类养殖数据跟踪 ................................................................................................................................... 9 4 公司公告 .................................................